本報記者 向炎濤

    國有六大行相約A股！12月10日上午9時30分，郵儲銀行在上交所鳴鑼開市。這意味著，近十年來A股規(guī)模最大的IPO完成，同時也意味著國有大型商業(yè)銀行“A+H”兩地上市收官。

    《證券日報》記者在現(xiàn)場看到，郵儲銀行開盤價5.60元/股，較5.50元/股的發(fā)行價漲1.8%。截至記者發(fā)稿，郵儲銀行報5.64元/股，漲幅2.55%。

    郵儲銀行上市儀式上，中國郵政集團黨組副書記、總經理，中國郵政儲蓄銀行黨委書記、董事長張金良表示：“郵儲銀行全面完成國務院關于‘股改、引戰(zhàn)、A+H股上市’三步走要求，郵儲銀行深感轉型發(fā)展重任在肩，將以登陸A股為契機，通過科技賦能、機制重塑，實現(xiàn)特色化、綜合化、輕型化和集約化發(fā)展。”

    據了解，本次上市，郵儲銀行引入了“綠鞋”機制，即授予聯(lián)席主承銷商不超過初始發(fā)行數(shù)量15%的超額配售選擇權（簡稱“綠鞋”）。“綠鞋”前募資金額約為284.5億元，“綠鞋”后約為327.1億元。據了解，這是A股近十年首單、歷史上第四次引入“綠鞋”機制的IPO發(fā)行。

    得益于鮮明的零售定位和優(yōu)異的資產質量，郵儲銀行保持良好的成長性。數(shù)據顯示，2019年前三季度，郵儲銀行凈利潤543.44億元，同比增長16.33%，繼續(xù)保持兩位數(shù)增長；每股凈資產達5.71元，較上年末進一步提升0.45元。與此同時，郵儲銀行持續(xù)保持優(yōu)異的資產質量，截至2019年9月末，不良貸款率為0.83%，不到行業(yè)平均水平的一半；撥備覆蓋率達391.10%，是行業(yè)平均水平的兩倍。

    根據郵儲銀行發(fā)布的A股招股說明書對全年業(yè)績預計的披露，預計2019年歸屬于公司普通股股東的凈利潤為581.80億元至592.26億元，同比增幅約為16.55%至18.64%。據此測算，截至2019年末，郵儲銀行每股凈資產或近5.8元。

    業(yè)內人士分析稱，從個股估值來看，同樣具有明顯零售特點的招商銀行、平安銀行PB分別為1.60倍、1.16倍，而郵儲銀行本次發(fā)行PB對應2019年6月30日每股凈資產僅為1倍，以此類比，郵儲銀行估值和股價表現(xiàn)有望進一步提升。

    國泰君安表示，郵儲銀行兼具零售銀行和成長型兩大屬性，根據測算，郵儲銀行A股合理定價區(qū)間為5.61-7.00元/股。華泰證券預測，郵儲銀行2019-2021年歸母凈利潤增速15.1%/14.0%/13.3%，不考慮超額配售的情況下，EPS為0.70/0.80/0.90元，預計合理價格區(qū)間為6.27-6.89元/股。

    國盛證券分析稱，綜合絕對估值與相對估值方法，郵儲銀行股票價值在5.8-8.2元（折合6.4-9.1港元）之間，2019年動態(tài)PB為1.0-1.4倍。郵儲銀行具有很強的負債優(yōu)勢，長期盈利能力仍有相對提升空間，首次覆蓋給予“買入”評級。

    申萬宏源表示，“郵儲銀行兼具強勁的業(yè)績增速、第一梯隊的分紅水平以及健康的資產質量，戰(zhàn)略上堅持做有特色的零售銀行，是內資上市銀行當中極具稀缺性的優(yōu)質標的。優(yōu)異的基本面和差異化的零售定位，我們維持郵儲銀行買入評級，預計2019-2021年歸母凈利潤增速16.2%/15.0%/15.0%（維持盈利預測）。”

（編輯 白寶玉）