本報記者 周尚伃

    2月6日，中信證券發布最新研究觀點稱，1月高位抱團瓦解引發了資金連鎖反應，節前市場流動性壓力頂點已現；信用拐點尚需時間驗證，年報預告不乏亮點，當前是基本面預期的底；春節長假效應疊加海外風險擔憂，節前出現了風險集中過度釋放，情緒底也已經出現。

    首先，1月初突如其來的抱團瓦解帶來了集中調倉和減倉，外部負面事件加劇了資金反應，節前效應進一步導致市場流動性壓力快速到達頂點，一系列穩市場信號被延后至節后發酵。

    其次，穩增長政策合力正在路上，一季度經濟或后程發力，疫情受損板塊利空落地，新能源領域龍頭業績預告超預期。

    最后，隨著受迫性賣出的消化以及被動產品申購量的抬升，市場流動性風險已充分釋放，國內信用風險緩釋，海外貨幣收緊的情緒沖擊已度過頂峰，各類市場情緒指標都已接近極值點，節前投資者恐慌情緒已過度釋放。

    配置方面，政策底早已明確，“情緒底”和“市場底”共振下，A股的超調帶來了布局上半年的更好時點，建議圍繞兩個低位積極布局迎接行情起點。具體包括：一是，基本面預期處于相對低位的品種，重點關注前期受成本問題壓制的中游制造，如汽車、光伏風電設備等，基本面預期仍處于低位的航空和酒店；二是，估值仍處于相對低位的品種，建議關注地產信用風險預期緩釋后的優質開發商、建材和家居企業，經歷中概股沖擊后的港股互聯網龍頭，以及具備新材料等新業務發力能力的精細化工企業。

（編輯 李波）