本報記者 李豪悅

    5月12日，萬達電影發布公告，萬達電影全資子公司影時光將與關聯方中國儒意全資子公司儒意星辰共同投資北京樂自天成文化發展股份有限公司（以下簡稱“52TOYS”），總計投資人民幣1.44億元。雙方擬在IP玩具產品的開發及售賣、市場營銷和其他相關領域展開戰略合作。

    早在2025年初，多家媒體報道52TOYS計劃2025年遞表港交所。《證券日報》記者聯系到52TOYS相關負責人求證，截至發稿前未收到回應。隨著“谷子經濟”帶動潮玩市場走向爆發，萬達電影及中國儒意何以在中國琳瑯滿目的潮玩品牌中選中52TOYS？

    影視公司擁抱潮玩領域

    萬達電影公告披露，52TOYS2024年度收入約6.3億元，凈利潤3000萬元。

    從收入來看，52TOYS與已上市的名創優品、泡泡瑪特、布魯可的百億元、數十億元級別收入相比體量尚小。但萬達電影公告介紹，52TOYS作為中國IP玩具行業的領先品牌，其IP以及品類的多元化發展程度較高，同時也在加速自有渠道建設，具有較大的發展潛力。

    某衍生品公司創始人向《證券日報》記者表示，隨著IP潮玩行業競爭力提升，市場規模擴大，渠道運營和建設對于企業越來越重要。除了線上渠道，品牌都開始發力線下。

    開源證券研報介紹，截至2024年底，國內潮玩門店總數達3770家，較2024年初增長1116家門店。

    記者從52TOYS官網獲悉，該品牌成立于2015年，從2020年布局線下。截至2025年國內線下門店13家，分布在7個城市。在海外市場，52TOYS2024年發布了海外百店計劃。

    除了渠道的完善，52TOYS旗下產品大多來自影視IP，曾針對電影《異形》推出過爆款變形玩具。值得一提的是，在電影市場票房持續表現乏力之下，衍生品正在成為電影公司的重要收入來源。例如，萬達電影2025第一季度財報顯示，衍生品銷售對非票業務收入增長貢獻率超40%，成為僅次于廣告的第二大非票收入來源。

    大消費IP產業研究員紀曉蒙向《證券日報》記者表示：“影視IP具有天然的內容支撐，潮玩企業和影視公司雙方合作可以實現資源整合，提升商品精品化程度和爆款概率。”

    潮玩企業扎堆IPO

    潮玩企業這股消費新勢力正在扎堆登陸資本市場。除了52TOYS，名創優品創始人葉國富2022年提出3年內讓旗下潮玩品牌TOPTOY單獨上市的目標，而今年3月份名創優品被傳出開始拆分TOPTOY籌備上市。身處IP潮玩細分賽道的卡游也于今年更新招股書。

    紀曉蒙表示，消費環境變化，越來越多消費者通過購買玩具衍生品來獲得情緒價值。像今年的爆款電影《哪吒2》聯名這樣的破圈事件，市場普及認知進一步打開，消費客群呈大眾化趨勢。市場高速增長，疊加頭部品牌泡泡瑪特的標桿效應，資本市場對賽道的關注度也在提升。

    已上市的IP公司已經通過業績印證這一賽道的吸金能力。憑借盲盒經濟走向國際化的泡泡瑪特，2024年營收同比增長106.9%，實現經調整凈利潤同比增長185.9%，創歷史新高；名創優品全年總營收同比增長22.8%，實現經調整凈利潤同比增長15.4%；主打積木玩具的布魯可2024年雖然仍在虧損，但2024年營收同比增長155.6%。

    “IP全產業鏈運營開發是發展趨勢和行業共識。爆款IP能帶動衍生品銷量，零售商品作為內容IP的實體化延展，對反哺IP商業價值同樣有益。產業鏈上下游優勢資源整合，深化協同開發，將進一步推動產業生態健康可持續發展。”紀曉蒙說道。

    開源證券研報介紹，當前全球潮玩產業處于全球化IP跨區域滲透、品類加速迭代創新、渠道網絡生態趨于完善、IP文化逐步穿透消費代際的歷史機遇期。展望2025年，全球大IP電影續作密集上新及本土影游IP多維度崛起，IP內容賦能下授權衍生品市場空間廣闊。

（編輯 喬川川）