本報記者 張安

    根據四川信托官網消息，截至3月5日24時，四川天府春曉企業管理有限公司（以下簡稱“春曉公司”）受讓四川信托自然人投資者信托受益權簽約窗口期正式結束。

    截至記者3月6日發稿，四川信托方面并未披露最終的簽約情況，但根據此前披露數據，截至2月26日24時，與春曉公司簽約受讓四川信托自然人投資者信托受益權的自然人投資者已達到8055人，整體簽約率達到95.02%。

    整體來看，自然人投資者的簽約進程相對較快。回顧來看，2023年12月25日，四川信托官網發布公告顯示，將由春曉公司于2023年12月25日至2024年3月5日受讓四川信托自然人投資者持有的合格存續信托受益權。

    具體受讓方案方面，四川信托官網信息顯示，風險化解方案中，自然人持有的全部信托受益權本金規模分為五檔，以固定比例累進計算報價。據此前業內流傳的一份“自然人投資者簽約方案手冊”內容，此次受讓方案中，自然人投資者的兌付比例為4折至8折。具體來看，100萬元以下（含）轉讓款為本金的80%，100萬元（不含）至300萬元（含）的轉讓款為本金的70%，300萬元（不含）至600萬元（含）的轉讓款為本金的55%，600萬元（不含）至1000萬元（含）的轉讓款是本金的50%，1000萬元（不含）以上轉讓款為本金的40%。

    方案公布后十余天，四川信托便發布公告稱，截至1月4日10時，與春曉公司簽約受讓四川信托自然人投資者信托受益權的自然人投資者達到6841人，總體簽約率達到80.77%。

    對于自然人投資者的積極簽約，星圖金融研究院研究員黃大智向《證券日報》記者表示，總體來看有三方面原因。根據媒體披露的四川信托風險化解方案內容來看，此次方案對中小投資者的兌付比例相對更高，僅此一點，便可爭取到大多數中小投資者的支持。另一方面，四川信托官網信息顯示，自然人投資者如果在首次查看報價后的15個自然日內完成簽約，還將會獲得基礎報價3.5%的價格上浮獎勵。最后，根據此前的公開信息來看，四川信托出險后，公司的底層資產存在較大的問題，如果自然人投資者僅依靠自身去請律師打官司的話，所能獲得的實際兌付比例未必會比目前公布的方案更高，且還存在較大的時間成本。

    回顧來看，早在2020年6月份，四川信托風險開始大面積暴露。同年12月下旬，四川信托被實施監管強制措施。此后數日，四川信托與建信信托簽訂了《委托管理服務協議》，聘請建信信托為四川信托日常經營管理提供服務。

    “四川信托的風險處置周期比較久，此次風險化解方案公布后投資者的積極簽約，反映出多數投資者想要盡快處置風險，盡量彌補損失的心態。”用益信托研究員喻智對《證券日報》記者表示。

    值得注意的是，根據上述的“自然人投資者簽約方案手冊”顯示，若簽約期內全體自然人簽約率超過90%，則此次方案的付款時間為四川信托破產重整計劃通過法院裁定批準后3個月內付款100%。

    喻智進一步表示，目前來看，此次四川信托公布的風險化解方案應該是公司破產重整方案中的一部分，后續還需要債權人投票通過破產重整方案后，再提交法院裁定。通常來看，這個時間周期不會超過半年，再疊加上法院批準后的3個月付款周期，如果一切順利的話，四川信托的自然人投資者有可能在2024年內拿回相應款項。