12月19日，央行發布公告稱，為加大對小微企業、民營企業的金融支持力度，決定創設定向中期借貸便利（TMLF），根據金融機構對小微企業、民營企業貸款增長情況，向其提供長期穩定資金來源。支持實體經濟力度大、符合宏觀審慎要求的大型商業銀行、股份制商業銀行和大型城市商業銀行，可向央行提出申請。央行根據其支持實體經濟的力度，特別是對小微企業和民營企業貸款情況，并結合其需求，確定提供定向中期借貸便利的金額。該操作期限為一年，到期可根據金融機構需求續做兩次，這樣實際使用期限可達到三年。定期中期借貸便利利率比中期借貸便利（MLF）利率優惠15個基點，目前為3.15%。

    可以看出，TMLF有兩大明顯特點，一是期限長，一至三年不等，MLF都是一年期以內；二是利率低，比MLF優惠15個基點。正是得益于這兩大特點，不少分析人士認為，TMLF的推出，是一種“定向降息”的操作，也可能預示著未來逆回購、降準等操作的空間會下降。

    中信證券（13.46-2.60%）研究所副所長明明稱，TMLF的創設，是央行定向降息邁出的第一步，央行釋放流動性合理充裕的信號，表明貨幣政策寬松取向保持不變，我國的貨幣政策仍以國內經濟為重。近期美國的長期利率明顯下降，中美利差有所修復，當前外部約束降低。再考慮到國內經濟增速仍在下行當中，預計長期貨幣寬松必須繼續加碼，明年降息仍然可以期待。

    興業銀行研究團隊此前表示，在2018年7月，央行推出了“定向MLF”，即給予商業銀行額外MLF支持其發放貸款和投資信用債。從國外央行的經驗來看，未來央行或許可以進一步優化“定向MLF”政策：即以低于政策利率的水平向商業銀行發放MLF，并要求其將資金用于支持民營企業或小微企業等薄弱環節。

    同時，根據中小金融機構使用再貸款和再貼現支持小微企業、民營企業的情況，央行決定再增加再貸款和再貼現額度1000億元，發揮其定向調控、精準滴灌功能，支持資本充足率達標、符合宏觀審慎要求、監管合規的中小金融機構擴大對小微、民營企業的信貸投放。這是央行在2018年6月和10月兩次增加再貸款和再貼現額度共3000億元后的再度“加碼”。

    央行方面表示，下一步將繼續實施穩健中性的貨幣政策，加大逆周期調節力度，保持市場流動性合理充裕，更加精準有效地實施定向調控，為高質量發展和供給側結構性改革營造適宜的貨幣金融環境。