中央經濟工作會議明確2021年宏觀政策要保持連續性、穩定性、可持續性，并強調政策操作上不急轉彎，這為明年實施財政貨幣政策定下了基調。在分析人士看來，“不急轉彎”的提法既強調“不急”，也明確了“轉彎”，在打消市場對政策過快退出、大幅收緊擔憂的同時，表明了宏觀政策正常化的方向選擇，提供了明確的政策預期。明年宏觀政策的最大看點可能不是“松”或者“緊”，而是“準”。

    隨著經濟持續恢復，各方對宏觀政策正常化已有預期。政策退出的方向應該是明確的，但大幅收緊的局面不會出現，2021年宏觀政策料有收有放，精細化調控將是最大看點。

    應該看到，未來疫情變化和外部環境仍存在諸多不確定性，我國經濟恢復基礎尚不牢固，這為宏觀政策保持連續性和穩定性提出了要求。我國經濟增長正逐步恢復常態，但內生動力有待進一步鞏固，主要表現為生產、投資指標改善較好，但消費表現尚未回到常態水平。同時，明年世界經濟形勢仍然復雜嚴峻，復蘇不穩定不平衡，疫情沖擊導致的各類衍生風險不容忽視。

    進一步考慮，如果政策正常化步子邁得太快太大，形成“政策懸崖”，不僅經濟主體難適應，還可能引發一系列問題。應基于對經濟運行現狀和前景的準確評估，提前制定好政策退出安排和銜接，控制好退出節奏和調整力度，防止由于政策“急轉彎”造成政策預期混亂和金融市場動蕩。

    隨著經濟增長逐步恢復常態，宏觀政策也要向常態回歸，這只是時間早晚和節奏快慢的問題。一方面，過去一段時間以來，各項經濟指標全面回暖，經濟恢復向好的信息不斷增多，宏觀政策需要相應作出調整。另一方面，宏觀政策需要兼顧多種目標，隨著穩增長壓力下降，可以騰挪出更多精力用于其他方面。

    政策正常化已經在路上，“不急轉彎”釋放的信號，更多是不會退得很快、收得很猛。但與此同時，既要“轉”又不能“太急”，為實施宏觀政策，尤其是把握政策操作的節奏和力度提出了更高要求。這一背景下，中央經濟工作會議強調，把握好政策時度效。

    把握好時度效的關鍵在于精準。可以預期，明年貨幣政策調控將更加靈活精準，保持廣義貨幣供應量和社會融資規模增速同反映潛在產出的名義國內生產總值增速基本匹配，在盯住宏觀杠桿率指標、保持市場流動性合理充裕的同時，確保不“大水漫灌”。財政政策則將在保持一定力度、資金對重點領域有所傾斜的同時，要更加注重提升效率，發揮財政資金的杠桿效應，撬動更多社會資本助力經濟增長。此前一些針對小微企業的優惠政策，在小微企業承諾穩崗保就業的前提下，可能會考慮適當保留。減稅降費政策有望進一步優化，突出重點。此外，對于有利于經濟轉型、助力經濟高質量發展的領域，預計宏觀政策將會給予支持。這將為開創高質量發展新局面提供有力支持。