本報(bào)記者 王思文

    7月份正在向我們招手，證券公司上半年投行業(yè)績也交出了答卷，走出“考場”。

    今年上半年（截至6月28日，下同），證券行業(yè)的股權(quán)承銷規(guī)模同比微增。數(shù)據(jù)顯示，今年上半年61家券商的股權(quán)承銷金額達(dá)6585.02億元，同比微增7.5%。

    具體來看，上半年券商股權(quán)承銷業(yè)務(wù)顯現(xiàn)三大特點(diǎn)：一是前十榜單出現(xiàn)“大洗牌”。申萬宏源承銷保薦、招商證券、華西證券、中國銀河證券躋身前十。二是大型券商的市占率愈發(fā)提高，前2家券商的股權(quán)承銷業(yè)務(wù)市占率達(dá)37%，“強(qiáng)者恒強(qiáng)”態(tài)勢加劇。三是首發(fā)及增發(fā)承銷規(guī)模實(shí)現(xiàn)大增長，分別增長124%、64.53%。

    華泰證券沈娟團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，券商是資本市場核心載體，投資銀行將直接受益于改革紅利。同時(shí)，在注冊制全面推行的背景下，投行將繼續(xù)構(gòu)筑資源整合力，全方位夯實(shí)資本、定價(jià)、銷售、協(xié)同、風(fēng)控、科技等綜合能力。

    2家券商股權(quán)承銷規(guī)模

    進(jìn)入“千億元俱樂部”

    據(jù)Wind資訊數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，61家券商的股權(quán)承銷規(guī)模（包括首發(fā)、增發(fā)、配股、優(yōu)先股、可轉(zhuǎn)債、可轉(zhuǎn)換債）共計(jì)達(dá)到6585.02億元，較去年上半年的6125.66億元微增7.5%。

    有大型券商投行人士對《證券日報(bào)》記者表示：“受益于一級市場政策紅利不斷出臺，券商今年上半年股權(quán)承銷業(yè)務(wù)可謂‘全面開花’，提振了券商投行業(yè)績，再加上公司本身儲蓄項(xiàng)目充足，今年上半年股權(quán)承銷規(guī)模只增不減是可預(yù)期的結(jié)果。”

    與此同時(shí)，今年上半年券商股權(quán)承銷業(yè)務(wù)排名榜單也隨之落定。具體來看，中信證券以1247.29億元的股權(quán)承銷規(guī)模拔得頭籌，位居今年上半年券商股權(quán)承銷業(yè)務(wù)排行榜首位，其業(yè)績與去年同期相比基本一致。中信建投證券摘得榜眼，上半年股權(quán)承銷業(yè)績“突飛猛進(jìn)”，股權(quán)承銷規(guī)模達(dá)1191.55億元，較去年同期的637.44億元驟增86.93%。目前來看，上半年僅有上述兩家券商的股權(quán)承銷規(guī)模進(jìn)入“千億元俱樂部”，遙遙領(lǐng)先。

    上半年券商股權(quán)承銷規(guī)模前十榜單依次是：中信證券、中信建投證券、華泰聯(lián)合證券、中金公司、國泰君安、申萬宏源承銷保薦、招商證券、華西證券、中國銀河證券、海通證券，上述券商分別攬入1247.29億元、1191.55億元、601.47億元、461.67億元、334.81億、234.96億元、183.17億元、158.52億元、143.61億元和139.13億元。

    據(jù)本報(bào)記者觀察，今年上半年券商股權(quán)承銷規(guī)模榜單出現(xiàn)“大洗牌”，申萬宏源承銷保薦、招商證券、華西證券、中國銀河證券躋身前十，股權(quán)承銷規(guī)模分別較去年同期增長391.82%、41.53%、360.75%、95.33%。東方證券、廣發(fā)證券、中銀證券和平安證券無緣前十。

    前十榜單中第一名與第十名的股權(quán)承銷規(guī)模相差近9倍，市場份額差距較大，前2家券商已攬入37%的券商股權(quán)承銷業(yè)務(wù)市場規(guī)模。

