本報記者 趙學毅 見習記者 張曉玉

    12月1日，建投能源發布公告，公司將通過協議轉讓方式以現金購買控股股東建投集團持有的國融公司51%股權，股權轉讓價格為10178.15萬元。

    高禾投資管理合伙人劉盛宇在接受《證券日報》記者采訪時表示：“建投集團作為國企，現階段不斷給上市公司注入集團資產，這是在今年整個資本市場政策環境比較友好的情況下，做出的一個選擇。此舉有利于做大做強上市公司，不斷提高上市公司質量，同時也符合監管的要求。”

    劉盛宇稱，此次收購為同一實際控制人旗下的資產注入，均屬于國資體系，而且是現金并購，估值不會特別高，應該讓利給中小股東了。

    裝入集團優質資產

    做強做優主營業務

    接受《證券日報》記者采訪的中鋼經濟研究院高級研究員胡麒牧表示：“建投能源多次收購母公司資產，實際上是建投集團不斷將優質資產裝入上市公司，通過資本市場做強做優主營業務，實現高質量發展。“

    公開資料顯示，建投集團持有建投能源65.63%的股份，為公司控股股東。此次收購為建投能源今年第二次購買建投集團旗下子公司股權。10月28日，建投能源公告披露，公司擬通過協議轉讓方式以現金購買控股股東建投集團持有的秦皇島秦熱發電有限責任公司40%股權，股權轉讓價格為31485.18萬元。

    “從統計數據上看，今年以來國資引進社會資本規模呈不斷上升態勢，這體現了國資監管理念由管資產向管資本的轉變。”胡麒牧說。

    建投集團是河北省政府聚合、融通、引導社會資本和金融資本，支持河北省經濟發展的投融資平臺、基礎設施建設平臺和金融服務業平臺，由河北省國有資產監督管理委員會履行監管職責的國有資本運營機構和投資主體。

    建投集團控股建投能源和新天綠色能源兩家上市公司，參股華能國際、大唐發電等多家上市企業，是河北省國有資本投資公司改革試點單位。多年來，建投集團相繼投資建設了電廠、鐵路、港口、高速公路、天然氣管線、水廠和一批省重大支撐性項目，逐步形成了以能源、交通、水務、城鎮化等基礎設施及戰略性新興產業為主的業務板塊。此外，集團投資領域還涉及金融服務、礦產開發等多個行業。

    截至2019年末，建投集團總資產1911.87億元，凈資產892.86億元；2019年實現主營業務收入346.11億元，凈利潤38.32億元。

    劉盛宇表示，此次收購資產對上市公司的影響肯定是偏利好的，因為上市公司的基本面越來越扎實了，屬于上市公司范疇內的子公司資產越來越清晰。從建投能源今年三季報來看，公司凈利潤今年增長了77.85%。

    “作為國資，建投集團資產比較豐富，按照建投集團現在的舉措推測，只要把集團體系內的資產產權、業務體系等梳理清楚，或會繼續注入上市公司。”劉盛宇說。

    強化業務協同性

    減少關聯交易

    公告顯示，建投能源此次收購的標的為國融公司，其主營業務為綜合能源服務，包括天然氣冷熱電三聯供、多能互補等形式的綜合能源供應項目投資、建設及運營，以及電廠技術監督和技術服務業務、碳資產管理業務、電商平臺網上招標采購業務等增值業務。

    目前國融公司擁有2家全資子公司，分別為河北冀研能源科學技術研究院有限公司（以下簡稱冀能科院）和河北建投融碳資產管理有限公司（以下簡稱融碳公司）；擁有1家分公司，即河北建投國融能源服務有限公司電子商務分公司。

    公告顯示，國融公司合同能源管理業務的主要客戶為建投能源下屬發電企業，主要實施了發電廠循環泵電動機變頻改造、煙氣余熱利用、通流改造、循環水余熱利用等項目。子公司融碳公司的主營業務，目前主要為建投集團系統控排及減排企業提供碳資產管理服務。電商分公司的主營業務，負責建設運營“建投商務網”，具備工程招標代理機構資質，主要為建投集團系統企業提供陽光采購服務。電廠技術監督與服務業務為子公司冀能科院的主營業務。

    從國融公司2017-2019年以及2020年前三季度的主要財務數據來看，公司分別實現營業收入9008.05萬元、1.19億元、1.0億元、8548.21萬元；分別實現凈利潤313.96萬元、2432.72萬元、2391.21萬元、1367.66萬元。

    建投能源表示，此次收購旨在增強科技創新能力，加快科技成果轉化。國融公司的主要業務與公司電力主業有較強的協同性，收購國融公司后，公司業務結構將進一步優化，公司可將國融公司作為科技創新平臺，不斷加大創新力度，加快科研成果的轉化與應用，進一步提高公司的核心競爭力。

    “此次收購后，將進一步減少關聯交易。公司下屬發電企業是國融公司的主要客戶，本次交易完成后，可進一步減少公司與控股股東建投集團的關聯交易，提高公司獨立性。”建投能源表示。公告顯示，年初至披露日，建投能源與建投集團及其關聯方發生的各類關聯交易的總金額為22.14億元。

    中國銀行（香港）金融研究院經濟學家丁孟在接受《證券日報》記者采訪時談到：“此次收購主要是以做強上市公司為目的，有利于公司未來發展。此外，建投能源在收購控股集團資產方面也要注意交易的公允價值。”

    多次收購

    開啟“買買買”模式

    今年以來，建投能源開啟“買買買”模式。

    據《證券日報》記者梳理，在收購控股股東建投集團旗下資產之前，建投能源今年還相繼收購陽煤集團壽陽博奇發電有限責任公司51%股權以及陽泉煤業集團西上莊低熱值煤熱電有限公司50%股權。

    對于公司的多次收購，建投能源董秘孫原在接受《證券日報》記者采訪時說：“收購主要是聚焦主業，圍繞延伸公司產業鏈上下游戰略。與山西煤企合作，主要是為了向產業鏈上游擴張，同時將業務向省外擴展。另外，收購的項目公司未來的優勢可能會更明顯一些，比如在煤炭的采集成本方面，建成后將點對網向河北送電，可有效緩解河北省用電高峰期的電力供應緊張局勢。”

    “秦皇島熱電項目，本身就是建投能源的主業。此次收購國融公司是因為業務上的協同性，收購以后可以減少關聯交易，今后建投集團還會繼續支持上市公司做大做強。”孫原說。

    對于建投能源的多次收購，胡麒牧表示，建投能源通過收購主業優質資產，獲得了市場、技術等資源，提高了主業競爭力，有利于做優上市公司資產質量，進一步提振投資者信心，國有資本也實現了保值增值。在這個過程中要以高質量發展為第一要務，不去單純追求資產規模擴張，所購資產一定與母公司能形成優勢互補，增強建投能源核心競爭力。