本報(bào)記者 趙學(xué)毅 見(jiàn)習(xí)記者 袁傳璽

    8月17日晚間，舍得酒業(yè)發(fā)布了2022年半年度業(yè)績(jī)報(bào)告。報(bào)告期內(nèi)，公司交出了一份營(yíng)收和凈利潤(rùn)雙位數(shù)高增長(zhǎng)的成績(jī)單。

    對(duì)于舍得酒業(yè)上半年的表現(xiàn)，武漢京魁科技有限公司董事長(zhǎng)肖竹青接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，在二季度新冠疫情沖擊核心市場(chǎng)的條件下，舍得酒業(yè)上半年繼續(xù)保持營(yíng)收、凈利潤(rùn)穩(wěn)步雙增長(zhǎng)，在次高端陣營(yíng)排名繼續(xù)提升。這得益于公司堅(jiān)定執(zhí)行老酒戰(zhàn)略和雙品牌戰(zhàn)略，在復(fù)星的賦能加持下，舍得已獲市場(chǎng)認(rèn)可，相信未來(lái)將繼續(xù)保持高質(zhì)量發(fā)展。

    營(yíng)收凈利均同比增長(zhǎng)

    業(yè)績(jī)含金量高

    據(jù)半年報(bào)顯示，2022年1-6月份，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入30.25億元，同比增長(zhǎng)26.51%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)8.36億元，同比增長(zhǎng)13.6%。其中，二季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入11.41億元，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)3.05億元。

    值得注意的是，舍得酒業(yè)2021年的半年報(bào)曾創(chuàng)下單季營(yíng)收和凈利潤(rùn)歷史第二高的紀(jì)錄，因此，在同期較大基數(shù)對(duì)比下，2022年二季度營(yíng)業(yè)收入、凈利潤(rùn)同比下降。

    對(duì)此，有長(zhǎng)期關(guān)注舍得酒業(yè)的投資者分析指出，將2021年與2022年二季度的經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)簡(jiǎn)單對(duì)比并不合理。在投資者看來(lái)，2021年二季度舍得酒業(yè)業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)歷史新高屬特殊個(gè)案。這是由于自2020年資金占用事件結(jié)束，復(fù)星入主后，提振市場(chǎng)渠道信心，由此導(dǎo)致2021年上半年特別是二季度業(yè)績(jī)補(bǔ)償性增長(zhǎng)。

    另外，2022年上半年，宏觀經(jīng)濟(jì)整體承壓，二季度舍得酒業(yè)在四川、華東、東北等地的核心市場(chǎng)陸續(xù)遭遇疫情，消費(fèi)場(chǎng)景及渠道銷售受到較大影響，二季度營(yíng)業(yè)收入、凈利潤(rùn)能緊貼公司單季歷史第二水平，凸顯企業(yè)發(fā)展穩(wěn)健。

    在上述投資者看來(lái)，在眾多不確定因素影響下，2022年上半年舍得酒業(yè)整體業(yè)績(jī)逆勢(shì)穩(wěn)定增長(zhǎng)，實(shí)現(xiàn)營(yíng)收、凈利潤(rùn)雙增長(zhǎng)，業(yè)績(jī)“含金量”可謂極高。

    對(duì)于舍得酒業(yè)的表現(xiàn)，知趣咨詢總經(jīng)理、中國(guó)酒業(yè)智庫(kù)專家蔡學(xué)飛對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，首先，舍得酒規(guī)模與利潤(rùn)雙增長(zhǎng)是舍得酒最近幾年產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級(jí)、全國(guó)化市場(chǎng)開(kāi)發(fā)的結(jié)果，并且在消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級(jí)下，舍得酒主品牌的價(jià)值提升帶來(lái)了企業(yè)整體競(jìng)爭(zhēng)力的提高，中高端酒銷售都得到了大幅增長(zhǎng)，省內(nèi)外市場(chǎng)同步實(shí)現(xiàn)了擴(kuò)張，從而帶來(lái)了企業(yè)各項(xiàng)經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)的較好表現(xiàn)。

    從關(guān)注舍得酒業(yè)的機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)來(lái)看，很多券商都表達(dá)了對(duì)舍得酒業(yè)穩(wěn)健發(fā)展的認(rèn)可，更將評(píng)級(jí)上調(diào)至“買入”。興業(yè)證券在此前發(fā)布的研究報(bào)告中分析指出，2022年以來(lái)，舍得酒業(yè)基本面提升亮點(diǎn)突出，產(chǎn)品區(qū)隔更趨清晰、區(qū)域聚焦效果逐步顯現(xiàn)、渠道質(zhì)量漸入佳境，看好公司實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品、品牌、渠道三力共振。考慮公司成長(zhǎng)性在次高端酒企中表現(xiàn)較好，上調(diào)至“買入”評(píng)級(jí)。

