中證網(wǎng)訊 （記者余世鵬）國投瑞銀基金研究部總經(jīng)理桑俊近日發(fā)表觀點(diǎn)指出，“碳中和”“碳達(dá)峰”背景下，相關(guān)投資布局應(yīng)與價(jià)值理念統(tǒng)一起來，重點(diǎn)考察行業(yè)趨勢下公司的技術(shù)改進(jìn)效率，并進(jìn)一步考察盈利增速、市場份額、估值水平等方面的提升空間。具備這類特點(diǎn)的公司，應(yīng)該納入“碳中和”研究框架中來。

    桑俊認(rèn)為，投資價(jià)值有兩個(gè)維度衡量，一是投資本身要有回報(bào)，即上市公司應(yīng)具備超越行業(yè)大部分公司的回報(bào)創(chuàng)造能力；二是在判斷公司值得長期投資基礎(chǔ)上，以一個(gè)相對合理的價(jià)格去買入。基于此邏輯，“碳中和”與“碳達(dá)峰”背景下的投資機(jī)會(huì)，應(yīng)研究這些行業(yè)的景氣度趨勢，在順應(yīng)這個(gè)景氣度趨勢中去獲取收益。“我們希望在行業(yè)格局變化中，相關(guān)公司的競爭實(shí)力會(huì)越來越強(qiáng)，比如有更多的市場份額、更高的毛利率。這種公司在財(cái)務(wù)報(bào)表上會(huì)有著非常明確的特點(diǎn)：比如在一輪又一輪的周期中，其ROE一直維持較高水平，其盈利增速會(huì)遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于收入增速等。”

    桑俊認(rèn)為，在“碳中和”“碳達(dá)峰”領(lǐng)域，還要用一些差異化的視野去看待投資。比如，某些傳統(tǒng)的能源類龍頭企業(yè)是否在“碳中和”趨勢下通過改進(jìn)技術(shù)來提升效率，從而實(shí)現(xiàn)產(chǎn)能、市場定價(jià)能力的進(jìn)一步提升。如果具備這樣的格局，這些公司的估值水平和凈資產(chǎn)回報(bào)率，應(yīng)該會(huì)具備長期提升空間。這些類型的公司，是應(yīng)該納入研究視野里面來的。