瀘州老窖（000568）再次對核心產品國窖1573進行價格上調，52度經典裝結算價格上調40元/瓶。

    受此消息刺激，8月25日，瀘州老窖股價領漲整個白酒板塊。截至當日收盤，瀘州老窖大漲逾8%，漲幅高居A股白酒板塊榜首；盤中股價最高觸及139.36元/股，創歷史新高，收盤總市值突破2000億元大關。瀘州老窖市值僅落后貴州茅臺、五糧液和洋河股份，暫列白酒板塊第4名。

    國窖1573多次調價

    8月24日，瀘州老窖國窖酒類銷售股份有限公司（簡稱“國窖銷售公司”）發布文件，主要內容即《關于調整國窖1573經典裝價格體系的通知》。

    根據相關通知顯示，自2020年9月10日起，52度國窖1573經典裝結算價上調40元/瓶，38度國窖1573經典裝結算價上調30元/瓶。

    證券時報·e公司記者注意到，瀘州老窖最近一次上調國窖1573價格是在2019年12月3日。彼時，國窖1573系列產品配額價、團購價、零售價上漲30元、50元不等。而且瀘州老窖2019年11月剛宣布對國窖1573系列產品進行提價。有業內人士向記者指出，瀘州老窖的策略還是緊跟五糧液的價格。

    今年6月30日，瀘州老窖召開2019年年度股東大會，董事長劉淼、總經理林鋒、董秘王洪波等上市公司高管團隊悉數到場。證券時報·e公司記者在現場了解到，目前高端白酒動銷基本恢復，頭部品牌市場價已到歷史最高水平。

    瀘州老窖總經理林鋒表示，經濟遭遇比較大的調整，公司業務也受到相應影響，消費場景缺失，很多場景都斷掉了。但從二季度開始，疫情開始緩解，國窖1573和特曲的動銷恢復情況都比較良好。其中，3月份，瀘州老窖低端光瓶酒基本恢復；高端白酒是4月才開始恢復；到現在包括茅臺、五糧液、國窖1573等白酒品牌市場價基本到了歷史最高水平。

    也正是在此背景下，進入2020年7月以后，瀘州老窖圍繞著國窖1573已經進行了多次調整。

    7月初，國窖銷售下發停貨通知，通知主要內容為：即日起，停止接收西南大區國窖1573訂單及暫停國窖1573貨物的供應。與此同時，記者從市場了解到，國窖公司已于近期出臺團購“紅線價”，將團購價上調至980元。據悉，國窖西南大區事實上庫存處于低位，不少經銷商庫存不足一個月。

    此后，7月15日，52度國窖1573經典裝在華北（東北）大區的零售價調整為1399元/瓶。

    7月21日，國窖銷售公司下發《關于停止接收國窖1573訂單及暫停國窖1573貨物供應的通知》，宣告了國窖1573全國性停止接收國窖1573訂單及暫停貨物供應。對此，有業內人士分析，國窖1573全國停貨，是為了更好地去庫存，為后續提價做準備。

    持續加快發展高端品類

    從總體來看，此次疫情對中產階層影響最大，根據目前整個白酒行業動銷情況，中價位產品恢復并不理想，中價位產品在瀘州老窖產品結構中占比不高，其產品結構調整早已在進行。

    根據2019年財報顯示，瀘州老窖高檔酒類完成營業收入85.96億元，同比增長34.78%，占上市公司營收總額比例從2018年的48.85%提升至54.35%；此外，瀘州老窖中檔酒營收額為37.49億元，營收占比從2018年的28.15%降至23.7%。

    2019年，瀘州老窖核心高端產品國窖1573取得了比較好的成績，對1573在2020年的高端市場銷量有信心。

    面對整個白酒市場行業變化，林鋒認為，在高端白酒上，行業標桿比較理想，下一步行情若仍然如此，那么高端白酒還會進一步加快發展。在此背景下，擁有高端品質白酒的企業才有生存空間，市場接下來還會向此類企業集中，所以要加快發展高端品類。

    國金證券研報指出，高端白酒需求受疫情影響較小，在社交消費場景受限的情況下，國窖1573的動銷和訂單態勢較好，價格堅挺庫存良性，給廠商的市場政策留足空間。

    從國窖1573的價格空間來看，國金證券認為，五糧液的批價提升給國窖提供了上調機遇，近幾年瀘州老窖對終端和渠道的管控能力加強，提價順暢。目前，貴州茅臺批價維持在2500元以上，五糧液和國窖1573的批價有望在千元價格帶得到突破。

    根據歷史經驗，在白酒消費淡季，部分公司會有提價動作，但與往年不同的是，根據天風證券在部分地區的調研結果，瀘州老窖并未像往年一樣減小終端動銷壓力。雖然渠道費用或有所縮減，但消費建設與品牌建設投入力度仍較強，天風證券研報預計，下半年銷售情況更為樂觀。

    另外，瀘州老窖各區域市場存在較大的差異，西南優勢成熟市場領先，而在華東和華北地區等經濟發達的白酒消費大省規模體量具有較大的提升空間。國金證券認為，潛力市場的開拓是瀘州老窖實現全國化進程的重心，此前國窖1573在河南市場啟動“戰區制”，如今又成立了國窖1573長三角38度聯盟會，借此深化國窖公司華東戰略。