■本報(bào)見(jiàn)習(xí)記者 張曉玉

    近日，博深股份發(fā)布公告，擬以發(fā)行股份及支付現(xiàn)金的方式購(gòu)買交易對(duì)方張恒巖、海緯進(jìn)出口、瑞安國(guó)益所持海緯機(jī)車86.53%的股權(quán)，本次交易完成后海緯機(jī)車將成為上市公司全資子公司。

    對(duì)于此次收購(gòu)的初衷，博深股份在披露的交易預(yù)案中表示：公司通過(guò)本次橫向延伸高鐵制動(dòng)產(chǎn)業(yè)鏈，可以為高鐵動(dòng)車組提供協(xié)同使用的關(guān)鍵制動(dòng)部件，上市公司可以整合內(nèi)外部研發(fā)、客戶等資源，增強(qiáng)閘片和制動(dòng)盤的聯(lián)動(dòng)研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，提升上市公司在軌道交通裝備零部件領(lǐng)域的競(jìng)爭(zhēng)力及市場(chǎng)份額，進(jìn)而提升上市公司的持續(xù)盈利能力。

    9月9日，博深股份二級(jí)市場(chǎng)應(yīng)聲漲停，有業(yè)內(nèi)人士在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，這反映了二級(jí)市場(chǎng)投資者對(duì)博深股份該次收購(gòu)的認(rèn)可。

    擬收購(gòu)公司  “大有來(lái)頭”

    博深股份業(yè)務(wù)涵蓋五金工具、涂附磨具、軌道交通裝備零部件三個(gè)領(lǐng)域，主營(yíng)業(yè)務(wù)為金剛石工具、涂附磨具等產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。

    此次博深股份收購(gòu)的海緯機(jī)車是國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的高鐵動(dòng)車組制動(dòng)盤供應(yīng)商，主要從事高鐵制動(dòng)盤和汽缸蓋的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，屬于鐵路專用設(shè)備及器材、配件制造行業(yè)，是復(fù)興號(hào)中國(guó)標(biāo)準(zhǔn)動(dòng)車組制動(dòng)盤的核心供應(yīng)商。

    據(jù)悉，自2004年鐵道部首次進(jìn)口動(dòng)車組開(kāi)始，作為制動(dòng)系統(tǒng)的核心關(guān)鍵零部件，動(dòng)車組制動(dòng)盤長(zhǎng)期依賴進(jìn)口，嚴(yán)重影響國(guó)家高鐵戰(zhàn)略安全。

    海緯機(jī)車根據(jù)鐵道科學(xué)研究院提出的技術(shù)指標(biāo)及要求，經(jīng)過(guò)多年的技術(shù)攻關(guān)，研發(fā)出TKD、TKK系列特種合金鋼輪裝盤等制動(dòng)盤系列產(chǎn)品，成為國(guó)內(nèi)第一家實(shí)現(xiàn)高鐵動(dòng)車組制動(dòng)盤國(guó)產(chǎn)化替代進(jìn)口的民營(yíng)企業(yè)。

    海緯機(jī)車的第一大客戶為縱橫機(jī)電，縱橫機(jī)電是鐵路總公司下屬鐵科院的全資子公司。根據(jù)未經(jīng)審計(jì)財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)，海緯機(jī)車2017年和2018年公司對(duì)縱橫機(jī)電的銷售收入占當(dāng)年?duì)I業(yè)收入比例分別為87.89%和95.25%，盈利能力可觀。

    海緯機(jī)車 有望成新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)

    由于鐵路系統(tǒng)自身的行業(yè)特性，國(guó)內(nèi)動(dòng)車組整車生產(chǎn)制造和運(yùn)營(yíng)服務(wù)主要集中在少數(shù)企業(yè)，由于下游行業(yè)較為集中，下游行業(yè)對(duì)本行業(yè)產(chǎn)品的需求會(huì)影響本行業(yè)的供貨數(shù)量。受益于國(guó)家高鐵產(chǎn)業(yè)政策的推動(dòng)，近年來(lái)我國(guó)高鐵產(chǎn)業(yè)發(fā)展較快，制動(dòng)盤作為高鐵運(yùn)行安全的關(guān)鍵零部件，市場(chǎng)規(guī)模在近年來(lái)實(shí)現(xiàn)了大幅提升。

    博深股份表示，本次交易完成后，博深股份將持有海緯機(jī)車100%股權(quán)，在軌道交通零部件業(yè)務(wù)的產(chǎn)品布局將在高鐵制動(dòng)閘片產(chǎn)品的基礎(chǔ)上，增加高鐵制動(dòng)盤產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。

    而且，制動(dòng)盤與制動(dòng)閘片在實(shí)際使用中互為配合部件，博深股份可以整合內(nèi)外部研發(fā)、客戶等資源，增強(qiáng)閘片和制動(dòng)盤的聯(lián)動(dòng)研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，提升上市公司在軌道交通裝備零部件領(lǐng)域的競(jìng)爭(zhēng)力及市場(chǎng)份額。

    民生證券表示，我國(guó)高鐵制動(dòng)盤基本被日本川崎、加拿大龐巴迪、德國(guó)西門子壟斷，博深股份此次參股海緯機(jī)車的制動(dòng)盤業(yè)務(wù)，與其高鐵剎車閘片業(yè)務(wù)形成高度訂單協(xié)同和工藝協(xié)同，成為A股兼高鐵剎車片與制動(dòng)盤稀缺的投資標(biāo)的。

    同時(shí)，博深股份圍繞超硬材料、研磨材料、摩擦材料三大產(chǎn)業(yè)，發(fā)展金剛石工具、涂附磨具、軌道交通裝備零部件三大業(yè)務(wù)板塊的發(fā)展戰(zhàn)略將更加清晰、完整，上市公司的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力將大大提高，盈利能力也將持續(xù)增強(qiáng)，有利于其突出主業(yè)、增強(qiáng)抗風(fēng)險(xiǎn)能力，增強(qiáng)獨(dú)立性、減少關(guān)聯(lián)交易、避免同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)。

    據(jù)披露信息顯示，博深股份2018年年末的總資產(chǎn)為26.44億元，2018年度的營(yíng)業(yè)收入及歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)分別為10.54億元和8617.22萬(wàn)元。本次交易完成后，博深股份的總資產(chǎn)、營(yíng)業(yè)收入及歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)等將進(jìn)一步擴(kuò)大，行業(yè)地位將進(jìn)一步提升，財(cái)務(wù)狀況將得到改善。

    隨著整合的深入，雙方在客戶資源、管理、財(cái)務(wù)等方面的協(xié)同效應(yīng)會(huì)逐步發(fā)揮，促進(jìn)資源的整合和優(yōu)化配置，提升上市公司的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，進(jìn)而提高上市公司的盈利能力和每股收益水平。

    值得注意的是，為充分維護(hù)上市公司及中小股東的利益，博深股份在本次交易方案的設(shè)計(jì)中規(guī)定了交易對(duì)方的業(yè)績(jī)承諾和補(bǔ)償義務(wù)。本次交易的業(yè)績(jī)承諾及對(duì)應(yīng)的補(bǔ)償安排，有助于降低本次交易對(duì)上市公司的每股收益攤薄的影響。