本報(bào)記者 田鵬 見(jiàn)習(xí)記者 毛藝融

    近日，深交所組織召開(kāi)2024年深市基金行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展會(huì)議，圍繞貫徹落實(shí)中央金融工作會(huì)議關(guān)于“加快建設(shè)金融強(qiáng)國(guó)”“優(yōu)化金融服務(wù)”精神，回顧2023年深市基金市場(chǎng)建設(shè)情況，總結(jié)境內(nèi)市場(chǎng)發(fā)展特點(diǎn)與趨勢(shì)，研究討論下一步發(fā)展舉措，推動(dòng)行業(yè)高質(zhì)量長(zhǎng)足發(fā)展。來(lái)自指數(shù)公司、基金公司、證券公司、保險(xiǎn)資管以及銀行理財(cái)?shù)葯C(jī)構(gòu)的代表出席會(huì)議。

    2023年深市ETF市場(chǎng)建設(shè)取得顯著成效。近年來(lái)，隨著指數(shù)投資理念逐漸普及以及ETF配套市場(chǎng)生態(tài)日趨完善，深市ETF市場(chǎng)在股票市場(chǎng)波動(dòng)過(guò)程中逆勢(shì)取得快速發(fā)展，產(chǎn)品數(shù)量和規(guī)模共創(chuàng)新高。截至2023年底，深市共有350只ETF，規(guī)模合計(jì)4916億元，環(huán)比增長(zhǎng)近40%，領(lǐng)先于全市場(chǎng)28%的規(guī)模增速。

    2023年，深交所多措并舉，推動(dòng)ETF市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展。一是持續(xù)豐富ETF產(chǎn)品與指數(shù)供給，聯(lián)合指數(shù)公司陸續(xù)推出深證50、創(chuàng)業(yè)板系列、市場(chǎng)龍頭50和行業(yè)精選系列等特色指數(shù)及產(chǎn)品，在指數(shù)表征功能的基礎(chǔ)上進(jìn)一步增強(qiáng)投資價(jià)值。二是不斷優(yōu)化ETF制度安排，推出主流動(dòng)性服務(wù)商制度，推動(dòng)縮短非寬基股票指數(shù)基金開(kāi)發(fā)對(duì)指數(shù)發(fā)布時(shí)間的要求，聯(lián)合行業(yè)共同探討LOF轉(zhuǎn)型升級(jí)方案，進(jìn)一步規(guī)范基金簡(jiǎn)稱(chēng)命名等，并推出多項(xiàng)業(yè)務(wù)微改革舉措，優(yōu)化市場(chǎng)參與體驗(yàn)。三是持續(xù)完善ETF市場(chǎng)培育活動(dòng)矩陣，全年共舉辦超過(guò)320場(chǎng)“大講堂系列”“走進(jìn)系列”和“對(duì)話系列”活動(dòng)；舉辦ETF中文簡(jiǎn)稱(chēng)征集大賽，累計(jì)收到逾千條征名投稿；組織第二屆全國(guó)ETF模擬投資大賽，線上參賽人數(shù)超30萬(wàn)；開(kāi)展ETF策略師（初級(jí)）線上培訓(xùn)，覆蓋全國(guó)65%投顧群體，持續(xù)提升市場(chǎng)對(duì)ETF的認(rèn)知度。

    “耐心資本”對(duì)ETF投資需求增加。隨著A股全面注冊(cè)制的落地實(shí)施，股票數(shù)量進(jìn)一步擴(kuò)容，機(jī)構(gòu)投資者對(duì)股票市場(chǎng)較難做到全面深入地研究覆蓋。而ETF具有分散化投資、費(fèi)率低廉等特點(diǎn)，產(chǎn)品類(lèi)型持續(xù)豐富，流動(dòng)性較為充裕，便于機(jī)構(gòu)開(kāi)展投資。不同類(lèi)型的機(jī)構(gòu)投資者由于投資周期以及業(yè)績(jī)考核基準(zhǔn)等方面的差異，對(duì)寬基ETF、行業(yè)ETF、紅利策略ETF、債券ETF等產(chǎn)品存在不同的投資偏好。近年來(lái)，機(jī)構(gòu)投資者對(duì)ETF產(chǎn)品的整體需求增加，傾向于通過(guò)ETF及時(shí)把握市場(chǎng)行情機(jī)會(huì)，尤其是對(duì)于符合國(guó)家發(fā)展戰(zhàn)略的新興產(chǎn)業(yè)，希望能夠加快相關(guān)指數(shù)和ETF產(chǎn)品供給。

