2019年地方政府債務(wù)管理研討會(huì)近日在京召開(kāi)，本次會(huì)議由證監(jiān)會(huì)主辦、上交所承辦，與會(huì)人士就地方政府債券的發(fā)行與管理進(jìn)行了研討，普遍認(rèn)為交易所已經(jīng)成為地方債發(fā)行的重要渠道，在交易所市場(chǎng)發(fā)行地方債拓寬了地方政府的融資渠道，提升了地方債定價(jià)水平和市場(chǎng)化水平，豐富了產(chǎn)品種類(lèi)，吸引了更多投資主體。同時(shí)，地方債在交易所發(fā)行也有利于提升交易所債券市場(chǎng)自身結(jié)構(gòu)。接下來(lái)，財(cái)政部與證監(jiān)會(huì)將加強(qiáng)合作，堅(jiān)持市場(chǎng)化改革方向，提升地方政府債券的市場(chǎng)質(zhì)量。

    交易所發(fā)行地方債雙贏

    交易所地方債券的發(fā)行工作得到了財(cái)政部和證監(jiān)會(huì)的大力支持。

    按照中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議要求，今年實(shí)施積極的財(cái)政政策，要較大幅度增加地方政府專(zhuān)項(xiàng)債券規(guī)模，支持重大在建項(xiàng)目建設(shè)和補(bǔ)短板，更好發(fā)揮專(zhuān)項(xiàng)債對(duì)穩(wěn)投資、促消費(fèi)的重要作用。

    2016年11月，上海在上交所成功發(fā)行首單交易所地方債，2017年，證監(jiān)會(huì)就將地方債的發(fā)行工作納入到整體工作方案當(dāng)中，作為交易所債券市場(chǎng)發(fā)展的一項(xiàng)重點(diǎn)工作，2018年年初，證監(jiān)會(huì)專(zhuān)門(mén)制定了關(guān)于進(jìn)一步推動(dòng)地方政府債務(wù)在交易所發(fā)行的工作方案，持續(xù)推動(dòng)工作的落實(shí)。證監(jiān)會(huì)公司債券監(jiān)管部有關(guān)負(fù)責(zé)人對(duì)2018年的相關(guān)工作進(jìn)行了總結(jié)，主要包括以下五個(gè)方面：

    一是提升對(duì)地方債發(fā)行人的服務(wù)水平，積極對(duì)接財(cái)政部門(mén)的業(yè)務(wù)需求，為地方財(cái)務(wù)部門(mén)分擔(dān)壓力；二是不斷地優(yōu)化系統(tǒng)和業(yè)務(wù)流程；三是加快創(chuàng)新的步伐，推出了首個(gè)地方債ETF產(chǎn)品，研究地方債交易所的做市業(yè)務(wù)，積極配合財(cái)政部的工作，推動(dòng)發(fā)行制度落地；四是加大對(duì)證券公司承銷(xiāo)地方債的激勵(lì)力度，調(diào)動(dòng)證券公司承銷(xiāo)地方債的積極性；五是加強(qiáng)個(gè)人投資者的推廣工作。

    上述負(fù)責(zé)人表示，證監(jiān)會(huì)債券部、交易所高度重視地方債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的防控，積極配合財(cái)政部門(mén)做好地方債務(wù)的置換工作，發(fā)揮了修明渠、堵暗道的作用。通過(guò)兩年的努力，交易所已經(jīng)成為地方債發(fā)行的重要渠道，有以下特征：第一，發(fā)行的規(guī)模大，品種全。2018年有33個(gè)省市在交易所市場(chǎng)發(fā)行地方債2.56萬(wàn)億，占公開(kāi)發(fā)行的68%，比2017年增長(zhǎng)了150%，這個(gè)成績(jī)是比較顯著的，債券的類(lèi)型涵蓋了目前所有的債券品種和短、中、長(zhǎng)期限，特別是1年、2年、30年的期限，首次發(fā)行彌補(bǔ)了市場(chǎng)的空白。第二，市場(chǎng)化水平日益提高，提升了市場(chǎng)化定價(jià)的水平。第三，投資主體更加多元化，服務(wù)國(guó)家重大戰(zhàn)略成效顯著。

