12月22日，證監會召開會議定調明年資本市場的主要工作。由于明年是“十四五”的開局之年，因而證監會要求做好支持科技創新、發揮資本市場樞紐功能、強化資本市場投資端建設、改革開放、金融創新、防范化解金融風險等六個方面的工作。其中亦指出，要促進居民儲蓄向投資轉化。

    根據央行發布的報告，2019年，我國住戶存款余額為82.14萬億元。這顯然并不是個小數目，如果有1%的居民儲蓄向投資轉化，特別是進入資本市場，那么對于滬深股市的影響無疑是非常正面的。不過，居民儲蓄進入股市，顯然又不是件容易的事情。

    事實上，居民儲蓄“搬家”的現象在此前也出現過。每當股市火爆時，銀行居民存款的增速就會下滑，甚至還出現過負增長的現象。但居民儲蓄搬家，只是發生在特定的市場環境下，當股市處于不溫不火的常態時，特別是處于熊市時，居民儲蓄向投資轉化的可能性也會大大降低。

    資本市場的發展，離不開資金的支持。新股發行與上市需要資金承接，股市上漲需要資金的加盟，股市交投活躍，資金在其中起著決定性的作用。也正因如此，多年來，監管部門一直在開展引資工作。國內方面，公募基金、保險資金、社?；?、養老金、企業年金等紛紛入市；境外方面，QFII、RQFII等紛紛進場。而且，為了吸引國際機構投資者，不僅對QFII與RQFII額度不再設限，還開啟滬深港通的渠道，以方便境外資金的進出。而客觀上，促進居民儲蓄資金進入股市，同樣是引資工作的一部分。

    居民儲蓄資金，往往都是居民辛苦工作，省吃儉用積攢下來的。該資金對于居民而言，其中的重要性是不言而喻的，而保值增值顯然是其最基本的訴求。脫離了這一點，居民儲蓄向投資轉化就失去了基礎。

    要促進居民儲蓄向投資轉化，個人以為需要滿足三大條件，且缺一不可。首先是需要提高上市公司質量。上市公司質量的高低，決定市場的投資價值。上市公司質量差強人意，投資的背后就意味著風險，這樣的市場不僅無法吸引到資金，反而還會引發資金的大逃離。上市公司質量不高，無法讓居民儲蓄實現保值增值的目的。提高上市公司質量，可從“入口端”與“出口端”著手。即放行業績佳、成長性好，且有潛力的企業上市，并把垃圾公司、空殼公司、僵尸公司等全部掃地出門。

    其次，投資者能夠獲得合理的回報。居民儲蓄資金存放于銀行中，每年可獲得一定的利息收入。雖然不高，但至少不存在任何的風險，這非常適合穩健型理財者。資本市場是一個充滿風險的市場，由于市場不成熟，A股市場常常會出現大起大落，無形中又放大了投資風險。對于投資者特別是居民儲蓄資金而言，如果每年不能從上市公司中獲得合理的分紅回報，即使是短期投資，也不會有什么吸引力，更別說長期投資了。

    當然，做好投資者保護工作同樣重要?？陀^上講，投資者保護工作一直是資本市場的短板。雖然監管部門也非常重視，但做得仍然不到位。這既與制度建設有關，也與市場監管有關。對于資本市場而言，投資者保護工作是非常重要的一環。投資者常常對市場沒有信心，個人以為與此是分不開的。因此，吸引更多居民儲蓄資金進入股市，促進居民儲蓄向投資轉化，投資者保護工作亦是重點。

    當然，促進居民儲蓄向投資轉化，即使是滿足了三大條件，投資者防范與控制風險的原則也不能丟，且有必要置于首要位置。