上證綜指5月下跌5.84%，跌幅主要出現在5月首周。中國證券報記者6月2日在梳理各大券商策略觀點后發現，券商普遍認為A股6月整體呈區間震蕩走勢，期間仍有反彈機會。

    資金面有望好轉

    與3月和4月相比，5月A股市場日均成交金額縮量，反映市場觀望心態較濃。不過，資金面已出現積極信號。

    首先，兩市融資余額由快速下跌轉為區間窄幅波動。5月6日，融資余額跌破9500億元，報9419.57億元。5月24日跌破9200億元，報9163.83億元，之后跌速明顯趨緩。截至5月30日，融資余額報9184.66億元。

    其次，北上資金周度流出放緩。5月，北上資金凈流出A股536.74億元。從周度看，北上資金4個交易周凈流出金額依次為174.1億元、190億元、163.36億元、9.28億元。值得注意的是，上周滬股通方向扭轉局勢，凈流入3.35億元。

    此外，北京時間25日凌晨，富時羅素（FTSERussell）在其官網宣布，將A股納入其全球指數。根據富時羅素公布的計劃，A股納入將分三步走：2019年6月納入其中20%，2019年9月納入40%，2020年3月納入40%。

    除場內資金面緩解外，近期央行及時有力的操作有效提升流動性總量。上周5月27日-30日，央行連續四個交易日展開逆回購操作，分別凈投放800億元、700億元、2500億元和300億元。

    總的來看，光大證券策略分析師謝超表示，二季度市場幾個較大風險點暴露完畢，A股再度回落至2900點至3000點估值均衡區間下沿，后續A股大勢更多取決于盈利變動。

    后市料區間運行

    對接下來的行情，各大券商普遍認為A股6月整體呈區間震蕩走勢，期間仍有反彈機會。

    聯訊證券策略分析師康崇利表示，市場震蕩調整會是未來一段時間主旋律，很可能會貫穿整個6月，預計上證綜指在2730點至3050點區間調整。

    不過，從中長期角度看，市場預期較為樂觀。東吳證券策略分析師王楊表示，從中長期視角看，A股已進入牛市第一階段。在復盤2019年以來A股走勢，并結合宏觀環境、市場信號和結構演繹等因素互相驗證后，基本可確認A股結束熊市步入牛市第一階段。首先，從宏觀環境看，市場底領先經濟底，且2019年一季度剩余流動性開始由負轉正。其次，從市場信號看，2018年四季度低價股行情預示熊牛轉折點。最后，從結構演繹看，今年以來市場具備較強的賺錢效應，產業升級和消費升級相關優質成長股超額收益顯著，這是與2018年截然不同的地方。從投資角度出發，長江證券策略分析師包承超認為，后市將以結構行情為主，指數行情則需淡化。

    在具體方向上，中原證券策略分析師楊震宇表示，6月關注政策性主題、地產龍頭、醫藥、消費和避險板塊四大主線。短線關注政策性主題、地產龍頭、消費藍籌和醫藥等行業板塊以及黃金等避險板塊。中長線關注大盤藍籌、金融、熱門行業龍頭和價值股等。

    國聯證券策略研報指出，在科技競爭背景下，以自主可控、國產化替代為代表的TMT板塊成為市場關注熱點。從板塊來看，金融、科技等藍籌股仍是增量資金介入重點，后市可關注消費、金融、電子、通信等價值與成長兼具的板塊投資機會。