又到了主流保險機構(gòu)投資月報出爐的時間點。上海證券報記者昨日獲悉，多家主流保險機構(gòu)發(fā)給機構(gòu)投資者的投資月報中可見，在諸多大類資產(chǎn)配置品種中，A股是唯一被標(biāo)為“可超配”的投資類別，其余大類資產(chǎn)投資品種均被標(biāo)為“低配”或“標(biāo)配”。

    A股市場何以成為部分主流保險機構(gòu)唯一建議超配的投資類別？據(jù)了解，他們認(rèn)為，權(quán)益市場具備重要的戰(zhàn)略配置價值，市場極端風(fēng)格短期修正后，大趨勢并未發(fā)生變化。具體原因包括：其余大類資產(chǎn)品種近期表現(xiàn)亦乏善可陳；在諸多影響資本市場表現(xiàn)的不確定因素中，仍有不少確定性因素值得關(guān)注。

    首先，宏觀政策預(yù)期更為積極，后續(xù)將支撐市場流動性和風(fēng)險偏好。一家大型保險機構(gòu)投資經(jīng)理表示，從中期方向而言，相對寬裕的流動性環(huán)境下，預(yù)計市場仍以結(jié)構(gòu)性行情為主。“央行全面降準(zhǔn)以降成本作為整體思路呵護(hù)經(jīng)濟主體，后續(xù)‘托底’力量可以持續(xù)。”

    其次，雖然宏觀數(shù)據(jù)有所波動，但企業(yè)盈利情況好于宏觀數(shù)據(jù)，呈現(xiàn)出“微觀顯著強于宏觀”的狀態(tài)。從歷史經(jīng)驗看，這一情況出現(xiàn)的階段，股票市場表現(xiàn)往往均較好。

    這也使得作為資本市場生力軍的保險機構(gòu)，在近期波動加大的行情中堅定補倉。一家保險資管公司投資經(jīng)理告訴記者，據(jù)其所在公司預(yù)判，A股將延續(xù)結(jié)構(gòu)性行情，所以將積極把握再平衡過程中的投資機會。

    綜合多家主流保險機構(gòu)的反饋信息來看，近日他們補倉的品種主要集中在兩條線：一是新能源汽車、光伏等成長板塊，以及稀有小金屬、焦煤、精細(xì)化工品等多個行業(yè)。保險機構(gòu)認(rèn)為，從半年報業(yè)績、產(chǎn)業(yè)政策、微觀景氣度等維度來看，這些行業(yè)的結(jié)構(gòu)性機會仍將持續(xù)存在，強勢板塊仍然維持較強走勢，說明高景氣度板塊仍受到市場的持續(xù)關(guān)注。

    二是低估值藍(lán)籌股，保險、地產(chǎn)等板塊被不少保險機構(gòu)視為防御性板塊進(jìn)行配置。這些板塊的估值已跌至歷史水平，從以往投資經(jīng)驗來看，在這種時候，負(fù)債久期較長的大型保險公司，往往在資產(chǎn)端會采取“以時間換空間”“以時間換估值”的投資策略。

    對于前期領(lǐng)漲的科技成長板塊，保險機構(gòu)之間則存在一些分歧。有部分保險機構(gòu)的觀點認(rèn)為，短期來看，在微觀層面，科技成長板塊已經(jīng)出現(xiàn)局部交易擁擠甚至過熱的跡象，可能對下一階段行情演繹的節(jié)奏帶來擾動，并帶來整體市場的風(fēng)格輪動。