“市場大概率已是底部區(qū)域。”

    “接下來港股、A股的走勢可能相對更趨同。”

    “我會在所有的資產(chǎn)之間不斷做性價比的推演和計算，尋找那些現(xiàn)在處于歷史估值低位的資產(chǎn)，通過基本面的分析做一定的轉(zhuǎn)換。”

    3月18日，私募大佬聚鳴投資董事長劉曉龍罕見發(fā)聲，就近期市場行情、2022年市場展望等做了詳細解讀。他表示，市場大概率已是底部區(qū)域，行業(yè)方面可關(guān)注新能源、半導(dǎo)體、軍工等成長方向。

    底部指向明確

    劉曉龍分析稱，從今年初開始，市場下跌反映的是之前賽道股的高估值，以及市場對經(jīng)濟預(yù)期相對悲觀的看法。進入到2月底、3月之后，主要的擔心開始階段性轉(zhuǎn)移到了俄烏局勢。

    3月16日，國務(wù)院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會召開專題會議，研究當前經(jīng)濟形勢和資本市場問題。隨后三天，市場企穩(wěn)反彈。劉曉龍認為，會議不只是對于股市，也給房地產(chǎn)、平臺經(jīng)濟等帶來偏正面的信號。

    劉曉龍認為，第一，決策層對于股市的下跌，尤其是香港股市的下跌，是非常重視的。

    另一方面，截至周二，A股市場的整體估值比2018年的底部大概高10%左右。考慮到2021年的年報和2022年一季報數(shù)據(jù)還未完全披露，這兩個季度的增長是比較確定的，也就是說整個市場的估值對比2018年的最低估值僅高5%-10%左右，基本在底部區(qū)域。

    此外，劉曉龍測算，創(chuàng)業(yè)板在2300-2500點大約是一個底部區(qū)域，此前創(chuàng)業(yè)板下探到2400多點的位置，大概率已經(jīng)是底部區(qū)域了。如果不出現(xiàn)極端的超預(yù)期情況，接下來市場應(yīng)該會在此區(qū)域相對窄幅波動。

    港股、A股后市走勢會更趨同

    港股和中概股成為近期市場關(guān)注的焦點。

    劉曉龍表示，年初以來，港股和中概股經(jīng)歷了兩輪下跌：第一輪是隨全球市場一起下跌，第二輪是俄烏沖突發(fā)生后的下跌。近幾天港股的反彈比A股強烈，據(jù)其測算，港股和中概股近期的反彈基本已經(jīng)收復(fù)了第二輪下跌的幅度。因此，接下來港股、A股的走勢可能相對更趨同。

    對于港股和中概股的未來，劉曉龍抱有較強的信心。他表示，中國的工業(yè)生產(chǎn)占到全球的30%以上，港股和中概股這些優(yōu)質(zhì)公司，未來依然是優(yōu)質(zhì)的。

    不必擔心流動性問題

    對于市場關(guān)心的流動性問題，劉曉龍表示，去年底，市場基本對于美聯(lián)儲加息的問題有了一致預(yù)期，目前市場已經(jīng)消化了這個預(yù)期。

    對于國內(nèi)流動性的觀察，劉曉龍認為，從央行等各部門的政策導(dǎo)向來看，寬松是確定的。且未來相當長的時間內(nèi)，利率長期下行的大趨勢是不會變的，疊加經(jīng)濟增速放緩，大家對于回報率的要求是降低的，對于中美利差錨定也需要用發(fā)展的眼光來看待，寬松或許會是個大的趨勢。

    對于今年接下來的大半年時間，劉曉龍認為流動性是很充裕的，不用擔心今年的流動性。

    看好新能源、半導(dǎo)體、軍工等成長方向

    劉曉龍表示，成長股有三種表現(xiàn)形式：第一，行業(yè)的滲透率不斷提升，總需求在高速增長；第二，總量增長雖然不大，但結(jié)構(gòu)性的變化使得國內(nèi)總量在增長；第三，量價齊升，量增長的同時價格也在持續(xù)增長。

    劉曉龍更好看新能源、半導(dǎo)體、軍工等方向。例如新能源方向，新能源車行業(yè)的滲透率還有很大提升空間；在碳中和的背景下，光伏、風電等新能源的增長相對來說也是較為確定的；半導(dǎo)體方面，當前中國一年進口的總額在2.5萬億元左右，一旦國內(nèi)有企業(yè)能走出來，空間是非常巨大的。

    此外，從逆向投資的角度來看，劉曉龍認為電力和醫(yī)藥也值得關(guān)注。

    談及投資策略，劉曉龍表示，“我會在所有的資產(chǎn)之間不斷做性價比的推演和計算，如果發(fā)現(xiàn)有持倉的公司明顯高于均值相當長一段時間，就可能會逐步降低這部分資產(chǎn)的比重，而去尋找那些現(xiàn)在處于歷史估值低位的資產(chǎn)，通過基本面的分析做一定的轉(zhuǎn)換。”他認為，這是他控制回撤的主要方法之一。