本報記者 冷翠華

    中國保險資產(chǎn)管理業(yè)協(xié)會近日發(fā)布《中國保險資產(chǎn)管理業(yè)發(fā)展報告（2024）》（以下簡稱《報告》）。《報告》數(shù)據(jù)顯示，截至2023年末，我國共有保險資產(chǎn)管理公司34家，管理資金規(guī)模首次超過了30萬億元，合計達30.11萬億元，同比增長22.82%。從資產(chǎn)配置來看，增速排名前三的資產(chǎn)分別為債券、公募基金和銀行存款，同時，從投資收益分布來看，綜合收益率最高區(qū)間為6%（不含）到7%（含），財務收益率最高區(qū)間為4.5%（不含）到5%（含）。

    管理銀行資金規(guī)模

    猛增超七成

    根據(jù)《報告》，2023年，保險資管機構(gòu)的資金來源仍保持保險資金為主、業(yè)外資金為輔的多元化結(jié)構(gòu)。其中，去年銀行資金管理規(guī)模猛增77.37%。

    具體來看，在保險資金方面，去年保險資管公司管理系統(tǒng)內(nèi)保險資金20.36萬億元，占比保險管理資金總規(guī)模的67.63%；管理第三方保險資金2.01萬億元，占比保險管理資金總規(guī)模的6.68%。業(yè)外資金方面，管理銀行資金4.49萬億元，占比保險管理資金總規(guī)模14.92%；管理養(yǎng)老金2.38萬億元，占比保險管理資金總規(guī)模的7.90%。

    同時，從近3年各類資金來源占比看，保險資金占比有所下降，業(yè)外資金占比有所上升。各類資金規(guī)模的增速表現(xiàn)為保險資金穩(wěn)步增長，業(yè)外資金增速較快。其中，2023年，銀行資金管理規(guī)模同比增長77.37%，增長最快；系統(tǒng)內(nèi)保險資金同比增速為13.96%；第三方保險資金同比增速為11.92%。

    從各機構(gòu)管理資金構(gòu)成看，部分機構(gòu)第三方資金（除系統(tǒng)內(nèi)保險資金外的資金）占比較大。34家保險資產(chǎn)管理公司中，第三方資金規(guī)模占比超過20%的機構(gòu)有23家。

    業(yè)內(nèi)人士認為，部分保險資管機構(gòu)管理的第三方資金規(guī)模較大，說明在資管行業(yè)市場化競爭中，保險資管機構(gòu)有較強的競爭力。泰康資產(chǎn)相關(guān)負責人對《證券日報》記者表示，在提升第三方投資能力方面，該公司重點抓好三方面工作，一是通過資產(chǎn)配置體系滿足客戶需求，根據(jù)客戶資金性質(zhì)、投資期限、收益目標、風險控制要求等方面綜合評估客戶需求，清晰刻畫客戶風險收益特征，進行分類管理。二是加強絕對收益能力的建設(shè)，針對第三方客戶絕對收益訴求更強、對回撤更加敏感的特點，在公司平臺研究能力的基礎(chǔ)上，進一步加強中短期資產(chǎn)配置能力建設(shè)。三是基于豐富的權(quán)益、固收策略化工具，通過靈活的策略搭配及賬戶管理模式，實現(xiàn)賬戶策略與客戶需求相匹配的目標，同時，加強內(nèi)部產(chǎn)品策略孵化，持續(xù)完善產(chǎn)品策略線布局。

    債券、公募基金和存款配置

    增速靠前

    從業(yè)界關(guān)心的保險資管機構(gòu)資產(chǎn)配置結(jié)構(gòu)來看，去年，行業(yè)整體資產(chǎn)配置以債券、保險資產(chǎn)管理產(chǎn)品、銀行存款為主，三者占保險投資資產(chǎn)總規(guī)模之比合計近八成。

    具體來看，截至2023年末，保險資產(chǎn)管理公司配置債券規(guī)模11.86萬億元；配置保險資產(chǎn)管理產(chǎn)品規(guī)模3.8萬億元；配置銀行存款規(guī)模4萬億元；配置股票規(guī)模1.59萬億元；配置公募基金規(guī)模1.25萬億元；配置金融產(chǎn)品規(guī)模1.18萬億元；配置股權(quán)規(guī)模4145.35億元。

    從主要配置資產(chǎn)的增速看，增速排名前三的資產(chǎn)分別為債券、公募基金和銀行存款，同比分別增長29.39%、24.64%和23.77%；保險資產(chǎn)管理產(chǎn)品小幅增長，同比增速為2.34%；股票和金融產(chǎn)品保持穩(wěn)定增長，同比增速分別為3.95%和3.85%；股權(quán)投資下降明顯，同比增速為-25.43%。

    多位受訪的業(yè)內(nèi)人士提到，近幾年保險資金配置債券的比例以及規(guī)模增速都領(lǐng)先于其他產(chǎn)品，這與保險資金的屬性以及市場環(huán)境相關(guān)，保險資金是典型的長期資金，在市場利率下行期間，有進一步拉長配置久期的訴求，以穩(wěn)定投資基本盤。同時，險資也需要多元化配置，以爭取更好的超額收益。

    2023年保險資管機構(gòu)的投資收益分布顯示，從綜合收益率來看，3家機構(gòu)最高，位于6%（不含）至7%（含）區(qū)間；同時，4家機構(gòu)為4%（不含）至4.5%（含）；7家機構(gòu)為3.25%（不含）至4%（含）；6家機構(gòu)為2.25%（不含）至3.25%（含）。從財務收益率來看，2家機構(gòu)最高，位于4.5%（不含）至5%（含）區(qū)間；同時，10家機構(gòu)收益率區(qū)間為3.75%（不含）至4.5%（含）；另有9家為2%（不含）至3%（含）。