海外疫情加速蔓延帶來的恐慌情緒，讓國際金融市場和全球經濟飽受打擊。在上周全球股市連續暴跌之后，七國集團財長和央行行長舉行電話會議后發表聲明，將采取協調適當的財政貨幣政策來應對疫情，而投資者也開始押注經濟刺激政策加碼。

    3月3日，澳大利亞央行宣布降息25個基點，至0.5%，創下歷史最低水平。這是一個市場倒逼成功的案例，因為降息之前，澳大利亞各個期限國債收益率紛紛創下歷史最低水平。而澳大利亞央行行長洛威在決議紀要中指出，包括美國在內的大多數經濟體將在未來數月有進一步的貨幣政策刺激措施推出。

    昨日晚間，美聯儲如約降息。此前，美國十年期國債收益率已經跌至1.15%的歷史新低，大幅低于當前美國聯邦基金利率水平，而根據芝加哥商業交易所集團的美聯儲貨幣政策觀察工具來看，美聯儲3月會議降息50個基點的可能性為100%。這種市場行情反映出的降息預期幾乎從未落空。

    不過，美聯儲降息也是要付出代價的，正利率空間正逐步被耗盡，中長期貨幣政策空間不斷消失，運用貨幣政策抗擊經濟衰退的能力即將終結，或許用不了多久，我們有可能會看到美聯儲零利率政策問世。

    對此，美聯儲前任主席耶倫曾探討過，美聯儲在下一次金融危機時應該購買公司股票和債券，直接干預資產價格。一旦實施，這也意味著美國將步日本央行后塵。目前，在日本3735家上市公司中，日本央行是40%以上的上市公司主要股東，位列近1500家上市公司的前十大股東。

    鑒于各國貨幣政策空間有限，國際上對于實施更加積極的財政政策呼聲越來越高。經合組織在2日預警中就強調應發揮財政的積極作用，建議有關國家推行公共衛生保健援助、企業與勞動者短期損失援助政策，增加醫療衛生財政投入、實施穩健的貨幣政策以及維持長期低息，并進行財政政策改革。澳大利亞在降息的同時，也表示準備好與財政政策一道進一步寬松，美國國內對于財政刺激的安排箭在弦上，歐洲國家的財政刺激也在路上。

    這種全球范圍內的財政刺激政策和貨幣寬松政策，對于穩定市場來說，是一種大膽的嘗試。隨著疫情擴散加劇，這種努力估計會進一步加碼。但是，對于經濟擴張已長達十多年之久的國際經濟來說，財政和貨幣政策的雙刺激帶來的效果恐怕會越來越微弱，流動性陷阱問題會越來越突出。