■本報(bào)見(jiàn)習(xí)記者 劉偉杰

    6月28日，證監(jiān)會(huì)有關(guān)負(fù)責(zé)人接受記者采訪回應(yīng)科創(chuàng)板并試點(diǎn)注冊(cè)制的相關(guān)問(wèn)題，其中包含科創(chuàng)板對(duì)股東減持的制度安排，科創(chuàng)板嚴(yán)格實(shí)施退市制度，以及如何從行政、刑事上嚴(yán)厲打擊欺詐發(fā)行等三大重要問(wèn)題。

    “作為資本市場(chǎng)重大增量制度改革，科創(chuàng)板市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行離不開(kāi)穩(wěn)固的制度規(guī)則基礎(chǔ)和適當(dāng)?shù)穆鋵?shí)方式。”湘財(cái)證券研究所宏觀研究員盤(pán)宇章30日在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，為此，科創(chuàng)板制度規(guī)則體系一方面要體現(xiàn)包容性，通過(guò)制度創(chuàng)新和金融創(chuàng)新助力科創(chuàng)企業(yè)做優(yōu)做強(qiáng)；另一方面要對(duì)違規(guī)減持、欺詐發(fā)行等違法違規(guī)者零容忍。因此，科創(chuàng)板在發(fā)行、交易、退市和投資者賠償?shù)雀鱾€(gè)環(huán)節(jié)加強(qiáng)信披，加大對(duì)違法違規(guī)行為的懲處力度，對(duì)違法違規(guī)行為形成有力震懾，提升投資者對(duì)科創(chuàng)板乃至整個(gè)資本市場(chǎng)的信任度。

    對(duì)于股東減持的制度安排，盤(pán)宇章表示，科創(chuàng)板減持規(guī)定較目前主板來(lái)看要求更嚴(yán)，對(duì)未盈利企業(yè)的要求更高，是對(duì)原有“減持新規(guī)”的進(jìn)一步細(xì)化和完善。明確了特定股東的范圍包括控股股東、實(shí)控人、董監(jiān)高以及核心技術(shù)人員，對(duì)于上市時(shí)尚未盈利等情形下特定股東減持原始股份進(jìn)行了嚴(yán)格限制。這些規(guī)定能有效抑制內(nèi)部人的套現(xiàn)行為，有助于上市公司持續(xù)穩(wěn)定經(jīng)營(yíng)，同時(shí)保護(hù)中小股東利益。

    在退市制度方面，中郵證券董事總經(jīng)理、首席研究官尚震宇30日對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，一方面，科創(chuàng)板的退市標(biāo)準(zhǔn)更加多元客觀，減少可調(diào)節(jié)可粉飾的空間；另一方面，退市的程序更加緊湊，具有可預(yù)期性。由于科創(chuàng)企業(yè)技術(shù)模式新、發(fā)展?jié)摿Υ螅芰σ泊嬖谥^大不確定性。如果經(jīng)營(yíng)失敗往往很難依靠原有模式走出低谷，繼續(xù)留在市場(chǎng)可能會(huì)加劇投機(jī)炒作，形成“炒小、炒差”的市場(chǎng)預(yù)期，容易導(dǎo)致科創(chuàng)板市場(chǎng)定價(jià)功能紊亂，無(wú)法達(dá)到優(yōu)化資源配置的目的。為此，必須實(shí)行與科創(chuàng)板板塊特征、上市公司特點(diǎn)相適應(yīng)的嚴(yán)格退市制度。

    針對(duì)如何從行政、刑事上嚴(yán)厲打擊欺詐發(fā)行，北京威諾律師事務(wù)所主任楊兆全律師30日向《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，科創(chuàng)板要真正落實(shí)以信息披露為核心的證券發(fā)行注冊(cè)制，必須進(jìn)一步加強(qiáng)信息披露監(jiān)管，嚴(yán)厲打擊欺詐發(fā)行等違法行為。目前，證監(jiān)會(huì)正在積極利用法律修改的機(jī)會(huì)，推動(dòng)國(guó)家立法機(jī)關(guān)進(jìn)一步強(qiáng)化對(duì)欺詐發(fā)行的行政、刑事法律責(zé)任追究。

    盤(pán)宇章表示，在科創(chuàng)板退市制度中，欺詐發(fā)行屬于重大違法退市情形。目前對(duì)欺詐發(fā)行行為的懲處上仍側(cè)重于追究其行政責(zé)任，刑事責(zé)任、民事賠償及投資者保護(hù)機(jī)制仍舊相對(duì)薄弱，導(dǎo)致懲罰力度與其社會(huì)危害程度不匹配。此次證監(jiān)會(huì)提出要推動(dòng)國(guó)家立法機(jī)關(guān)進(jìn)一步強(qiáng)化對(duì)欺詐發(fā)行的行政、刑事法律責(zé)任追究，使市場(chǎng)主體認(rèn)識(shí)到欺詐發(fā)行是一條不可逾越的“紅線”，從而進(jìn)一步健全資本市場(chǎng)誠(chéng)信體系建設(shè)和失信聯(lián)合懲戒機(jī)制。

    展望未來(lái)，楊兆全認(rèn)為，在行政責(zé)任方面的懲處力度將進(jìn)一步加大，如對(duì)違法退市的公司，5年內(nèi)不得申請(qǐng)上市，以及對(duì)違法者進(jìn)行聯(lián)合信用懲戒等；在刑事責(zé)任方面，會(huì)大幅度減少緩刑，增加實(shí)際服刑判決，對(duì)欺詐上市的案件，判處的刑期可能從嚴(yán)。