日前，中國證券業協會根據各證券公司經審計數據，對證券公司資產規模、各項業務收入等38項指標進行了統計排名。7月10日，“2019年證券公司經營業績排名”榜單發布。（全排名往下拉，點擊閱讀原文查看）

    證券行業正在經歷商業模式高階變革，專業能力競爭將成為未來券商制勝的關鍵。2019年證券公司業績多點開花，“金融1號院”為您圖解2019年券商重要業績指標江湖排名。

    內容來源：證券業協會制圖：李文周尚伃

    行業概覽

    內容來源：證券業協會制圖：李文周尚伃

    在營業收入指標榜單中，該指標中位數為16.59億元，中位數以上的為排名前49位的公司。這其中，非上市券商上榜的有平安證券、渤海證券、恒泰證券、華福證券、民生證券、開源證券、東莞證券、國盛證券這8家證券公司，其余全部為上市券商。

    在凈利潤指標榜單中，該指標中位數為4.34億元，同樣，中位數以上的為排名前49位的公司。這其中，非上市券商上榜的有平安證券、渤海證券、恒泰證券、東莞證券、財達證券、國都證券、民生證券、國聯證券、華福證券這9家證券公司，其余全部為上市券商。同時，2019年，有8家券商凈利潤虧損。

    據“金融1號院”統計，興業證券2019年凈利潤增長最為突出，實現歸屬于母公司股東的凈利潤17.63億元，同比大增1202.23%。興業證券的歸母凈利潤同比增幅是上市券商中最大的。

    隨著證券公司外資股比的全面放開及資本中介業務的崛起，眾多券商出于打造航母級券商的意愿，亟待補充資本，在抵御風險的同時增厚收益，更好地服務實體經濟。

    融資成本下行，券商發債尤其是短融大幅增長。山西證券數據統計，2019年，證券公司發行金融債合計9044.3億元，同比增長47%；其中公司債規模4553.3億元，同比減少4%，短融發行規模4491億元，同比增長215%。券商多渠道補充凈資本。券商業務重資產化，對凈資本的要求提升。2019年，通過股權募集資金431.22億元;其中通過增資擴股募集資金333.12億元，通過A股IPO募集資金21.43億元。此外，2019年起，多家券商披露配股和定增方案，券商再融資速度加快。

    目前，券商資本中介業務快速發展，券商資本需求顯著。廣發證券分析師陳福表示，“證券行業處于資本密集型行業，監管對券商發展業務實行以凈資本為核心的風控管理體系，行業呈現出以凈資本為核心的頭部化趨勢。資本端處于優勢的券商橫向上可以通過并購收購擴大并購擴大業務規模或進入新的業務領域，促進業務協同發展；縱向上通過自身雄厚的實力拓展產業鏈條深度，提升附加價值，各項業務的開展具備天然優勢。因此，在金融供給側改革政策背景下，頭部券商通過再融資擴充資本實力預期將獲得更多業務機會。總體來看，凈資產排名靠前的券商近年來營業收入、凈利潤、凈資本各項指標也均位居行業前列，強者恒強局面得到鞏固。”

    投行篇

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    在注冊制全面推進的過程中，對券商投行業務來說是機遇也是挑戰。

    去年券商投行業務收入方面，排名前三的依次是中信證券、中信建投、中金公司，收入分別為37.3億元、36億元、28.8億元。海通證券、國泰君安該項指標排名進入前五。其中，券商承銷與保薦業務收入方面，排名前三的依舊是“三中”，國泰君安和海通證券進入前五。

    去年，科創板為券商投行帶來較大業績增量。具體公司來看，中金公司、中信建投和中信證券為2019年科創板承銷保薦費前三，分別為5.82億元、5.31億元和4.44億元；20Q1科創板承銷保薦費前三為中金公司、中信證券和光大證券，收入分別為5.01億元、2.14億元和1.93億元。

    投行業務在證券公司多個業務中受政策監管影響突出。全面推進注冊制改革、多維度配套制度落地，將全面開啟投行業務快速增長。在注冊制全面推行新背景下，投行將繼續構筑資源整合力，全方位夯實資本、定價、銷售、協同、風控、科技等綜合能力。華泰證券研究認為，大型投行將打造全生命周期、全產業鏈的大投行生態圈，中小投行或將探索專業、特色的精品券商之路。大型券商投行有望憑借綜合優勢構筑核心競爭實力，行業馬太效應或將加劇。

    大型券商的投行業務優勢穩固，以中金公司今年一季度的投行業績表現為例，投資銀行業務手續費凈收入8.74億元，同比增長200.20%；首發金額122.60億元，同比增長1563.86%，增發金額24.16億元，同比減少81.40%。債承方面，一季度公司債和企業債承銷家數63家，承銷金額316.76億元，同比增長115.58%。

    今年，券商投行業務中創業板、新三板、科創板塊均將有業務機會，再融資新規下預計2020年定增業務占再融資業務規模比重將有較大提升，并購重組活躍度將顯著提高。

    經紀篇

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    作為券商傳統業務、核心競爭力以及主要業績來源，經紀業務見證了證券業的發展。但如今，受傭金率下降、行業同質化競爭、其他主營業務發力以及業務轉型、金融科技賦能等因素影響，傳統的經紀業務收入占比在不斷下滑，已從2008年的占比七成下降至目前的兩成左右。在內憂外患之下，券商經紀業務轉型迫在眉睫。

