存量產品規(guī)模超萬億元,機構資金退出后遺癥引關注
自2017年公募基金流動性新規(guī)后,專門面向機構發(fā)售的定制債基誕生,目前市場規(guī)模已經突破1萬億元大關。9月13日,市場首現面向機構發(fā)售基金擬刪除“不向個人投資者公開銷售”的字樣,明確將“個人投資者”納入投資人范圍。
業(yè)內人士表示,此舉可能是為了增加定制債基個人持有人戶數和規(guī)模,為產品“保殼”,防止機構客戶贖回后的清盤壓力。隨著面向機構發(fā)售的基金不斷擴容,未來上述現象還可能會繼續(xù)增多。
面向機構發(fā)售基金首次
將個人納入銷售對象
9月13日,中航基金公告稱,經與基金托管人南京銀行協商一致,決定以通訊方式召開中航瑞景3個月定開債基的基金份額持有人大會,提議調整基金銷售對象范圍、修改基金合同終止條款等內容。
其中,針對基金銷售對象范圍,基金合同提請刪除首頁封面中“本基金不向個人投資者公開銷售”字樣,并針對“不接受個人投資者的申購申請”等相關條款予以修改,明確將“個人投資者”納入投資人范圍。
這是2017年8月末流動性新規(guī)發(fā)布以來,首例面向機構發(fā)售的基金調整銷售對象范圍,刪除了將個人投資者排除在外的合同條款。
“面向機構發(fā)售的基金,刪除‘不向個人投資者公開銷售’條款,這應該是行業(yè)第一例。”華南一家公募高管向證券時報記者分析,原因可能是部分基金公司管理規(guī)模較小,公司旗下產品不多,通過調整定制債基的銷售對象和范圍,有利于“保殼”,防止機構客戶贖回后導致基金清盤的現象。
上海一家公募市場部負責人分析,發(fā)起式基金會在基金合同中約定,基金合同生效三年后,若基金資產規(guī)模低于2億元,基金合同自動終止。生效滿三年后繼續(xù)存續(xù)的,連續(xù)20個工作日出現基金份額持有人數量不滿200人或基金資產凈值低于5000萬元情形的,需要在定期報告中披露;連續(xù)60個工作日出現前述情形的,將可能自動清盤。
公開信息顯示,中航瑞景3個月定開債基成立于2018年8月28日,成立時間已經超過三年。截至今年半年報,該基金管理規(guī)模為80.79億元,但持有人戶數僅3戶,機構投資者占比為100%。
為了加強流動性風險管控,規(guī)范開放式基金的投資運作,2017年8月31日,證監(jiān)會就公布了《公開募集開放式證券投資基金流動性風險管理規(guī)定》(以下簡稱“流動性新規(guī)”),自2017年10月1日起施行。
流動性新規(guī)對新設基金加強投資者集中度管理,要求基金管理人新設基金,擬允許單一投資者持有基金份額比例超過基金總份額50%情形的,應采用封閉式運作或定期開放運作,且定期開放周期不得低于3個月(貨幣市場基金除外),并采用發(fā)起式基金形式,在基金合同、招募說明書等文件中進行充分披露及標識,不得向個人投資者公開發(fā)售。
機構資金退出
后遺癥引關注
數據顯示,截至今年6月末,全市場面向機構發(fā)售的基金有416只(份額合并計算),管理總規(guī)模為1.07萬億元,是新規(guī)實施當年管理規(guī)模的3.2倍。今年半年報數據顯示,全市場債券型基金管理規(guī)模為2.94萬億元,專門面向機構發(fā)售的基金規(guī)模占比高達36.4%。
多位業(yè)內人士表示,隨著面向機構發(fā)售基金的數量和規(guī)模不斷擴容,未來面向個人發(fā)售的情況很可能繼續(xù)增多。
上述上海公募市場部負責人分析,一方面,2018年是發(fā)起式基金成立大年,目前這些發(fā)起式基金陸續(xù)成立滿三年,且有繼續(xù)存續(xù)的訴求,需要滿足最低戶數要求;另一方面,今年以來債市表現出一定賺錢效應,以銀行、保險為代表的機構配置債基的需求增長,發(fā)起式債基產品申報數量增多,開放式債基新發(fā)數量也在增加,都存在向個人客戶開放,以滿足最低戶數的訴求。
也有行業(yè)人士認為,定制債基向個人投資者發(fā)售的意義不大。上述華南公募高管告訴記者,該類型基金的絕大多數持有人是機構投資者,向個人投資者開放申購,除了可以新增投資者戶數,對基金規(guī)模增長的成效不會很大。
據記者統(tǒng)計,從9月13日至年底,面向機構發(fā)售的發(fā)起式基金中,即將成立滿三年且持有人戶數不足200戶的基金數量還有27只,且有3只產品基金規(guī)模不足2億元,都將面臨清盤的風險。
“一般而言,針對持有人戶數不滿足200戶的,大中型公司一般會找員工湊足戶數,小基金公司會求助三方銷售或券商,滿足持有人最低戶數要求。這樣處理不算對外公開銷售,但也不能強制要求員工申購。”上述上海公募市場部負責人向記者透露。
除了面向個人投資者發(fā)售,機構資金退出后,面向機構發(fā)售的基金還有清盤、持營、轉型等選擇。上述上海公募市場部負責人表示,如果投資業(yè)績不及預期,短期很難匹配資金需求,支撐滿足存續(xù)條件的規(guī)模成本偏高,則基金公司會偏向于清盤;如果投資業(yè)績不錯,后續(xù)銷售預期良好,基金公司會有動力保障產品存續(xù)。
18:31 | 長周期考核提升險資投資穩(wěn)定性和積... |
11:47 | 西部創(chuàng)業(yè)預計上半年凈利潤同比增長... |
11:11 | 上證指數刷新9個月新高 多因素支撐... |
11:11 | 穩(wěn)定幣概念熱度持續(xù)升溫 行業(yè)迎來... |
11:11 | 一汽解放場景化落地與生態(tài)協同 新... |
11:10 | 多舉措應對經營壓力 瓦軸B預計上... |
10:45 | 金健米業(yè)發(fā)力面制品及休閑食品 上... |
10:43 | 景區(qū)游客接待量增長 桂林旅游預計2... |
10:36 | 內生發(fā)展及外延并購共驅 重藥控股... |
10:36 | 仙琚制藥布局呼吸系統(tǒng)用藥 噻托溴... |
10:35 | 一鳴食品子公司獲增資1.2億元 引入... |
10:34 | 金田股份預計上半年凈利潤達3.4億... |
版權所有證券日報網
互聯網新聞信息服務許可證 10120180014增值電信業(yè)務經營許可證B2-20181903
京公網安備 11010202007567號京ICP備17054264號
證券日報網所載文章、數據僅供參考,使用前務請仔細閱讀法律申明,風險自負。
證券日報社電話:010-83251700網站電話:010-83251800 網站傳真:010-83251801電子郵件:xmtzx@zqrb.net
掃一掃,即可下載
掃一掃,加關注
掃一掃,加關注