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股債配置迎來“基”遇 廣發(fā)基金推出二級債新品

2018-11-26 16:54  來源:證券日報(bào)網(wǎng) 王明山

    今年以來,權(quán)益市場表現(xiàn)低迷,滬深300指數(shù)年內(nèi)下跌達(dá)19%。不過,在經(jīng)濟(jì)基本面溫和下滑、市場流動性寬松等因素影響下,今年債券市場走出一波小牛行情。截至11月19日,中證全債指數(shù)今年以來上漲7.20%。

    為了把握債券市場的投資機(jī)會,廣發(fā)基金在中國銀行、廣發(fā)基金等渠道推出二級債新品——廣發(fā)集嘉債券(代碼:A類006140,C類006141),擬任基金經(jīng)理為廣發(fā)基金債券投資部副總經(jīng)理高翔、成長投資部總經(jīng)理劉格菘。

    股債配置價(jià)值提升 二級債基脫穎而出

    今年資本市場呈現(xiàn)出股債蹺蹺板效應(yīng)。上證綜指在年初上探3587.03點(diǎn)后入調(diào)整階段,并于10月19日下探至2449.20點(diǎn),刷新近四年新低。經(jīng)過此番調(diào)整,上證綜指的估值處于歷史低位,配置價(jià)值凸顯。與此同時(shí),受經(jīng)濟(jì)基本面溫和下滑、市場流動性寬松等利好因素影響,債券市場迎來暖春行情。

    在股債配置迎來較好機(jī)遇的背景下,二級債基成為基金公司年底重點(diǎn)布局的新品之一。二級債基是指將不低于80%的資產(chǎn)投資于債券,適當(dāng)參與二級市場股票買賣,也參與一級市場新股投資的中低風(fēng)險(xiǎn)品種。由于其兼具債券的防守性和股票的進(jìn)攻性,二級債基的長期收益率較純債券基金高,但最大回撤卻低于股票市場。

    Wind數(shù)據(jù)顯示,自2008年11月19日至2018年11月19日,二級債基指數(shù)近十年收益率為71.20%,跑贏中證全債指數(shù)同期收益率68.86%,并超越同期上證指數(shù)42.11%的漲幅。從波動幅度來看,截至10月19日,二級債基指數(shù)最大區(qū)間回撤為-10.57%,而同期上證指數(shù)最大回撤-48.60%。

    廣發(fā)集嘉債券是一只具備攻守兼?zhèn)涮匦缘亩墏?。?jù)了解,該基金將以不低于80%資產(chǎn)投資利率債券和中高信用等級債券,同時(shí)可將不超過20%的基金資產(chǎn)投資股票。業(yè)內(nèi)人士表示,二級債基作為中等風(fēng)險(xiǎn)的股債混合型基金,較為適合當(dāng)下行情,對于普通投資者來說是不錯的資產(chǎn)配置工具。

    據(jù)了解,廣發(fā)基金固定收益團(tuán)隊(duì)在二級債基的投資運(yùn)作中積累了豐富的經(jīng)驗(yàn),旗下2018年以前成立的二級債基包括廣發(fā)集源、集瑞、集豐、聚鑫、集裕、集安等7只產(chǎn)品。wind統(tǒng)計(jì)顯示,廣發(fā)聚鑫A成立于2013年6月5日,成立以來累計(jì)回報(bào)65.23%,大幅超過同期3.85%的基金業(yè)績比較基準(zhǔn),年化回報(bào)達(dá)到9.62%。

    以絕對收益為核心 穩(wěn)中求進(jìn)

    公告顯示,廣發(fā)集嘉債券將采取“雙基金經(jīng)理”管理制,由資深基金經(jīng)理高翔、劉格菘共同管理,高翔負(fù)責(zé)債券投資,劉格菘則負(fù)責(zé)權(quán)益投資。高翔是廣發(fā)基金債券投資部副總經(jīng)理,他曾任職于中國郵政儲蓄銀行,歷任資金營運(yùn)部投資崗、資產(chǎn)管理處副處長、金融同業(yè)部理財(cái)投資處副處長、資產(chǎn)管理部固定收益處副處長,管理產(chǎn)品類型覆蓋封閉式、開放式預(yù)期收益率型、開放式凈值型銀行理財(cái)產(chǎn)品,管理組合規(guī)模超千億元,歷史業(yè)績良好。

    第三方研究機(jī)構(gòu)指出,高翔在管理公募基金前曾有多年銀行債券投資經(jīng)驗(yàn),管理資金規(guī)模較大,形成了其審慎穩(wěn)健的投資風(fēng)格。在投資運(yùn)作中,他追求絕對收益,重視信用風(fēng)險(xiǎn),精選個券,并通過倉位和久期管理來控制組合風(fēng)險(xiǎn)。

    對于新發(fā)的廣發(fā)集嘉二級債券基金,高翔稱也會以絕對收益為核心,采取“穩(wěn)中求進(jìn)”的策略來管理。高翔表示,廣發(fā)集嘉債券定位于“固收+”策略,在封閉期內(nèi),主要以配置債券資產(chǎn)為主,權(quán)益品種會謹(jǐn)慎對待。同時(shí),會采取絕對收益策略建倉,控制凈值波動幅度,等逐步積累基金組合的安全墊后,再視市場情況變化配置權(quán)益品種,以達(dá)到增強(qiáng)投資收益的目的。

    從投資理念來看,高翔秉承廣發(fā)基金固定收益團(tuán)隊(duì)“穩(wěn)中求進(jìn),價(jià)值長行”的理念。“固定收益要以防范風(fēng)險(xiǎn)為重中之重,追求風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后的收益,只有保證絕對收益才能享受時(shí)間的玫瑰。”高翔介紹,他重視絕對收益和信用風(fēng)險(xiǎn)管理,嚴(yán)格控制回撤。當(dāng)他預(yù)判市場可能出現(xiàn)大幅調(diào)整時(shí),會提前做好風(fēng)險(xiǎn)防范措施,并調(diào)整組合的杠桿和久期。

    單絲不成線,獨(dú)木不成林。優(yōu)秀的基金經(jīng)理背后還需要一支專業(yè)高效的投研團(tuán)隊(duì)支持。據(jù)海通證券統(tǒng)計(jì),截至9月28日,廣發(fā)基金固定收益類基金最近一年凈值增長率4.91%,在非貨幣前十五大基金公司中排名第1位。

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