【東吳證券】

    電子：帶動(dòng)相應(yīng)供應(yīng)鏈機(jī)會(huì)。AR頭戴設(shè)備信息輸入以攝像頭為主，并集成豐富 的感光、溫度等傳感器。隨著計(jì)算邊緣云化，信息處理芯片成本有望降 低。輸出成像方面，光波導(dǎo)式優(yōu)勢(shì)相對(duì)較大，LCOS和LOE為核心器件。 要實(shí)現(xiàn)這些技能主要是需要wifi和藍(lán)牙的快速連接，未來(lái)的挑戰(zhàn)性很大。 繼續(xù)推薦深度布局AR光學(xué)元器件、模組的水晶光電，建議關(guān)注LCOS 生產(chǎn)商韋爾股份（收購(gòu)豪威），光學(xué)元件廠商聯(lián)創(chuàng)電子、利達(dá)光電，深耕 微投影技術(shù)的福晶科技，光學(xué)模組廠歐菲科技、舜宇光學(xué)，以及整機(jī)代 工廠歌爾股份、聞泰科技。

    【天風(fēng)證券】

    銀行：小微政策差異化考核明確，大行為“頭雁”。18年主要商業(yè)銀行較好完成“兩增兩控”監(jiān)管指標(biāo)。明確19年差異化“兩增兩控”考核指標(biāo)，大行肩負(fù)“頭雁效應(yīng)”政策任務(wù)。監(jiān)管政策或有延續(xù)性，未來(lái)中小行經(jīng)營(yíng)能力或明顯分化。大行19年或受到小微信貸等逆周期調(diào)節(jié)政策影響，估值提升邏輯或不夠順暢；我們持續(xù)主推零售轉(zhuǎn)型龍頭平安銀行，建議關(guān)注19年業(yè)績(jī)有提升空間的興業(yè)銀行、南京銀行、江蘇銀行、貴陽(yáng)銀行等。

    【平安銀行】

    地產(chǎn)：2019年1-2月地產(chǎn)投資同比增長(zhǎng)11.6%，較2018年上升2.1個(gè)百分點(diǎn)。我們判斷投資超預(yù)期高增主要因：1）土地購(gòu)置費(fèi)依舊維持高增（領(lǐng)先指標(biāo)土地成交價(jià)款2018年增18%）；2）受低竣工、高開(kāi)工影響，施工面積增速較2018年末擴(kuò)大1.6個(gè)百分點(diǎn)至6.8%，帶動(dòng)建安投資回升。1-2月全國(guó)商品房銷(xiāo)售面積同比降3.6%，銷(xiāo)售額同比增長(zhǎng)2.8%，增速較2018年分別下降4.9個(gè)和9.4個(gè)百分點(diǎn)；銷(xiāo)售額增速好于同期百?gòu)?qiáng)房企，整體仍呈現(xiàn)韌性。

    汽車(chē)和汽車(chē)零部件：大眾與合作伙伴積極探討股比問(wèn)題、釋放股比調(diào)整信號(hào)。大眾正與中國(guó)伙伴就合資股比調(diào)整進(jìn)行談判，計(jì)劃最晚于2020上半年宣布合資股比調(diào)整情況。目前大眾汽車(chē)在華有三家整車(chē)合資公司，包括一汽-大眾、上汽大眾和江淮大眾，其中江淮大眾和上汽大眾的股比為50：50，而一汽大眾中外股比為60：40，大眾正處于其MEB電動(dòng)車(chē)平臺(tái)導(dǎo)入前期，且具有三家合作伙伴，具備談判籌碼。在合資股比變化的長(zhǎng)期趨勢(shì)下，我們認(rèn)為不能與大趨勢(shì)為敵，汽車(chē)強(qiáng)國(guó)要靠自主品牌，看好已具備一定產(chǎn)銷(xiāo)及收入規(guī)模，具備豐富產(chǎn)品譜系、品牌高端化初獲突破、具備較高研發(fā)投入的自主品牌車(chē)企，推薦長(zhǎng)城汽車(chē)，關(guān)注吉利汽車(chē)。合資股比變動(dòng)有利于部分國(guó)企供應(yīng)鏈的進(jìn)一步打開(kāi)，看好優(yōu)秀的自主供應(yīng)商份額提高，推薦星宇股份，福耀玻璃。