【川財證券】

    宏觀：A股市場一周如我們預期的處于反彈中后段，沖高有所回落，短期出現(xiàn)震蕩走 勢，主要仍受國內(nèi)保增長政策等支撐及受寬松不及預期等壓制。短期來看，《交通強國建設綱要》發(fā)布、財政部預計全年減稅降費超過2萬億、央行表 示要穩(wěn)定市場預期且LPR一年期利率降低5個BP、中美貿(mào)易談判進展順利等 內(nèi)外因素繼續(xù)對市場風險偏好有支撐；但8月份投資和消費等數(shù)據(jù)回落顯示 盈利壓力仍在，同時通脹壓力使得短期寬松預期受限，外部不確定性風險仍在，均對市場有所壓制；同時情緒指標顯示個股反彈空間下降；A股處于中期 反彈的中后段，大金融和優(yōu)質(zhì)成長股仍是主線，關注券商、汽車、5G、軟等。

    電子：5G注入硬件新活力，智能終端實現(xiàn)聯(lián)動發(fā)展。隨著5G基 站建設的不斷完善，5G手機將不斷推陳出新，據(jù)中國電信預測，2020年5G手 機將達1.7億臺，將迎來集中換機潮流，5G設備終端產(chǎn)業(yè)鏈機會豐富。華為智能設備與手機間可高度連動， 未來5G建設完善下，各類智能終端如AR/VR穿戴設備、智能家居、網(wǎng)聯(lián)無人機有望實現(xiàn)后周期的進一步發(fā)展。投資建議與相關標的。華為系列發(fā)布為未來智能發(fā)展帶來新思考，即關注5G換 機浪潮下產(chǎn)業(yè)鏈相關機會，手機芯片領域：匯頂科技、圣邦股份、兆易創(chuàng)新、韋爾股份，攝像模組器件：立訊精密、長盈精密，光學組件：水晶光電、中光學、歐菲光等、電源：欣旺達。同時，關注人機互聯(lián)、設備聯(lián)通下智慧終端新 機遇，相關標的三安光電、瑞豐光電等。

    【國海證券】

    新能源：電動車產(chǎn)銷觸底回暖，中長期拐點已至。8月新能源汽車銷售8.5萬輛，同比下降15.8%，環(huán)比增長6.4%，其 中純電動汽車銷售5.7萬輛，同比下跌2%，環(huán)比增長15%。由于退坡?lián)尰谏鲜龆嘀匾蛩鼐C合分析，新能源汽車行業(yè)迎來中長期拐點，其投資價值凸顯，維持新 能源汽車行業(yè)“推薦”評級，強烈建議加大頭行業(yè)部企業(yè)倉位配置。新能源汽車本周推薦組合：【當升科技30%+ 新宙邦30%+星源材質(zhì)20%+天賜材料20%】；其他建議關注寧德時代、比亞迪、先導智能、恩捷股份、璞泰來、 石大勝華、億緯鋰能、欣旺達、星云股份。 裝透支需求的影響還未完全消除，目前市場普遍抱有悲觀預期。

    汽車零件：中報過后業(yè)績突出的企業(yè)中短期內(nèi)受到市場的追捧，業(yè)績改善明顯或業(yè)績觸底回升的公司將是未來值得重點關 注的企業(yè)。8月汽車產(chǎn)大于銷，大型車企也出現(xiàn)產(chǎn)量高于銷量的局面，主機廠排產(chǎn)在增加，這對于零部件三四季 度的業(yè)績將有一個顯著的影響。雖然從終端零售數(shù)據(jù)來看，恢復仍需要一定過程，但去年Q3幾乎是大部分零部 件公司業(yè)績低點開啟的時期，因此從預判三季度業(yè)績的角度，我們認為一些訂單飽滿、格局優(yōu)化、競爭力強的零 部件供應商將取得不錯的增長。行業(yè)銷量持續(xù)下跌對汽車股的估值抑制已久，當下介入性價比較高，建議關注行業(yè)批發(fā)銷量的邊際改善，在低 估值的基礎上加配汽車板塊，維持行業(yè)“推薦”評級。乘用車板塊推薦彈性標的長城汽車、長安汽車；零部件板塊基于Model3國產(chǎn)化進程加速，推薦特斯拉產(chǎn)業(yè)鏈相關標的拓普集團、旭升股份；其余零部件推薦中報表現(xiàn)穩(wěn) 健及超預期標的，銀輪股份、寧波華翔等。

    【新時代證券】

    固收：下行壓力與韌性同在，政策平衡中溫和加碼。8月經(jīng)濟數(shù)據(jù)已基本出爐，各項指標表現(xiàn)略弱，顯示出下行壓力并未得 到明顯緩解，但問題更多出在局部，整體的韌性仍在，年底前發(fā)生失速的風 險基本可控。下行的壓力集中體現(xiàn)在兩大方面，一是出口受貿(mào)易戰(zhàn)沖擊影響 較大，二是制造業(yè)投資和民間投資動力不足。過去面對這種局面，財政、貨幣及產(chǎn)業(yè)政策往往會同時大幅發(fā)力對沖下行壓力，拉動經(jīng)濟增長，但同時容 易留下高通脹、資產(chǎn)價格泡沫化、債務規(guī)模高企等諸多后遺癥。

    建筑材料：蘇博特（603916）技術實力保駕護航，外加劑龍頭駛?cè)氚l(fā)展快車道。外加劑行業(yè)再次迎來出清時期，龍頭企業(yè)將充分受益。近兩年混凝土外加劑行業(yè)格局面臨重塑，主要基于兩個邏輯：1）需求端改善：國家對于河砂的禁采使得混凝土中砂石質(zhì)量變差，對外加劑的摻量和性能都提出了更高 的要求；2）中小企業(yè)加速出清：一方面龍頭企業(yè)渠道下沉且擁有技術優(yōu)勢， 不具備合成能力的外加劑企業(yè)在市場競爭中難以為繼；另一方面環(huán)保政策趨嚴，入園的硬性要求將使大量中小外加劑企業(yè)的產(chǎn)能被淘汰。行業(yè)洗牌期龍頭企業(yè)將充分受益，以公司為代表的外加劑領軍企業(yè)市場份額將加速提升。