本報記者 孟珂

    12月30日，人社部網(wǎng)站顯示，近日，人力資源社會保障部印發(fā)《關于調(diào)整年金基金投資范圍的通知》（以下簡稱《通知》），并配套印發(fā)《關于印發(fā)調(diào)整年金基金投資范圍有關問題政策釋義的通知》，對年金基金投資范圍作出調(diào)整，促進年金市場健康發(fā)展，實現(xiàn)年金基金資產(chǎn)保值增值。

    人社部表示，年金基金是指根據(jù)依法建立的年金計劃籌集的資金及其投資運營收益形成的補充養(yǎng)老保險基金，包括企業(yè)年金基金和職業(yè)年金基金。企業(yè)年金制度面向企業(yè)及其職工，職業(yè)年金制度面向機關事業(yè)單位及其工作人員。企業(yè)年金和職業(yè)年金共同組成了我國養(yǎng)老保險第二支柱，是多層次養(yǎng)老保險體系的重要內(nèi)容。

    值得關注的是，《通知》規(guī)定了年金基金財產(chǎn)的新投資范圍，限于境內(nèi)投資和我國香港市場投資。其中，境內(nèi)投資范圍包括銀行存款，標準化債權(quán)類資產(chǎn)，債券回購，信托產(chǎn)品，債權(quán)投資計劃，公開募集證券投資基金，股票，股指期貨，國債期貨，養(yǎng)老金產(chǎn)品。我國香港市場投資指年金基金通過股票型養(yǎng)老金產(chǎn)品或公開募集證券投資基金，投資港股通標的股票。

    《通知》明確，投資股票、股票基金、混合基金、股票型養(yǎng)老金產(chǎn)品（含股票專項型養(yǎng)老金產(chǎn)品）等權(quán)益類資產(chǎn)的比例，合計不得高于投資組合委托投資資產(chǎn)凈值的40%，投資比例上限提高了10個百分點。這一調(diào)整后的投資比例上限與全國社保基金權(quán)益類投資比例持平，使年金既能夠長期分享改革發(fā)展成果，又進一步增強服務實體經(jīng)濟的能力。按現(xiàn)有年金市場規(guī)模測算，本次權(quán)益比例上限的提高，理論上將為資本市場帶來3000億元的增量資金，養(yǎng)老保險體系和資本市場的良性互動進一步加強。其中，投資港股通標的產(chǎn)品的比例，不得高于投資組合委托投資資產(chǎn)凈值的20%；投資單只股票專項型養(yǎng)老金產(chǎn)品的比例，不得高于投資組合委托投資資產(chǎn)凈值的10%。

    對于此次調(diào)整年金基金投資范圍的背景，人社部表示，一是適應金融市場發(fā)展的需要。近年來，我國金融市場發(fā)展變化迅速，新的投資品種和投資工具不斷涌現(xiàn)，特別是資管新規(guī)出臺后，金融監(jiān)管部門密集提出系列規(guī)范要求，現(xiàn)有政策已不滿足年金基金投資實踐的需求。而且從2019年開始，近萬億元規(guī)模的職業(yè)年金基金陸續(xù)啟動投資運營，市場上出現(xiàn)一定程度的“優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)荒”，調(diào)整年金基金投資政策的緊迫性更加凸顯。

    二是整合年金基金投資政策的需要。企業(yè)年金和職業(yè)年金基金現(xiàn)行投資政策的主要差異在于職業(yè)年金的投資范圍中不包括投資萬能保險和投資連結(jié)保險。2018年，根據(jù)市場情況，經(jīng)請示部領導同意，人社部社會保險基金監(jiān)管局窗口指導暫停了企業(yè)年金基金投資這兩類保險產(chǎn)品，統(tǒng)一年金基金投資政策已具備實施基礎。為便于年金管理機構(gòu)統(tǒng)一管理運營企業(yè)（職業(yè)）年金和無差別投資運作養(yǎng)老金產(chǎn)品，有必要整合并統(tǒng)一調(diào)整年金基金的投資范圍、比例和管理要求等政策。

    三是規(guī)范年金基金投資行為的需要。需明確年金基金投資應滿足嵌套穿透管理要求，明確計劃層面的投資比例限制，明確實際操作中部分投資品種的投資要求等，進一步加強年金基金監(jiān)管，防范年金基金合規(guī)風險。