    2019年，有21家券商的經紀業務收入超10億元，這其中，除了平安證券以22.69億元的經紀業務收入排名第14名外，其余20家券商全部為上市券商。

    在轉型方面，優秀券商的案例值得行業借鑒。“金融1號院”從各家券商2019年的年報中查找發現，東方證券運用大數據推進業務數字化轉型取得階段性成果，通過打造面向客戶的App，推進科技賦能業務發展、落地互聯網理財賬戶試點、建成全品類理財商城、千人千面的特色服務，實踐線上線下一體化的數字化服務模式；以用戶至上的思維主動服務公司內部用戶，提供支持展業和管理的高效工具，打通科技賦能業務的最后一公里，開啟科技賦能業務新模式。

    頭部券商財富管理轉型更具代表性，而高凈值客戶群則成為挖掘重點。其中，中信證券推動形成全業務、全客戶的分級分類服務體系，梳理和豐富針對超高凈值客戶配置投資產品和服務體系，建立了行業首個擁有自主知識產權的財富管理業務系統平臺。不斷完善金融產品體系，豐富公募基金、私募產品策略，提升在財富管理領域的影響力。資管、股衍、托管、股銷、固收、庫務等各條線加強業務聯動，加大創新產品和策略布局，推出了自有品牌系列高端產品。2019年，財富客戶數量、財富客戶資產均有較大規模增長。

    中國銀河作為國內擁有分支機構最多的券商，正加速將傳統證券經營網點向財富管理中心轉型，使公司能在發達地區獲得高端客戶，受益于發展中地區快速的經濟增長和城市化進程，并把握海外商機。

    國泰君安分析師劉欣琦認為，“經紀業務收入多元化的券商體現出較強的韌性。2019年市場成交帶動了券商經紀業務的發展，在市場環境變化下，頭部券商經紀業務收入普遍大幅上漲。從2019年經紀業務收入增速來看，東方證券、光大證券、海通證券等機構傭金占比較高的券商收入優于行業平均。在機構交易占比提升、海外業務拓展、期貨市場發展和財富管理轉型的行業趨勢下，頭部券商經紀業務收入的抗周期性更強，經紀業務更加趨穩。”

    信息技術篇

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    近年來，金融科技與證券業加速融合，多家頭部券商將金融科技視為“核心競爭力”之一。從券商每年不斷加碼的資金投入也能看出券商的重視程度。券商在金融科技研發方向上持續分化。

    2019年，有14家券商信息技術投入金額超5億元，同樣也有14家券商的投入不足5000萬元，最少的投入了2299萬元，信息技術投入金額平均數為22112萬元，平均數以上的為排名前24位的公司。

    從信息技術投入占營業收入比例方面來看，有7家券商的占比超10%，并且證券業協會只披露了24家券商的數據，其表示，該指標僅公布“信息技術投入”位于行業平均數以上的公司的排名。而上榜的24家券商中，僅有平安證券為非上市券商，并且占比位列第二。

    政策方面，2019年8月份，政策紅利再度加碼金融科技。中國人民銀行印發《金融科技（FinTech）發展規劃（2019-2021年）》，確定了六方面重點任務：一是加強金融科技戰略部署；二是強化金融科技合理應用；三是賦能金融服務提質增效；四是增強金融風險技防能力；五是強化金融科技監管；六是夯實金融科技基礎支撐。

    山西證券表示，一方面，頭部券商發力基礎設施轉型，包括風險管理、云網、安全等，多數中小券商以應用軟件為切入點，旨在滿足基本的業務需求；另一方面，頭部券商注重打造強大的數據中臺、一體化業務平臺，立足于財富和機構兩條主線，如華泰行知和國泰君安的道和，中小券商則是以財富為主間或圍繞某些優勢業務實現科技賦能，如第一創業圍繞固收業務建立了eBOND固收綜合業務系統。

    當下，華泰證券App的月活數已突破800萬，位居證券公司類App第一名。國泰君安推進布局“智能化國泰君安”，打造具備人工智能的金融科技平臺，搶占大數據、云計算、人工智能、區塊鏈等引領未來金融領域創新發展的制高點。

    從最直觀的App用戶活躍度方面來看，易觀千帆發布的《2019年證券類APP日活年度榜單》顯示，日均活躍用戶方面，華泰證券（漲樂財富通）以292.99萬活躍用戶規模位列第一；其次是平安證券為181.37萬、國泰君安（國泰君安君弘）為168.33萬、方正證券（小方）為154.2萬、廣發證券為154.2萬、海通證券（海通e海通財）為149.69萬、中信建投為146.72萬、中國銀河證券為142.53萬、中泰證券（中泰齊富通）為140.87萬、國信證券（金太陽）為135.69萬、安信證券（安信手機證券）為119.6萬、招商證券（智遠一戶通）為116.54萬、申萬宏源（申萬宏源大贏家）為116.49萬、中信證券（信e投）為83.32萬、中金財富（掌中投）為69.16萬。

    2014年，互聯網證券的興起推動了證券業格局的變化。發展至2019年，券商全年移動端平均月活規模已超1億人。易觀分析師田杰向“金融1號院”表示，“除少數頭部券商外，多數券商還停留在原地思考要不要轉型。面對不斷集中的行業利潤，未來有很多券商會在數字化浪潮中被并購或被迫轉型。盡管證券市場數字化發展還存在諸多困難，但中國證券市場數字化進程仍處于高速發展期。”

    實際上，近年來券商在App方面的資金投入也不少。某上市券商內部人士向“金融1號院”透露，“公司2019年信息技術方面投入超過5億元，但由于公司歷史遺留問題，后臺系統還不夠完善，所以大部分的投入用在了App的融合、系統優化、BUG修復及吸納新客戶方面。公司未來將加大交易系統優化力度，計劃將大部分資金用于后端交易系統融合、前端系統優化升級等方面。目前，公司已初步完成新版交易系統的切換，力求為客戶提供更優質、更穩定的在線開戶和交易服務。”