本報記者 呂東

    今年以來，H股上市銀行股價走勢普遍低迷。截至本周一收盤，在港上市的29家內地銀行中有高達13家收盤價（復權后）低于發行價，處于“破發”狀態。但這一數據較5月份已小幅減少。其中，甘肅銀行更是憑借本月以來的持續上漲，股價占穩1港元之上。

    光大證券銀行業首席分析師王一峰在接受《證券日報》記者采訪時表示，H股上市銀行的估值總體不高，這與我國香港地區金融較為開放，投資者以國際資本為主有很大關系。在銀行ROE整體保持穩定的情況下，低估值水平對于長期資金來說是配置良機。

    據《證券日報》記者統計，截至6月22日收盤，在港上市的29家銀行股中，有高達13家處于”破發“狀態，占比高達45%，與此同時，尚有5家銀行股股價高于發行價的幅度不足1%，處于“破發”邊緣。總體上看，相較于A股市場，H股上市銀行走勢疲弱。

    業內人士分析認為，這主要與港股市場交易本身較為“清淡”有關，加之H股上市銀行業績集體遜色于A股上市銀行。

    同花順iFinD統計顯示，年內有逾八成H股上市銀行日均換手率不到千分之一，更有11家銀行的日均換手率不到萬分之五。

    此外，根據只在中國香港聯交所上市的15家銀行2019年年報顯示，相較于A股上市銀行，純H股上市銀行的答卷遜色不少，盈利水平、資產質量參差不齊。年報顯示，2019年純H股內地上市銀行中，只有10家凈利潤同比實現正增長，6家凈利潤增幅達兩位數。資產質量方面，不良貸款率也呈現出“漲跌互現”的態勢，除6家銀行截至去年末的不良貸款率較2018年年末有所下降外，另有8家銀行不良貸款率有所增加，這與A股上市銀行形成鮮明對比。

    王一峰指出，由于H股IPO的審核并不像A股市場般嚴格，所以H股上市銀行，尤其是一些中小型銀行的平均資質要略低于A股上市銀行。

    進入6月份以后，H股上市銀行股價整體呈現出企穩跡象，破發數量也有所縮減。目前破發數量為13家，較5月份的14家小幅減少。

    中南財經政法大學數字經濟研究院執行院長盤和林在接受《證券日報》記者采訪時表示，上個月港股上市銀行板塊走勢非常疲軟，但同時由于其收益預期整體較為穩定，對資金配置有吸引力，并為本月反彈創造了條件。

    個股方面，以所有H股上市銀行中年內跌幅最高的甘肅銀行為例，該行因4月1日跌破1港元，曾一度成為“仙股”，自本月以來股價出現強勁反彈。進入6月份的短短16個交易日里，甘肅銀行股價上漲天數多達13天，累計漲幅高達28.40%，這也是本月所有H股上市銀行中漲幅最高的。盡管昨日該行股價出現調整，但隨著多日持續走高，截至本周一收盤，甘肅銀行股價已升至1.04港元。

    此外，盡管大多數H股上市銀行年內股價出現下跌，但仍有7家銀行股股價累計漲幅為正，其中，盛京銀行、瀘州銀行的股價漲幅均達到了兩位數，分別為17.85%和15.54%。

    對于H股上市銀行股價未來可能出現的變化，王一豐指出，其中有相當部分為中大型銀行，它們的分紅具有一定吸引力，這將在一定程度上吸引保險資金、社保基金、養老基金等進行投資配置。

    年內尚無內地銀行完成H股IPO

    H股上市銀行在二級市場相對低迷的表現對一級市場也造成了影響。去年全年，港股市場只迎來了兩家銀行，而如今2020年已近過去一半，H股市場仍舊沒有一家內地銀行上市。

    相較于大型銀行，中小型地方銀行資本補充渠道相對較少，能夠快速實現上市以得到資本補充仍是重中之重。由于上市之路更為便捷，不少銀行此前選擇H股IPO，完成了登陸資本市場的目標。而實現H股上市后，中小銀行不但獲得發行新股所帶來的資本補充，未來的資本補充渠道也被打開和擴展。

    不過，近年來，內地銀行赴港IPO也面臨困難重重。曾經的H股上市銀行公開發售受追捧、超額認購的景象如今已逐漸遠去。近年來，盡管仍陸續有銀行實現上市，但公開發售屢屢出現認購不足的情況，最終只能靠國際配售助力渡過在港發行關。

    一級市場認購不足，加之二級市場交易異常清淡、成交量長期低迷，也開始制約銀行H股IPO的步伐。2019年全年，H股上市的內地銀行數量要遠遜于A股市場，去年只有晉商銀行、貴州銀行實現H股上市，而A股上市銀行的數量則高達8家。如今2020年已接近過半，尚沒有一家內地銀行實現H股上市。