本報記者 王鶴

    力帆股份的重整計劃有了實質性進展。11月25日晚間，力帆股份（股票簡稱“*ST力帆”）發布公告稱，第二次債權人會議高票通過重整計劃草案，出資人會議全票通過出資人權益調整方案。同時，重慶力帆乘用車有限公司等10家全資子公司重整計劃草案也獲得通過。力帆股份十家全資子公司的管理人將依法向法院提交裁定批準重整計劃的申請。在法院批準前，公司仍存在因重整失敗而被宣告破產的風險。

    “摩托車大王”走上重整路

    創辦于1992年的力帆股份最終走上重整之路，或許會讓很多人唏噓不已，畢竟力帆股份曾經是國內有名的“摩托車大王”。

    發動機是摩托車的核心部件。早年間，力帆股份的創始人尹明善帶領團隊生產出國內第一臺電啟動發動機，進而憑借“制造成本低、產品皮實耐用”的優勢從傳統的腳踏式發動機市場脫穎而出。

    憑借發動機的優勢，尹明善打造的摩托車帝國在2000年前后初現雛形，躍居“重慶摩幫”三大家族之列，力帆股份也成為國產摩托車行業的龍頭企業。

    但好景不長，在后來“禁限摩”政策影響下，力帆股份的摩托車銷量走向下坡路。此消彼長，公司的摩托車業務雖日顯頹勢，但乘用車興起又讓力帆股份興起了“造車夢”，并先后在乘用車、新能源汽車、共享汽車三個細分領域試水。可惜，力帆股份都沒能抓住“風口”，反而負債累累。東方財富App數據顯示，截至今年三季度末，力帆股份總資產為163.3億元，總負債170.2億元，資產負債率高達104.22%。

    債務問題或會成為壓垮力帆股份的最后一根稻草，因資不抵債，力帆股份不得不向法院提交重整申請。重整后的力帆股份真能迎來新的轉機嗎？

    “重整可以讓力帆股份平穩過渡，并保有余力實施轉型。相對于破產來說，重整是企業獲得重生的更好方式。”中南財經政法大學數字經濟研究院執行院長盤和林教授在接受《證券日報》記者采訪時表示，“本次破產重整方案如果實施，力帆股份可以獲得諸多方面支持。包括投資基金、產業資本，也包括變身為股東的原有債權人，為力帆股份構筑新的利益共同體，為未來業務的開展奠定堅實基礎。”

    重整后深耕換電新能源汽車

    在此次重整計劃中，兩名“白衣騎士”的入主為力帆股份帶來不少成功的希望。

    根據力帆股份此前披露的《*ST力帆管理人關于重整計劃（草案）之出資人權益調整方案的公告》，由吉利邁捷和兩江基金共同發起設立的滿江紅基金，將取代力帆控股，成為*ST力帆的控股股東。吉利邁捷的母公司吉利控股集團將出資14.7億元，間接占股14.7%，成為上市公司第二大股東。

    資料顯示，兩江基金由重慶兩江新區管委會的全資直屬企業兩江產業集團所組建；吉利邁捷則由吉利控股集團旗下的吉利科技集團有限公司和杭州吉行科技有限公司分別持有99%和1%的股份。

    盤和林認為，重慶地方政府平臺入股力帆股份，有助于力帆股份打破融資瓶頸，其重要性不言而喻。吉利的入主，對力帆股份重整意義更大，授人以魚不如授人以漁，吉利將外包換電電動車平臺注入力帆股份，并在售前售后方面與之展開深度合作。

    對此，力帆股份相關負責人在接受《證券日報》記者采訪時介紹稱：“重整完成后，產業投資人將包括換電新能源汽車的車型定制、生產、營銷售后管理等能力的標的公司控股權注入上市公司，賦能上市公司實現產業迭代升級。”

    上述負責人還表示，在換電新能源汽車領域，產業投資人具有深厚的技術積累，重整后上市公司將依托產業投資基金和產業投資人的優勢，持續深耕換電新能源電動汽車產業。