隔夜美聯(lián)儲縮債“官宣”，A股市場今天（11月4日）止跌回升。但近期市場總體偏弱休整、賺錢效應(yīng)明顯轉(zhuǎn)淡的運(yùn)行格局，依然沒有扭轉(zhuǎn)。

    在三季報(bào)披露完畢、全年收官僅剩一個(gè)多月的背景下，多家一線私募繼續(xù)一致看好“新能源大賽道”。同時(shí)，針對明年布局的調(diào)倉換股已經(jīng)悄然展開，逐步調(diào)整倉位結(jié)構(gòu)、適當(dāng)保持倉位管理的靈活以及增加對低估值板塊的配置，成為多家私募的共同選擇。

    堅(jiān)持“攻守平衡”

    對于A股年底的收官策略，暢力資產(chǎn)董事長寶曉輝表示，每年11月左右公募基金一般會(huì)集體進(jìn)行倉位調(diào)整，因此今年的年度收官階段，A股市場的風(fēng)格切換預(yù)計(jì)仍將繼續(xù)。暢力資產(chǎn)將通過行業(yè)和個(gè)股的分散配置來降低組合波動(dòng)，實(shí)現(xiàn)攻守兩端的平衡。相對而言，年底前該機(jī)構(gòu)整體會(huì)維持對新能源車、光伏、芯片等三大賽道的重點(diǎn)配置。

    建泓時(shí)代投資總監(jiān)趙媛媛表示，在美聯(lián)儲縮債落地之后，全球的“流動(dòng)性投放”可能開始減速。現(xiàn)階段A股市場在指數(shù)層面可能依然整體缺乏向上的機(jī)會(huì)，預(yù)計(jì)年底前都將維持窄幅震蕩的局面。在此背景下，該機(jī)構(gòu)在行業(yè)和個(gè)股上的組合配置，首先會(huì)考慮年底前全球能源價(jià)格和農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格是否能夠得到較好控制。

    如政策持續(xù)壓低了通脹預(yù)期和名義利率，則年底收官階段會(huì)更傾向于“布局成長股”，并同時(shí)做到“攻守平衡”。在成長股方向中，第三季度表現(xiàn)偏弱但基本面已經(jīng)階段觸底的行業(yè)，如汽車上游板塊，值得作為“守”的方面重點(diǎn)關(guān)注；行業(yè)前景空間大但業(yè)績在四季度可能還不能充分體現(xiàn)的行業(yè)板塊，如綠電產(chǎn)業(yè)鏈，則可以作為“進(jìn)攻”的組合。其中，本周股價(jià)已有反映的風(fēng)電板塊是該機(jī)構(gòu)最看好的細(xì)分賽道，光伏治沙、新型物理儲能等賽道也值得看好。

    收官策略“靈活應(yīng)對”

    趙媛媛表示，如果年末國際大宗商品再度上漲，該機(jī)構(gòu)會(huì)考慮加大對化工、農(nóng)產(chǎn)品、食品等板塊的配置，保持收官策略的靈活應(yīng)對。

    明澤資本董事總經(jīng)理馬科偉認(rèn)為，近期市場總體偏弱震蕩但不乏亮點(diǎn)，新能源及新能源車的龍頭公司均再度創(chuàng)出歷史新高。2021年最后一個(gè)多月，該機(jī)構(gòu)維持市場總體震蕩、有結(jié)構(gòu)性行情的總體判斷。在此背景下，該機(jī)構(gòu)在堅(jiān)持自身擅長領(lǐng)域的同時(shí)，也會(huì)用“小幅的倉位靈活控制”應(yīng)對可能的市場回撤風(fēng)險(xiǎn)。

    明澤資本將繼續(xù)看好“碳中和”相關(guān)領(lǐng)域中具備長期投資價(jià)值的方向，如基本面確定性最高的光伏、儲能以及需求大幅增長的相關(guān)稀有金屬，回避房地產(chǎn)景氣下行影響較大的相關(guān)產(chǎn)業(yè)。

    低估值板塊吸引力上升

    在近期市場波動(dòng)較前期有所加大、個(gè)股賺錢效應(yīng)整體下滑的背景下，目前私募明顯加大了對低估值板塊的關(guān)注。

    寶曉輝稱，在當(dāng)前仍然震蕩的市況下，暢力資產(chǎn)的主要應(yīng)對措施是通過調(diào)整組合結(jié)構(gòu)來控制波動(dòng)率，尤其會(huì)考慮在配置上逐步增加銀行地產(chǎn)等低估值、波動(dòng)率低的板塊配置比例，也會(huì)考慮擇機(jī)使用股指期貨、場內(nèi)期權(quán)等工具來對股票組合進(jìn)行保護(hù)。

    馬科偉表示，會(huì)繼續(xù)向業(yè)績確定、行業(yè)持續(xù)景氣的板塊進(jìn)行布局，“碳中和”是2022年最確定的賽道。除此之外，適當(dāng)布局低估值的金融、軍工和農(nóng)業(yè)板塊，保持一定的平衡性。同時(shí)，加強(qiáng)擇時(shí)及趨勢交易，也是主觀多頭需要充分重視的。