終于走進期盼已久的金秋九月，卻遭遇了與美好幻想中截然不同的畫面。期待中的金色被寬幅震蕩的市場蒙上了灰色的陰影，九月上旬證券市場中各大板塊的表現(xiàn)更令企盼收獲的投資者們措手不及。

    證券市場中，除了中證全債指數(shù)尚能當?shù)闷鹨痪?ldquo;波瀾不驚”之外，其它股指紛紛下探，在7月份大放異彩的創(chuàng)業(yè)板指進入九月以來折戟連連，短短十個交易日跌幅達7.03%。而申萬一級行業(yè)指數(shù)中28個子行業(yè)更是罕見地呈現(xiàn)出普跌走勢，無一能幸免。

    市場中向來有金九銀十的說法，而此情此景無疑讓投資者對秋季的期待大打折扣。行走于驚濤駭浪之間，如何操作才能確保方向不變，切實地與當初設定的投資目標相逢呢？

    震蕩行情為何會侵蝕投資者的心理防線！

    如果我們細致地梳理一下近半年以來證券市場的種種表現(xiàn)，不難發(fā)現(xiàn)，幾乎每隔兩禮拜，A股就要啟動一波大漲大跌，鮮少有風平浪靜之時。顛簸風浪帶來的短期浮虧對投資體驗造成了非常大的負面影響，甚至會左右投資者的操作行為，將事物的發(fā)展引向不好的結局。

    想必朋友們隱約之中也有體會，身處投資場中，虧損100元帶來的痛苦是賺1000元帶來的喜悅都無法彌補的。這種心理狀態(tài)雖令人費解，但更是普遍存在，這也是我們時常提起的“損失厭惡”。

    損失厭惡是指人們面對同樣數(shù)量的收益和損失時，認為損失更加令他們難以忍受。同量的損失帶來的負效用為同量收益的正效用的2.5倍。

    例如，試驗顯示，許多人寧愿選擇無風險（即100%的機會）地獲得3000元，而不會選擇有80%的機會贏得4000元的賭博。還有一種情況是短視損失厭惡（myopiclossaversion）。在證券投資中，長期收益可能會周期性地被短視損失所打斷，短視的投資者把股票市場視同賭場，過分強調潛在的短期損失。

    更通俗來說，投資者們對投資之中可能產生的震蕩是深惡痛絕的。這就對如何管理好投資中的風險與波動提出了更高的要求。

    如何在驚濤駭浪中確保投資體驗，請用好資產配置這把“刀”

    躋身廣袤的投資海洋，唯一的免費午餐便是“資產配置”。無論是熨平波動、還是分散風險，構建豐富多元、低相關性的投資組合無疑是最簡單也是最高效的手段。正如著名投資管理人加里·布林森認為：如果從投資的總體情況來看，就會發(fā)現(xiàn)，一種分散性的投資組合、各類投資資產的混合，才是成功的必要因素，而且這種混合的程度越高，所能取得的投資回報就越好。

    為了幫助投資者們更好地揮舞出漂亮的“投資組合拳”，小浦今天就為大家介紹基礎版與進階版，匹配不同階段需要的資產配置大法！

    基礎版

    我們可以從最簡單的股債60/40入手，搭建我們資產配置的基礎：用60%的資產配置股票、40%的資產配置債券。當然，在實際操作的過程中，60/40股債平衡策略并非是一成不變的，還可以在此基礎上，根據(jù)自己的投資目標、投資期限和風險承受能力等，適當增加另類資產的配置比例。投資者也可以加配一些黃金、期貨、地產類私募等產品，讓資產籃子更加豐富之余更顯著地降低了不同資產間的關聯(lián)性。如此一來，便能在波動與風險管理層面上拔得頭籌，迎來更好的投資體驗。

    進階版

    恒定混合策略

    恒定混合策略是保持投資組合中各類資產的固定比例。恒定混合策略要求投資者要根據(jù)市場行情的走勢、風格的輪動，主動出擊調整資產配置比。在各類資產呈現(xiàn)出千差萬別的變化時，參照最初設置資產配置的參數(shù)進行相應的調整，以保持各類資產的投資比例不變。

    為了方便朋友們理解，我們可以進行以下設定：該策略要求投資者在每類投資標的的價格發(fā)生變動后，進行在平衡組合操作，保持最初的資產配比不便。就以基礎版的股債60/40為例，當股價上漲時，股票總值的占比超過了60%，此時就賣出部分股票、或者轉投債市當中，確保60：40的比例不變。

    “啞鈴型”組合策略

    從啞鈴“兩頭大、中間細”的形狀想象中我們就可以摸索到此類組合策略的重點在于，所選擇的核心資產類比要有較大的差異性，相關性極低、甚至負相關。從而做到從風險分散的極致。比如成長型資產搭配價值型資產、被動型管理配合主動型管理、股票型投資標的對應債券型投資標的等。

    簡而言之，“啞鈴型”組合強調的是在兩個相反的投資方向上都做到極致，巧妙地將“更穩(wěn)健”與“更進取”有機地混合在一起。這樣才能構建一個“能打能攻”但又“固若金湯”的投資組合。

    風浪是資本市場中不變的主旋律，而耐心冷靜的投資者總會迎來屬于他們的“長風破浪會有時，直掛云帆濟滄海”。