1月10日，人民銀行發(fā)布的最新金融和社會融資數(shù)據(jù)顯示，2022年12月份，人民幣貸款增加1.4萬億元，同比多增2665億元；社會融資規(guī)模增量為1.31萬億元，比上年同期少1.05萬億元。2022年全年，人民幣貸款增加21.31萬億元，同比多增1.36萬億元；人民幣存款增加26.26萬億元，同比多增6.59萬億元。

    12月末，廣義貨幣（M2）余額為266.43萬億元，同比增長11.8%，增速比上月末低0.6個百分點，比上年同期高2.8個百分點。

    受訪專家指出，2022年全年，穩(wěn)健的貨幣政策靈活適度，流動性維持合理充裕。12月份，新增信貸有所改善，信貸結(jié)構(gòu)呈現(xiàn)出“對公穩(wěn)、零售弱”格局，企（事）業(yè)單位貸款增加1.26萬億元，同比增加6017億元。

    展望2023年，M2與狹義貨幣（M1）增速的背離仍需關(guān)注，居民部門的超額儲蓄如何合理釋放面臨挑戰(zhàn)。穩(wěn)健的貨幣政策要加大金融對國內(nèi)需求和供給體系的支持力度，重點聚焦擴大有效需求和深化供給側(cè)改革。

    全年社融規(guī)模增量達32萬億

    2022年，穩(wěn)健的貨幣政策更加靈活適度。人民銀行綜合運用多種貨幣政策工具，保持流動性合理充裕。全年凈投放現(xiàn)金1.39萬億元。

    2022年全年，人民幣貸款增加21.31萬億元，同比多增1.36萬億元。民生銀行首席經(jīng)濟學家溫彬表示，面對經(jīng)濟下行和有效信貸需求不足的壓力，2022年一攬子穩(wěn)增長政策持續(xù)加碼，大型金融機構(gòu)和政策支持領域不斷發(fā)力，有效支撐了經(jīng)濟回穩(wěn)向上和信用平穩(wěn)擴張。

    2022年全年，社會融資規(guī)模增量累計為32.01萬億元，比上年多6689億元。分結(jié)構(gòu)看，非標融資、人民幣貸款、政府債券是全年社融規(guī)模增量的主要拉動項。數(shù)據(jù)顯示，2022年對實體經(jīng)濟發(fā)放的人民幣貸款增加20.91萬億元，同比多增9746億元；委托貸款增加3579億元，同比多增5275億元；政府債券凈融資7.12萬億元，同比多1074億元；非金融企業(yè)境內(nèi)股票融資1.18萬億元，同比少376億元。

    值得注意的是，自2022年12月起，“流通中貨幣（M0）”含流通中數(shù)字人民幣。12月末M0余額為9.08萬億元，同比增長7.7%。其中，流通中數(shù)字人民幣余額為136.1億元。

    去年12月信貸增量

    表現(xiàn)較好

    整體來看，2022年12月份的新增信貸表現(xiàn)較上月有所改善，社會融資規(guī)模增量則呈現(xiàn)較大規(guī)模縮量。

    12月份，人民幣貸款增加1.4萬億元，同比多增2665億元。溫彬表示，雖然當月全國各地相繼進入疫情感染的高峰階段，生產(chǎn)和消費依然受到較大擾動，但在政策發(fā)力拉動以及與2023年信貸“開門紅”接續(xù)下，2022年12月信貸增量表現(xiàn)較好。

    他表示，分部門看，當月信貸結(jié)構(gòu)延續(xù)“對公穩(wěn)、零售弱”格局。12月企（事）業(yè)單位貸款增加1.26萬億元，同比增加6017億元。其中，企業(yè)中長期貸款增加1.21萬億元，同比大幅增加8717億元。在全面降準落地、制造業(yè)貸款增速達標、政策性開發(fā)性金融工具配套融資和設備更新改造再貸款等加快落地下，對公中長期貸款仍有支撐。12月居民貸款新增1753億元，同比減少1963億元。受去年12月新冠病毒感染影響，PMI（采購經(jīng)理指數(shù)）各項指標繼續(xù)走低，短期居民貸款需求仍不足，居民中長期貸款也整體偏弱，但降幅有所收窄。

    去年12月份，社會融資規(guī)模新增1.31萬億元，比2021年同期減少1.05萬億元。仲量聯(lián)行大中華區(qū)首席經(jīng)濟學家兼研究部總監(jiān)龐溟對證券時報記者表示，企業(yè)債券融資、政府債券融資是當月的主要拖累項，而信托貸款和表內(nèi)人民幣貸款是主要支撐項目。

    居民部門

    超額儲蓄仍待釋放

    2022年12月末，M2同比增速達11.8%，雖然增速較上月有所回落，但M2與M1增速的背離仍未緩解。12月份，M1同比增速為3.7%，M1與M2的剪刀差較11月份有所增大。

    龐溟表示，12月末M2增速維持高位，主要是穩(wěn)增長背景下廣義流動性水平保持合理充裕，信貸投放加快，疊加財政支出步伐加快。此外，居民階段性增加預防性儲蓄或?qū)①Y金和金融資產(chǎn)向銀行定期存款或大額存單產(chǎn)品切換，帶來的超額儲蓄規(guī)模上升，也支撐了M2增速。

    2022年全年，人民幣存款增加26.26萬億元，同比多增6.59萬億元。其中，住戶存款增加17.84萬億元。值得注意的是，2021年全年住戶存款增加9.9萬億元。這意味著去年新增居民部門儲蓄較上一年有較大規(guī)模增長。

    ?在2023年，如何合理釋放居民部門的超額儲蓄將成為一項挑戰(zhàn)。天風證券宏觀首席研究員宋雪濤認為，居民購房類支出減少和理財投資收益下行也造成居民部門減少了購房和理財?shù)韧顿Y性支出，是2022年超額儲蓄的主要來源。他表示，收入修復是明年消費修復的前置條件，收入預期和收入來源都會影響消費修復。“除非直接發(fā)錢，否則只有等到居民收入預期好轉(zhuǎn)時，超額儲蓄才有可能轉(zhuǎn)化為超額消費。”