■秦洪

    上周，A股市場出現(xiàn)震蕩中重心快速下移的趨勢。其中，上證指數(shù)向下?lián)舸?600點整數(shù)關(guān)口，創(chuàng)業(yè)板指也逼近1300點整數(shù)關(guān)口，如此走勢顯示出短線A股市場參與者的謹(jǐn)慎情緒再度迅速抬頭。

    不可否認(rèn)的是，前期A股市場一度彈升的核心引擎是科創(chuàng)概念股。因此，只要科創(chuàng)概念股不斷強勢，不斷出現(xiàn)漲升新龍頭，A股市場就保持著旺盛的戰(zhàn)斗力。但是只要科創(chuàng)概念股不再出現(xiàn)新的龍頭品種，科創(chuàng)概念股不再吐故納新、不再強勢。那么，A股市場的反彈就面臨著后續(xù)乏力的壓力。在上周后半周，科創(chuàng)概念股的走勢明顯疲軟，先是在上周三、上周四，蘇州高新、南京高科等一系列跟風(fēng)炒作的科創(chuàng)概念股出現(xiàn)高位頭部的K線形態(tài)。接著在上周五，核心龍頭的市北高新因有著窗口交易指導(dǎo)的傳言而在開盤就牢牢封死在跌停板，如此一來就意味著科創(chuàng)概念股挺直的腰桿立馬彎曲，也就意味著A股的主線已經(jīng)沒落。此時，A股的確難有大的作為。

    更為重要的是，關(guān)于全球貿(mào)易體制的變革、美股市場的波動、國際油價的下跌，進(jìn)一步放大全球經(jīng)濟增速放緩的預(yù)期。這些信息傳遞到A股市場參與者，無疑進(jìn)一步放大了市場參與者的謹(jǐn)慎情緒。所以，不僅僅是增量資金放慢了加倉的節(jié)奏，而且存量資金也不愿意再度增加交易頻率，如此一來，作為超級主線的科創(chuàng)概念股迅速走入寒冬，在上周五集體沖擊跌停板，市場交易情緒迅速下降，A股隨之下跌。股指再度回至低位，年報業(yè)績浪行情或可期。不過，經(jīng)過上周五的下跌后，A股市場再度進(jìn)入到低位區(qū)域。其中，上證指數(shù)離前期低點居然只有5%左右的幅度，對未來較為樂觀的市場參與者來說，無疑看到了機會。一方面是因為股指降至低位，意味著風(fēng)險在進(jìn)一步釋放，可以較好地對沖外圍市場持續(xù)下跌所帶來的沖擊力。另一方面則是因為股指再度考驗前期低點，由于A股對政策動向極為敏感，因此指數(shù)考驗與挑戰(zhàn)前期政策底，往往會帶來更多的利好政策預(yù)期，也會引發(fā)維穩(wěn)資金進(jìn)一步加大維穩(wěn)的力度。

    從當(dāng)前盤面來看，維穩(wěn)資金有著強大的維穩(wěn)能量和維穩(wěn)力量。比如說上證50指數(shù)的主要成份股估值在歷史低位區(qū)域，是全球資本市場的估值洼地，因此，有著強大的攻擊前行能量。再比如說維穩(wěn)資金擁有強大的資金實力，只要指數(shù)進(jìn)一步下跌，他們必然會出手護(hù)盤，且護(hù)盤的成功概率大增。另外，在接下來的市場走勢中，可以說不利的因素已經(jīng)充分反映在證券市場中，無論是來年經(jīng)濟增速放緩的預(yù)期，還是全球貿(mào)易體制的變革等信息，均已反映在當(dāng)前跌跌不休的證券市場指數(shù)走勢中。相反，未來的降稅預(yù)期等信息市場參與者應(yīng)更加以重視，這些超預(yù)期的信息往往會成為多頭發(fā)動反擊的有力武器。

    綜上所述，上周的A股指數(shù)走勢來看，雖然短線A股固然有一定的壓力，但壓力已經(jīng)釋放接近尾聲，本周的走勢并不宜過于悲觀。在操作中，可以相對積極地跟蹤年報業(yè)績浪行情，時近11月底-12月初，上市公司的業(yè)績有望漸趨清晰，業(yè)績超預(yù)期的品種有望在近期出現(xiàn)強硬的走勢，一年一度的年報業(yè)績浪行情或有望成為近期A股的新主線，牽引著A股低位回穩(wěn)。

    （作者系金百臨咨詢首席分析師）