    重要數(shù)據(jù)指標(biāo)持續(xù)向好

    公司發(fā)展行穩(wěn)致遠(yuǎn)

    上半年，舍得酒業(yè)除了在營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定增長(zhǎng)外，還有數(shù)個(gè)重要數(shù)據(jù)指標(biāo)持續(xù)向好，表明舍得酒業(yè)正穩(wěn)步發(fā)展，各項(xiàng)戰(zhàn)略舉措行之有效。

    其中，2022年上半年，舍得酒業(yè)的營(yíng)業(yè)總成本達(dá)到了19.29億元，比2021年上半年的14.20億增加5.09億元，同比增長(zhǎng)35.85%；銷售費(fèi)用為5.258億元，同比增長(zhǎng)51.31%；管理費(fèi)用為3.011億元，同比增長(zhǎng)33.54%。數(shù)據(jù)表明，在宏觀經(jīng)濟(jì)承壓的情況下，舍得酒業(yè)逆勢(shì)持續(xù)加大生產(chǎn)、人力、市場(chǎng)、品牌等方面的費(fèi)用投入，顯示出公司對(duì)未來(lái)發(fā)展信心十足。

    同時(shí)，2022年上半年，舍得酒業(yè)新增經(jīng)銷商537家，退出經(jīng)銷商333家，目前共有經(jīng)銷商2456家，較2021年年末增加204家。可見(jiàn)公司營(yíng)銷團(tuán)隊(duì)踐行“利他的客戶思維”卓見(jiàn)成效，與廠商共建共贏，合作關(guān)系長(zhǎng)期穩(wěn)定。

    另外，銷售渠道亦呈“多點(diǎn)開(kāi)花”的局面。2022年上半年，舍得酒業(yè)批發(fā)代理實(shí)現(xiàn)銷售26.27億元，同比增長(zhǎng)30.41%；電商渠道實(shí)現(xiàn)銷售1.93億元，同比增長(zhǎng)7.96%；銷售業(yè)績(jī)穩(wěn)定增長(zhǎng)，表明各渠道對(duì)舍得酒業(yè)持高度的認(rèn)可。

    此外，存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)持續(xù)顯著下降，較2021年上半年的931.2天，2022年上半年舍得存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)為808.3天，同比下降13.2%。數(shù)據(jù)表明，公司市場(chǎng)銷售穩(wěn)步提升，產(chǎn)品出庫(kù)加快，經(jīng)營(yíng)能力持續(xù)優(yōu)化。而為增強(qiáng)原酒產(chǎn)、儲(chǔ)能力，提高產(chǎn)品質(zhì)量，更好地保障企業(yè)高質(zhì)量可持續(xù)發(fā)展，今年一季度，舍得酒業(yè)宣布將預(yù)計(jì)總投資70.54億元進(jìn)行增產(chǎn)擴(kuò)能，計(jì)劃5年后建成。項(xiàng)目建成后，舍得酒業(yè)將躋身中國(guó)白酒頂級(jí)規(guī)模企業(yè)之列。

    值得一提的是，根據(jù)市場(chǎng)調(diào)研顯示，當(dāng)下舍得受新冠疫情不確定因素的影響正在消退。6月-7月市場(chǎng)迅速恢復(fù)，量?jī)r(jià)齊升凸顯公司經(jīng)營(yíng)韌性。

    根據(jù)四川、河南、山東經(jīng)銷商反饋，二季度疫情期間，舍得酒業(yè)并未采取渠道壓貨等方式強(qiáng)壓業(yè)績(jī)，而是主動(dòng)采取控量保價(jià)措施，維護(hù)渠道價(jià)格體系。經(jīng)過(guò)6、7月正常運(yùn)營(yíng)，目前市場(chǎng)恢復(fù)迅速，渠道和終端庫(kù)存處于歷史低位，在市場(chǎng)端呈現(xiàn)量?jī)r(jià)齊升的良性態(tài)勢(shì)。

    一位河南地區(qū)舍得經(jīng)銷商接受采訪表示，近一年來(lái)，舍得酒業(yè)核心大單品，品味舍得的終端實(shí)際成交價(jià)格已上漲近100元，產(chǎn)品議價(jià)能力顯著增強(qiáng)體現(xiàn)出品牌力和產(chǎn)品力的快速增長(zhǎng)。這讓他在面對(duì)即將到來(lái)的中秋國(guó)慶雙節(jié)促銷更有信心，更有底氣。而從近期的銷售情形看，這位經(jīng)銷商認(rèn)為，下半年是白酒傳統(tǒng)銷售旺季，隨著疫情影響逐步降低，宴請(qǐng)、聚會(huì)等消費(fèi)場(chǎng)景有序放開(kāi)，預(yù)料市場(chǎng)將持續(xù)回暖，迎來(lái)快速增長(zhǎng)。