    加大專(zhuān)項(xiàng)債改革力度

    財(cái)政部相關(guān)負(fù)責(zé)人強(qiáng)調(diào)，目前我國(guó)已經(jīng)全面形成了以政府債券為主體的地方政府舉債融資機(jī)制。截至2018年底，地方政府債券的余額是18.07萬(wàn)億，已經(jīng)成為債券市場(chǎng)的第一大券種，為提升地方政府債券的市場(chǎng)質(zhì)量，更好發(fā)揮地方政府債券政策工具的作用，財(cái)政部將會(huì)同證監(jiān)會(huì)等有關(guān)部門(mén)，堅(jiān)持市場(chǎng)化改革方向，大力推動(dòng)地方政府債券市場(chǎng)的發(fā)展。

    第一，開(kāi)展重點(diǎn)領(lǐng)域?qū)ｍ?xiàng)試點(diǎn)，保障地方合理融資需求；第二，拓寬債券發(fā)行渠道，促進(jìn)投資主體的多元化，擴(kuò)大在交易所市場(chǎng)發(fā)行地方政府債券的規(guī)模，同時(shí)積極探索在商業(yè)銀行柜臺(tái)銷(xiāo)售地方政府債券，吸引非金融機(jī)構(gòu)、個(gè)人投資者和境外投資者；第三，著力強(qiáng)化地方政府債務(wù)信息公開(kāi)，支持形成市場(chǎng)化的約束機(jī)制；第四，著力提高定價(jià)市場(chǎng)化水平，促進(jìn)地方政府債券一二級(jí)市場(chǎng)聯(lián)動(dòng)發(fā)展，融合發(fā)展。要嚴(yán)格禁止地方政府債券發(fā)行中各類(lèi)行政捆綁和干預(yù)行為，督促債務(wù)人、債權(quán)人嚴(yán)格按照市場(chǎng)化原則交易，科學(xué)合理對(duì)地方政府債券定價(jià)。

    該負(fù)責(zé)人表示，下一步財(cái)政部將會(huì)同有關(guān)部門(mén)，進(jìn)一步開(kāi)好前門(mén)，加大力度推進(jìn)專(zhuān)項(xiàng)債券管理改革，在嚴(yán)格防范風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)上，發(fā)揮專(zhuān)項(xiàng)債券應(yīng)有的作用，較大幅度地增加地方政府專(zhuān)項(xiàng)債券的規(guī)模，加快專(zhuān)項(xiàng)債券的發(fā)行使用，合理確定專(zhuān)項(xiàng)債券的使用投向，加大對(duì)穩(wěn)投資、促消費(fèi)的支持力度。

    此外，還要加強(qiáng)專(zhuān)項(xiàng)債券管理，確保法定債券不出任何的風(fēng)險(xiǎn)，要依法落實(shí)地方政府對(duì)到期專(zhuān)項(xiàng)債券的償還責(zé)任。要規(guī)范專(zhuān)項(xiàng)債券的發(fā)行，進(jìn)一步提高市場(chǎng)化水平，堅(jiān)持專(zhuān)項(xiàng)債券市場(chǎng)化發(fā)行，嚴(yán)格杜絕行政干預(yù)和窗口指導(dǎo)，規(guī)范專(zhuān)項(xiàng)債券的信息公開(kāi)，發(fā)行專(zhuān)項(xiàng)債券必須嚴(yán)格披露項(xiàng)目預(yù)期收益和融資平衡方案等相關(guān)項(xiàng)目信息。

    該負(fù)責(zé)人表示，持續(xù)規(guī)范地方政府債務(wù)管理要堅(jiān)持法制引領(lǐng)，一方面，通過(guò)發(fā)行地方政府債券去支持地方合理的融資需求，另一方面，財(cái)政部推行了相關(guān)債務(wù)置換工作，在“堵后門(mén)”方面出臺(tái)了很多政策措施，對(duì)地方政府的違法違規(guī)舉債融資行為進(jìn)行問(wèn)責(zé)。