從各家銀行公布的業(yè)務情況來看，貸款期限最長達10年，并購貸款金額占并購交易價款比例最高至80%

    本報記者 熊悅

    并購貸款長期資金正加快流入科技企業(yè)。記者注意到，自3月初國家金融監(jiān)督管理總局開展適度放寬科技企業(yè)并購貸款政策試點以來，工商銀行、建設銀行、興業(yè)銀行、浦發(fā)銀行、北京銀行等多家商業(yè)銀行先后落地行內首單或首批科技企業(yè)并購貸款試點業(yè)務。從各家銀行公布的業(yè)務情況來看，貸款期限最長達10年，并購貸款金額占并購交易價款比例最高至80%。

    多位受訪專家表示，科技企業(yè)并購貸款試點政策“松綁”，將有效降低科技企業(yè)在并購交易中的資金門檻，提高并購交易效率，激發(fā)并購交易活力。科技企業(yè)橫向整合、縱向延伸將迎來增量資金、長期資金。與此同時，相關條款的放寬將倒逼試點銀行多維度升級風控體系，平衡創(chuàng)新支持與風險防控。

    積極“輸血”科技企業(yè)

    科技企業(yè)并購貸款試點政策“松綁”，國有大行、全國性股份制銀行、城商行等多家試點銀行搶飲“頭啖湯”，積極“輸血”科技企業(yè)。

    3月16日，中國建設銀行發(fā)布消息，建設銀行蘇州分行為某科技企業(yè)辦理的并購貸款于3月14日順利放款。此次并購貸款授信1.9億元，融資占交易金額比例為80%，期限為8年。

    同一天，中國工商銀行投資銀行部發(fā)布公告，近日該行首批科技企業(yè)并購貸款試點業(yè)務成功落地。該行為青島市、廣州市共4筆優(yōu)質科技企業(yè)并購交易提供并購貸款支持。

    頭部全國性股份制銀行和城商行同樣行動敏捷。

    記者3月15日從興業(yè)銀行獲悉，該行近日成功落地市場首批科技企業(yè)并購貸款試點業(yè)務，為成都某民營上市科技企業(yè)發(fā)放并購貸款。據了解，該筆并購貸款金額占并購交易價款比例超78%，期限長達10年。浦發(fā)銀行上海分行、杭州分行、廣州分行等率先完成5筆科技企業(yè)并購貸款試點業(yè)務審批工作，合計授信支持超過8億元。

    北京銀行也于近日落地首單科技企業(yè)并購貸款試點業(yè)務。該行為上海某民營上市科技企業(yè)并購交易提供并購貸款，并購貸款金額占并購交易價款比例為77.46%，期限為10年。

    從各家銀行公布的業(yè)務情況來看，獲批貸款的并購方多為實力強勁的上市科技企業(yè)，且以民營企業(yè)居多。多家企業(yè)具有“國家級專精特新‘小巨人’”“國家級高新技術企業(yè)”“國家技術創(chuàng)新示范企業(yè)”等稱號。

    比如，建設銀行蘇州分行發(fā)放并購貸款的并購方為國家級專精特新“小巨人”、科創(chuàng)板上市民營企業(yè)，目前正在規(guī)劃跨區(qū)域整合發(fā)展、加大長期技術研發(fā)投入。

    活躍并購生態(tài)

    3月初，國家金融監(jiān)督管理總局有關司局負責人表示，試點適度放寬《商業(yè)銀行并購貸款風險管理指引》部分條款，支持科技企業(yè)發(fā)展。對于“控股型”并購，試點將貸款占企業(yè)并購交易額“不應高于60%”放寬至“不應高于80%”，貸款期限“一般不超過七年”放寬至“一般不超過十年”。

    實際上，科技企業(yè)技術更新迭代快，市場競爭激烈，并購已成為企業(yè)快速壯大的重要方式。業(yè)內人士認為，適度放寬科技企業(yè)并購貸款政策試點，將為科技企業(yè)發(fā)展注入長期資金，通過激活科技企業(yè)并購動能，加速科技企業(yè)發(fā)展壯大，加快科技產業(yè)整合、暢通資金循環(huán)。

    “提高貸款比例至并購金額的80%意味著企業(yè)可以通過更少的自有資金完成并購交易，這對于資金實力有限但具備核心技術和市場潛力的科技企業(yè)尤為關鍵，能夠加快其業(yè)務擴張步伐。大型科技企業(yè)可以更容易通過并購補齊短板，中小型科技企業(yè)也能借助并購實現規(guī)模化發(fā)展。”中國銀行研究院研究員杜陽在接受《證券日報》記者采訪時表示。

    南開大學金融發(fā)展研究院院長田利輝還提到，科技企業(yè)并購貸款最長10年期，可以覆蓋科技企業(yè)技術整合長周期，有助于緩解現金流壓力，避免“短貸長投”風險。

    從科技企業(yè)發(fā)展模式來看，“更多科技企業(yè)可能會采用‘內生增長+外延并購’的混合模式，即一方面依靠自主研發(fā)創(chuàng)新，另一方面通過并購迅速獲取技術、市場渠道或人才資源，以提升競爭力。”杜陽表示。

    相關并購貸款條款的適度放寬，有望進一步激活科技企業(yè)并購市場。“市場上可能會出現更多科技企業(yè)橫向整合和縱向整合的案例，特別是在半導體、人工智能、新能源、生物醫(yī)藥等領域，企業(yè)將利用并購來形成協(xié)同效應，優(yōu)化供應鏈，提高抗風險能力。”杜陽認為。

    優(yōu)化信貸評價模型

    受訪專家表示，科技企業(yè)并購貸款政策的放寬，將反過來對銀行的信貸評價模型提出要求。銀行在信貸評價過程中需要更精準地識別風險，調整優(yōu)化信貸評價模型以適應科技企業(yè)的特性。

    記者梳理發(fā)現，在已經落地的相關業(yè)務中，并購貸款額占并購交易額比例和貸款期限多數達到或接近政策放寬的“上限”。

    田利輝表示，針對科技企業(yè)并購貸款業(yè)務，銀行需從技術評估、動態(tài)監(jiān)控、風險緩釋等多維度升級風控體系，而風控升級的關鍵是從“看報表”轉向“懂技術”，從“靜態(tài)風控”轉向“全周期管理”。進而平衡好創(chuàng)新支持與風險防控。

    杜陽認為，第一，銀行需要引入更細化的行業(yè)分析和技術評估體系，關注科技企業(yè)的核心競爭力，如專利技術、研發(fā)能力、市場前景等，而不僅僅依賴傳統(tǒng)的財務指標評估企業(yè)的償債能力。第二，銀行應加強對并購交易本身的風險評估，包括并購企業(yè)的整合能力、潛在協(xié)同效應、業(yè)務模式兼容性等。第三，針對科技企業(yè)存在的高成長性與高風險性并存的特性，銀行應優(yōu)化風險定價機制，通過差異化利率、擔保方式或聯(lián)合貸款等方式，降低整體信貸風險。第四，銀行還需加強貸后管理，如設定更嚴格的并購整合期審查機制，定期評估企業(yè)經營狀況，確保貸款資金的有效使用，提高整體信貸資產的安全性。