本周四，A股漲跌互現，成交量有所放大。截至收盤，上證綜指小跌0.11%至3506.94點，深證綜指漲0.12%至2330.36點，其余指數波動有限。因政策面影響，鋼鐵、煤炭等資源股大跌。白酒、銀行、券商等上漲，基本上對沖了資源股殺跌對股指的影響。

    資源股顯然已展開調整。有經驗的投資者大多會明白大宗商品在短期內過分上漲基本上不用指望了。不過，由長期來看，大宗商品定價脫離不了供需關系，供需緊張的品種走勢會好些。因此，投資者參與資源股時應更重視基本面，前期僅憑群體情緒高漲或博傻就能掙錢的局面很難重現。

    北上資金在停了兩天后返場，全天小幅凈流出15.25億元。隔夜美股下跌，周四港股小有下跌。隔夜美聯儲公布的上次利率會議紀要態度較人們預期的更強硬，這種情況下北上資金小幅流出也可以理解。

    美聯儲只是提及未來會討論縮表的可能，但對通脹仍輕描談寫。由大概率來看，美聯儲不會立即動手，且未來何時動手還取決于經濟數據與疫情好轉速度，應該會有變數。

    券商股是周四盤面一大亮點，板塊中的個股全部上漲，漲停的有湘財證券、哈投股份、財達證券。雖然券商股這幾天強于大盤，但整體看來這波上漲是用了些巧勁，因為能漲的幾乎全是小市值個股，故我覺得暫時還未釋出多少牛市信號，投資者不必過度反應。

    券商股上漲一些也蠻正常，這個板塊近幾年是相對滯漲的，除東方財富等少數品種外，絕大多數品種的絕對價較低，應該是有性價比，所以極有可能吸引部分“抱團股”中流出的資金。預計券商股短期內還有可能表現，但大漲的機會有限，6月上旬中泰證券滿一年，將有大量限售股解禁，屆時券商股情緒或生變，投資者可注意這個時間節點。

    白酒股表現也相當好，且白酒股也有與券商股類似的特征，即一線白酒股小漲，大漲的是小市值的二三線白酒股，如漲停的水井坊、舍得酒均不足千億市值，市值與茅臺、五糧液相去甚遠。不過，白酒股與業務大致雷同的券商股不同，能漲的白酒股其實各有其獨特的基本面因素，不似券商股那般無跡可尋，比如舍得酒業顯然有其獨特性（該股剛摘ST帽子）。

    每月20日由央行授權全國銀行間同業拆借中心公布的各期限貸款市場報價利率（LPR）持平，在公開市場方面，近期央行平穩地每天小額逆回購，維持了資金的相對平穩。

    最近我國公布的經濟指標增加了央行“不急轉彎”的理由，故可預見未來，資金面仍將維持平穩態勢。另一潛在的有利因素是大宗商品開始下跌，不管這種跌是何種原因誘發，總之抒緩了通脹壓力，同樣也會強化央行上述“不急轉彎”的政策傾向。

    大盤震蕩盤局一時難改，股指可能會相對平穩，投資者只能尋找結構性機會，且應降低盈利期望。如果投資者感覺對上市公司無法看得太透，那么暫可考慮尋找位置偏低、更具安全邊際的品種，然后注意輪動與換股。