本報(bào)記者 孟珂

    近日，《證券日報(bào)》記者就7月份的居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)（CPI）與工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格指數(shù)（PPI）走勢采訪多位業(yè)內(nèi)人士。綜合多方觀點(diǎn)來看，當(dāng)前政策層面“擴(kuò)內(nèi)需”與“反內(nèi)卷”發(fā)力，預(yù)計(jì)7月份PPI同比降幅或收窄，工業(yè)品價(jià)格受政策支撐顯現(xiàn)韌性，而受季節(jié)性因素拖累，CPI同比增速可能再度轉(zhuǎn)負(fù)。

    對于7月份CPI走勢，中信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家明明在接受記者采訪時(shí)表示，結(jié)合當(dāng)下已公布的主要消費(fèi)品和工業(yè)品的高頻價(jià)格指標(biāo)，預(yù)計(jì)7月份CPI環(huán)比或上行至0.16%，但受制于基數(shù)影響，同比或回落至-0.45%。華創(chuàng)證券研報(bào)預(yù)計(jì)，7月份CPI同比約-0.1%，環(huán)比約0.3%。中金研報(bào)顯示，受食品價(jià)格拖累，7月份CPI同比增速可能再度轉(zhuǎn)負(fù)，從6月份的0.1%走弱至-0.2%。

    具體來看，食品項(xiàng)成主要因素。華創(chuàng)證券研報(bào)顯示，預(yù)計(jì)食品價(jià)格環(huán)比下跌0.4%，主要受水果（供給季節(jié)性增加）以及雞蛋（產(chǎn)能增長和高溫多雨天氣拖累消費(fèi)）的影響。從高頻價(jià)格看，豬肉批發(fā)價(jià)上漲1.2%、蔬菜批發(fā)價(jià)上漲0.7%、雞蛋批發(fā)價(jià)下跌1.9%、水果批發(fā)價(jià)下跌5.2%、牛肉批發(fā)價(jià)上漲0.1%、羊肉批發(fā)價(jià)下跌0.2%。中金研報(bào)顯示，食品方面，7月份中國壽光蔬菜價(jià)格指數(shù)同比由正轉(zhuǎn)負(fù)為-11.4%，部分受去年高基數(shù)的影響；豬肉方面，前期生豬產(chǎn)能維持高位，疊加高溫天氣影響或加快出欄速度，供強(qiáng)需弱仍是主基調(diào)，7月份22個(gè)省區(qū)市豬肉均價(jià)環(huán)比弱于季節(jié)性，同比下降16.9%。

    非食品項(xiàng)分化。華創(chuàng)證券預(yù)計(jì)，能源方面，受國際油價(jià)上漲的滯后影響，成品油零售價(jià)約上漲3.4%。核心通脹方面，出行旅游和租房進(jìn)入季節(jié)性旺季，預(yù)計(jì)核心CPI環(huán)比或上漲0.3%。中金公司則提到，在“反內(nèi)卷”背景下，工業(yè)消費(fèi)品價(jià)格或繼續(xù)獲得支撐。在暑期假日效應(yīng)下，居民旅游出行旺季或提振服務(wù)消費(fèi)需求。

    在PPI方面，明明認(rèn)為，伴隨“反內(nèi)卷”政策基調(diào)明確，黑色、煤炭、有色等主要工業(yè)品價(jià)格漲幅較大，預(yù)計(jì)PPI環(huán)比上行至0.18%，同比回升至-2.79%。華創(chuàng)證券預(yù)計(jì)，7月份PPI同比從-3.6%回升至-3.5%；環(huán)比約-0.1%，較6月份的-0.4%明顯收窄。中金研報(bào)顯示，“反內(nèi)卷”政策作用下，PPI同比或從-3.6%改善至-3.4%。

    分析原因時(shí)，多家機(jī)構(gòu)認(rèn)為，政策效應(yīng)顯現(xiàn)，商品價(jià)格快速上行。華創(chuàng)證券分析，受“反內(nèi)卷”政策帶動，相關(guān)商品的期貨和高頻價(jià)格在7月份大幅上漲。7月份制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）主要原材料購進(jìn)價(jià)格指數(shù)和出廠價(jià)格指數(shù)分別為51.5%和48.3%，分別較6月份回升3.1個(gè)百分點(diǎn)和1.5個(gè)百分點(diǎn)。綜合來看，7月份PPI環(huán)比可能仍略有下跌。

    能源與外部因素?cái)_動仍存。中金研報(bào)認(rèn)為，能源方面，受美元走強(qiáng)和OPEC+增產(chǎn)預(yù)期等因素影響，布倫特原油月度均價(jià)有所回落，同比降幅擴(kuò)大至-17.1%；用電旺季帶動煤炭日耗大幅走高，推動動力煤價(jià)格走高。黑色金屬方面，受益于“反內(nèi)卷”政策，螺紋鋼和線材價(jià)格環(huán)比由負(fù)轉(zhuǎn)正，同比降幅有所收窄。有色金屬方面，受關(guān)稅延期落地預(yù)期影響，銅、鋁等金屬漲幅相對溫和。建材方面，建筑業(yè)活動或弱于季節(jié)性，水泥和浮法玻璃價(jià)格繼續(xù)走弱。后續(xù)政策影響還需進(jìn)一步觀察。

    民生銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家溫彬?qū)Α蹲C券日報(bào)》記者表示，隨著各項(xiàng)宏觀政策加力擴(kuò)內(nèi)需以及綜合整治“內(nèi)卷式”競爭的效果逐步顯現(xiàn)，經(jīng)營主體競爭行為將更趨理性有序，供需良性循環(huán)有望加快，對促進(jìn)物價(jià)回升將產(chǎn)生積極作用。

    “7月份以來，在工業(yè)端供需雙強(qiáng)的預(yù)期下，煤炭、黑色、有色等一系列商品價(jià)格迎來快速上行。雖然短期PPI在基數(shù)效應(yīng)下大概率仍會維持負(fù)值，但市場在穩(wěn)定物價(jià)目標(biāo)下，仍需要密切關(guān)注主要產(chǎn)業(yè)鏈上下游政策預(yù)期變化，防止價(jià)格非理性上行。”明明說。