經過了一年多艱難的去通道后，券商資管們“過得”怎么樣？

    近日，各家券商陸續發布年報，其資管業務現狀也一一呈現。其中，大型機構繼續保持強勁的盈利能力，如廣發資管去年利潤約10億元，華泰資管則賺了13億元。而中小券商的資管業務明顯分化，既有突出重圍的，也有掙扎在盈虧邊緣的。

    去年，部分券商資管在向“主動管理”轉型方面已取得成效。如浙商證券資管、國君資管、海通證券資管的資產管理規模雖有所下降，但資管業務收入實現逆勢增長。

    年報顯示，截至2019年末，國君資管業務規模6974億元，同比減少7%，全年實現營收20.58億元，增長12%。同期，浙商證券資管業務規模為1395.74億元，同比下降0.46%，實現收入3.83億元，增長45%。海通證券資管去年實現營業收入13.8億元，增長67%，業務規模則同比下滑12%。海通證券年報稱，這是因為資管子公司“主動管理”的業務規模增長較快。

    2020年將是券商資管轉型的關鍵一年，各家機構將采取怎樣的打法？對此，多家頭部券商在年報中透露，產品線擴張將是轉型的重要抓手。

    如在主動管理領域居業內領先地位的東證資管表示，公司將加快在指數基金、養老目標基金等方面的業務布局，延伸產品譜系，豐富客戶解決方案。

    激烈競爭之下，馬太效應也在加劇。相比頭部券商，部分中小券商的資管機構去年僅能維持營收與成本的大致平衡。

    去年，銀河金匯資管、華西證券及紅塔證券的資管業務利潤均徘徊在1億元左右。而債券違約及風險資產處置難度加大，成為制約資管業務發展的一大因素。如銀河金匯資管因旗下存量通道業務涉訴，紅塔證券控股子公司紅塔資管也有通道產品踩雷中安消、華越置業等項目。

    一家頭部券商資管人士表示，部分中小券商在資管業務上的劣勢越來越明顯。未來，主動管理轉型方面難見起色的機構，生存空間也將日益受到擠壓，留給它們的時間已越來越有限。