    老酒戰(zhàn)略助推舍得跑出“加速度”

    復(fù)星投后賦能亮點(diǎn)頻現(xiàn)

    縱觀舍得酒業(yè)的發(fā)展，穩(wěn)健的經(jīng)營(yíng)增長(zhǎng)源于始終清晰的路徑——“老酒戰(zhàn)略”。

    基于“老酒”“生態(tài)”雙核優(yōu)勢(shì)，舍得酒業(yè)總結(jié)并率先制定老酒戰(zhàn)略，在細(xì)分賽道市場(chǎng)一路領(lǐng)先。順應(yīng)次高端白酒市場(chǎng)擴(kuò)容趨勢(shì)，圍繞老酒戰(zhàn)略，舍得酒業(yè)全面加強(qiáng)產(chǎn)品、品牌、市場(chǎng)布局，打出一套漂亮的組合拳。

    產(chǎn)品層面，舍得酒業(yè)堅(jiān)定“舍得、沱牌”雙品牌戰(zhàn)略，在多價(jià)位段落子布局，聚焦打造品味舍得、藏品舍得、沱牌特級(jí)T68等高品質(zhì)戰(zhàn)略單品。其中，品味舍得收獲2022年第23屆布魯塞爾國(guó)際烈性酒大獎(jiǎng)賽大金獎(jiǎng)，成為同屆唯一獲此殊榮的中國(guó)濃香白酒。

    品牌建設(shè)層面，舍得酒業(yè)堅(jiān)定“老酒+文化”賦能，持續(xù)五年鍛造品牌自有IP《舍得智慧人物》，以嘉賓對(duì)話的形式深挖“舍得精神”價(jià)值內(nèi)涵，借文化穿透實(shí)現(xiàn)品牌入心。上半年，第五季《舍得智慧人物》收官成績(jī)亮眼，總曝光量破60億。此外，舍得酒業(yè)將舍得智慧落實(shí)到線下，打造另一IP“舍得智慧·老酒盛宴”。上半年至今，活動(dòng)已走過(guò)濟(jì)南、綿陽(yáng)、西安、長(zhǎng)沙、湖州等多個(gè)城市，深受各地市場(chǎng)與消費(fèi)者好評(píng)。同時(shí)，從老酒盛宴的舉辦路徑，也可以看出舍得酒業(yè)正遵循“聚焦川冀魯豫、提升東北西北、突破華東華南”的策略，加速全國(guó)化布局。

    老酒戰(zhàn)略有序推進(jìn)之余，復(fù)星賦能也在加速企業(yè)成長(zhǎng)。自復(fù)星入主以來(lái)，舍得酒業(yè)的內(nèi)生經(jīng)營(yíng)動(dòng)力與外延發(fā)展能力加速提升。在尊重企業(yè)原有發(fā)展路徑的前提下，復(fù)星通過(guò)一系列的賦能措施，內(nèi)至高級(jí)人才、FES管理系統(tǒng)，外至復(fù)星一家企業(yè)聯(lián)盟生態(tài)協(xié)同、旗下品牌跨界合作、舍得出海，充分助力舍得酒業(yè)在老酒之路上加速前進(jìn)。

    肖竹青表示，上半年舍得酒業(yè)市場(chǎng)動(dòng)作頻繁密集，加之復(fù)星正在不斷豐富對(duì)舍得的賦能，不難看出企業(yè)已進(jìn)入高速穩(wěn)定發(fā)展的“黃金期”。在此之下，舍得酒業(yè)持續(xù)釋放老酒戰(zhàn)略紅利，充分打造行業(yè)一流競(jìng)爭(zhēng)力，其未來(lái)能譜寫的高質(zhì)量發(fā)展篇章，值得期待。

    而在蔡學(xué)飛看來(lái)，目前，老酒戰(zhàn)略增強(qiáng)了舍得產(chǎn)品的溢價(jià)，復(fù)星的強(qiáng)勢(shì)支持又為舍得酒的全國(guó)化提供了資金支持與信譽(yù)背書。因此，舍得酒正在加快全國(guó)化布局，可以預(yù)見(jiàn)的是，隨著名酒化的發(fā)展，舍得酒在消費(fèi)升級(jí)趨勢(shì)下，依靠產(chǎn)能與儲(chǔ)能的優(yōu)勢(shì)，在次高端與高端市場(chǎng)迎來(lái)新的增長(zhǎng)期。

（編輯 田冬）