維持了多年高速增長的保險行業(yè)，今年一季度迎來首度下滑。保監(jiān)會公布的今年一季度業(yè)績顯示，保險業(yè)原保險保費收入14084.36億元，同比下降11.15%。

    這是自2014年有公開的統(tǒng)計數(shù)據(jù)以來，首次出現(xiàn)下滑。

    一季度保費出現(xiàn)下滑

    增長來自壽險業(yè)務(wù)推動，滑坡也主要是受到壽險業(yè)務(wù)的影響。

    2014年以來，保險業(yè)保費增速依次為35.9%、20.37%、42.18%、32.45%。其中，壽險增速為44.21%、22.89%、52.50%、37.24%，與保險行業(yè)呈現(xiàn)高度相關(guān)性。

    今年一季度，全國原保險保費收入14084.36億元，同比下降11.15%；其中，產(chǎn)險公司原保險保費收入3090.39億元，同比仍是增長的，增幅17.27%；而壽險公司原保險保費收入10993.96億元，同比下降了16.82%。

    將壽險增速下滑的原因，無論是歸結(jié)于轉(zhuǎn)型出現(xiàn)成效，還是行業(yè)高增長遇到瓶頸，都顯得過于簡單。一家大型壽險公司人士表示，今年以來，壽險新單銷售下降、保費負(fù)增長有如下三方面原因：

    首先，監(jiān)管引導(dǎo)保險公司做長期保障業(yè)務(wù)，在產(chǎn)品期限、領(lǐng)取方式、保障方式上都提出了新要求，令產(chǎn)品在市場上的銷售難度比原來更大了。

    其次，今年以來資金面較為緊張，銀行等渠道的理財產(chǎn)品收益率提升，相對而言，保險產(chǎn)品的吸引力降低，銷售再受沖擊。

    再次，保險業(yè)去年同期保費收入高增長，基數(shù)較高。2017年一季度，原保險保費收入同比增長32.45%。不過，今年壽險的規(guī)模保費一季度為1.44萬億元，同比下降7.97%，與1月份和2月份數(shù)據(jù)相比，有所收窄。

    全年負(fù)增長來臨？

    一季度行業(yè)給出了負(fù)增長的數(shù)據(jù)，保險業(yè)當(dāng)前似乎處于最悲觀的時候，但也有觀察人士認(rèn)為，一季度負(fù)增長不一定意味著全年會負(fù)增長。

    華泰證券研究所金融業(yè)沈娟團(tuán)隊認(rèn)為，目前保險行業(yè)處于底部磨礪，負(fù)面擔(dān)憂釋放充分，價值回歸穩(wěn)健。二季度步入代理人增員及保障型產(chǎn)品發(fā)力期，進(jìn)入穩(wěn)步改善期。高基數(shù)導(dǎo)致數(shù)據(jù)不及預(yù)期，對板塊估值過度悲觀，利率環(huán)境更多在中樞波動，無需過度擔(dān)憂下行壓力。

    沈娟團(tuán)隊觀察到，4月份新單增速顯著改善，長端利率回穩(wěn)。部分險企4月新單保費同比實現(xiàn)較好改善，且保障型產(chǎn)品占比逐步提升，推動新業(yè)務(wù)價值降幅逐步收窄。10年期國債收益率維持3.7%高位，折現(xiàn)率持續(xù)回升，推動利潤增長。

    沈娟團(tuán)隊認(rèn)為，大型險企在完善的產(chǎn)品設(shè)計上將凸顯優(yōu)勢，有望高效率地實現(xiàn)潛在客戶挖掘和現(xiàn)有客戶加保，成長空間值得期待。此外，稅延養(yǎng)老險產(chǎn)品開發(fā)指引落地，確定產(chǎn)品設(shè)計的發(fā)展方向，千億保費的增量市場有望逐步打開。同時指引給予投保人一定的自主權(quán)，促進(jìn)各大險企以更完善的精算假設(shè)和優(yōu)秀的投資回報，吸引客戶資源。