恒天然要全資收購貝因美？21日晚間，貝因美發(fā)布2017年業(yè)績巨虧，存在被實施退市風險警示的公告，次日開盤，股價跌停，股價創(chuàng)復權后歷史最低價，總市值至61.7億元。與此同時，有消息傳出，作為貝因美二股東的恒天然將全資收購貝因美，不過截至發(fā)稿時，僅恒天然方面稱，不對市場上關于收購的揣測作評論。同時，恒天然回應南都記者有關貝因美下調業(yè)績預期的問題時稱，極度失望。

    去年巨虧8億-10億

    貝因美《2017年度業(yè)績預告修正及存在被實施退市風險警示的公告》顯示，2017年1月1日-2017年12月31日，歸屬于上市公司股東的凈利潤虧損8億元-10億元，上年同期歸屬于上市公司股東的凈利潤虧損是7.8億元。22日開盤，貝因美股價跌停，股價創(chuàng)復權后歷史最低價，22日報收6.03元，總市值總跌至61.7億元。據報道，2015年年中時，貝因美市值曾超過300億。

    公告稱，貝因美2016年度歸屬于上市公司股東的凈利潤為-78，066.54萬元，根據《深圳證券交易所股票上市規(guī)則》第十三章“風險警示”第二節(jié)“退市風險警示”的有關規(guī)定，若2017年度公司繼續(xù)虧損，公司2017年度報告披露后，公司股票將被實施退市風險警示（*ST）。南都記者看到，在去年7月中旬貝因美發(fā)出2017年半年度業(yè)績修改公告后，深交所也迅速明確表示，若2017年繼續(xù)虧損，公司股票交易將被實施退市風險警示。據悉，為彌補2017年業(yè)績虧損，貝因美在12月22日還發(fā)出總價逾一億22套房產出售的公告。

    虧損或是管理與決策的問題

    對于業(yè)績巨大虧損，貝因美自身的解釋包括四個原因，其中嬰幼兒奶粉配方注冊制再一次被貝因美提及，公告稱，隨著配方注冊制落定以及2018年起正式實施，其“洗牌”效果未如預期般強烈，市場競爭的白熱化導致行業(yè)普遍競相殺價甩貨，整體銷售未達預期，導致當期銷售收入未達預期，同時市場投入費用門檻提高，嚴重影響利潤實現。此外，因市場競爭激烈，有效期較短的產品買贈及消費者促銷受限，產品到期報廢致使存貨核銷較原預期增加也是導致業(yè)績下滑原因之一。

    對于貝因美將虧損算到配方注冊

    制“頭上”一事，知名乳業(yè)專家王丁棉認為，嬰幼兒奶粉配方注冊制只是貝因美的一種托辭，“新政是針對所有企業(yè)，同一個背景、同一個政策、同一個市場，反觀其他同行業(yè)績都能不掉反增。”退一步講，自2017年8月3日首批公布行業(yè)“史上最嚴”的嬰幼兒奶粉配方注冊制89個注冊配方，到2018年1月19日第38批注冊信息的公布，貝因美已憑借6家工廠拿下51個配方注冊名額。在新政中較其他同行已有優(yōu)勢。

    他指出，直接原因是渠道問題，管理跟決策問題，此外，還有業(yè)務橫向發(fā)展太寬，導致“樣樣都做，樣樣都不行”的局面。他認為，民營企業(yè)不能太過急功近利，不能盲目去擴大業(yè)務，應把主業(yè)做起來，靠品牌、品質、人品去打造市場立足點。

    恒天然全資收購貝因美？

    隨著貝因美股價跌停，昨天同時有消息傳出，恒天然計劃全資收購貝因美。南都記者向貝因美及恒天然方面求證相關信息均未得到明確回應，其中，恒天然方面回應稱，恒天然不對市場上關于收購的揣測作評論。貝因美董秘電話也處于無人接聽狀態(tài)，另一貝因美內部相關人士稱，目前暫沒有渠道證實此消息。

    作為貝因美的投資者之一，恒天然稱，對于這個公告以及貝因美長期以來的業(yè)績表示極度失望，其中，貝因美沒有最大化利用在奶粉注冊新政下，最早獲得注冊資格的51個嬰幼兒配方帶來的機遇。但恒天然稱，盡管貝因美最近的業(yè)績如此，但與貝因美更廣泛合作的戰(zhàn)略邏輯仍然成立，他們認為，中國市場發(fā)展迅速，在5年之內，這個市場對于嬰幼兒產品的需求將超過其他全球市場的總量，所以中國市場仍有很大的發(fā)展?jié)摿Α?/p>

    雖然恒天然對是否收購貝因美沒有明確表態(tài)，但業(yè)內均認為存在這種可能性，其中王丁棉認為，無風不起浪，恒天然投資過三鹿、貝因美等，“中國市場太大、誘惑太強，恒天然不會輕易離開。”昨日，恒天然給南都記者的回應也稱，中國是恒天然全球最大的市場之一，他們致力于長期支持中國乳業(yè)繁榮發(fā)展的承諾始終不變。

    對于恒天然收購貝因美一事，高級乳業(yè)研究員宋亮認為對國內乳業(yè)是打擊。但王丁棉則認為，恒天然接手貝因美對中國乳業(yè)不會有太大的影響，因為貝因美市值跟市場份額均不大。