    發(fā)展主動(dòng)管理ETF或成為大勢(shì)所趨。主動(dòng)管理ETF是采用ETF架構(gòu)上市交易的非指數(shù)化基金，根據(jù)基金實(shí)際持倉(cāng)制作申購(gòu)贖回清單，具有獲取超越業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)收益的能力。主動(dòng)管理ETF持倉(cāng)相對(duì)透明，便利投資者判斷基金投資是否存在風(fēng)格漂移問(wèn)題，提高投資效率。同時(shí)，主動(dòng)管理ETF支持二級(jí)市場(chǎng)交易與實(shí)物申贖，可較好地為投資者提供實(shí)時(shí)交易機(jī)會(huì)，縮短申贖確認(rèn)周期，提高資金及份額使用效率，進(jìn)一步優(yōu)化投資體驗(yàn)。近年來(lái)，境外主動(dòng)管理ETF市場(chǎng)快速發(fā)展，境內(nèi)亦就開(kāi)發(fā)主動(dòng)管理ETF進(jìn)行了有益探索，推出指數(shù)增強(qiáng)ETF等具有主動(dòng)管理屬性的ETF產(chǎn)品，但暫無(wú)完全契合主動(dòng)管理ETF特征的產(chǎn)品，市場(chǎng)對(duì)于主動(dòng)管理ETF的投資需求有待進(jìn)一步滿足。

    ETF市場(chǎng)發(fā)展推動(dòng)證券公司財(cái)富管理轉(zhuǎn)型。證券公司是ETF市場(chǎng)發(fā)展的重要參與主體之一，關(guān)聯(lián)著ETF托管、結(jié)算（券結(jié)模式）、代銷(xiāo)、流動(dòng)性服務(wù)、融資融券和ETF期權(quán)等多個(gè)業(yè)務(wù)條線。同時(shí)，被動(dòng)投資的發(fā)展也對(duì)證券公司投顧業(yè)務(wù)提出了更高的要求，推動(dòng)賣(mài)方投顧向買(mǎi)方投顧轉(zhuǎn)型。在ETF市場(chǎng)快速發(fā)展的背景下，證券公司在ETF業(yè)務(wù)中發(fā)揮著越來(lái)越重要的作用。與此同時(shí)，ETF業(yè)務(wù)也逐漸成為證券公司實(shí)現(xiàn)財(cái)富管理領(lǐng)域破局的有力抓手。證券公司正通過(guò)健全ETF市場(chǎng)培育體系、完善系統(tǒng)平臺(tái)建設(shè)、創(chuàng)新服務(wù)模式等方式，全鏈條優(yōu)化ETF業(yè)務(wù)服務(wù)，更好滿足投資者財(cái)富管理需求，提升ETF業(yè)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)力。

    此外，產(chǎn)品指數(shù)應(yīng)更具投資邏輯并契合投資需求。股票指數(shù)常用于表征某一市場(chǎng)板塊或區(qū)域的市場(chǎng)走勢(shì)，因此，現(xiàn)有指數(shù)在編制過(guò)程中相對(duì)更加注重表征功能，主要關(guān)注基礎(chǔ)市場(chǎng)市值覆蓋率指標(biāo)。隨著ETF市場(chǎng)的發(fā)展，作為ETF投資標(biāo)的的產(chǎn)品指數(shù)需求與日俱增，市場(chǎng)對(duì)指數(shù)編制的要求進(jìn)一步提高，要求產(chǎn)品指數(shù)在具備表征性的同時(shí)，還需彰顯投資邏輯。為構(gòu)建更具投資價(jià)值的產(chǎn)品指數(shù)，提升指數(shù)投資吸引力，指數(shù)編制需進(jìn)一步優(yōu)化選樣方法，結(jié)合財(cái)務(wù)與非財(cái)務(wù)等多維度指標(biāo)篩選出優(yōu)質(zhì)上市公司，更好滿足投資者長(zhǎng)期資產(chǎn)配置以及擇時(shí)投資等不同需求。

（編輯 才山丹）