    由此可見，在“強(qiáng)者恒強(qiáng)、馬太效應(yīng)”凸顯的行業(yè)格局下，大型券商的市占率愈發(fā)提高，進(jìn)一步鞏固了行業(yè)地位。

    華創(chuàng)證券首席非銀分析師洪錦屏表示：“隨著行業(yè)集中度不斷提升，資本實(shí)力強(qiáng)、風(fēng)控制度嚴(yán)謹(jǐn)、市場化程度高的大券商業(yè)績穩(wěn)定性和成長性更加凸顯。”同時(shí)，上述券商人士對記者分析稱：“科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板注冊制等政策提高了股權(quán)融資市場的活躍度，給券商投行帶來了機(jī)會。但未來需要考驗(yàn)券商投行實(shí)力的不僅僅是券源獲取、交易撮合、業(yè)務(wù)協(xié)同等工作，更加需要券商具備專業(yè)且客觀的定價(jià)能力，為客戶提供定價(jià)、承做、銷售、投資的綜合服務(wù)能力，頭部券商在全業(yè)務(wù)鏈條協(xié)同及發(fā)展上占優(yōu)。”

    投資銀行

    將直接受益于改革紅利

    從股權(quán)承銷的具體業(yè)務(wù)規(guī)模來看，今年上半年，券商首發(fā)承銷業(yè)務(wù)的貢獻(xiàn)明顯提升，共實(shí)現(xiàn)承銷規(guī)模1353.04億元，占比達(dá)到20.55%，同比增長123.93%。中信建投證券在首發(fā)承銷規(guī)模上遙遙領(lǐng)先，共實(shí)現(xiàn)407.73億元，中金公司以156.65億元位居第二，中信證券、國金證券、招商證券、光大證券等券商緊隨其后，首發(fā)承銷規(guī)模均突破50億元。

    增發(fā)項(xiàng)目方面，從主承銷項(xiàng)目來看，今年上半年券商共計(jì)實(shí)現(xiàn)增發(fā)項(xiàng)目規(guī)模1251.68億元，占比達(dá)19.01%，同比增長64.53%。中信建投、華泰聯(lián)合證券、中金公司、中信證券和國泰君安的業(yè)績位居前列，承銷規(guī)模在103.41億元至257.07億元之間，其余券商的承銷規(guī)模則在100億元以下。

    值得一提的是，券商擔(dān)任的財(cái)務(wù)顧問項(xiàng)目規(guī)模占比依舊較高，上半年券商擔(dān)任財(cái)務(wù)顧問項(xiàng)目的規(guī)模合計(jì)達(dá)到2298.74億元，占比達(dá)到34.91%。中信證券在券商并購項(xiàng)目業(yè)務(wù)上優(yōu)勢明顯，擔(dān)任財(cái)務(wù)顧問項(xiàng)目規(guī)模達(dá)到772.75億元，中信建投、華泰聯(lián)合證券、申萬宏源承銷保薦、華西證券和中國銀河證券緊隨其后，規(guī)模在106.08億元至403.25億元之間。

    近日已有多家券商密集發(fā)布2020年證券行業(yè)中期策略報(bào)告，并對下半年券商股行情及券商投行業(yè)務(wù)發(fā)展進(jìn)行預(yù)測，絕大多數(shù)看好下半年券商走勢，表示隨著創(chuàng)業(yè)板注冊制改革等政策落地，券商投行將迎來發(fā)展新機(jī)遇。

    渤海證券分析師張繼袖表示：“注冊制對于券商投行的資本實(shí)力、定價(jià)能力、銷售能力、風(fēng)控能力等提出了更高的要求，在行業(yè)格局上，頭部集中趨勢將更加明顯。另外，再融資、并購重組政策松綁，定增市場同樣值得關(guān)注。”

    “我們認(rèn)為大型投行將打造全生命周期、全產(chǎn)業(yè)鏈的大投行生態(tài)圈，中小投行或?qū)⑻剿鲗I(yè)、特色的精品券商之路。大型券商投行有望憑借綜合優(yōu)勢構(gòu)筑核心競爭實(shí)力，行業(yè)馬太效應(yīng)或?qū)⒓觿　?rdquo;沈娟表示。