開(kāi)年以來(lái)，市場(chǎng)風(fēng)格快速輪動(dòng)，均衡、靈活等特質(zhì)成為優(yōu)質(zhì)基金的鮮活標(biāo)簽。中信建投基金的基金經(jīng)理欒江偉擁有13年投研經(jīng)驗(yàn)，宏觀及行業(yè)研究員出身，能力圈涉及醫(yī)藥、輕工、交通運(yùn)輸、有色、化工、國(guó)防軍工、紡織服裝等，投資策略較為靈活。近日，由欒江偉擬任基金經(jīng)理的中信建投品質(zhì)優(yōu)選正在募集。

    均衡是欒江偉的底色。在風(fēng)格輪動(dòng)極快的市場(chǎng)環(huán)境下，他均衡配置多個(gè)賽道，降低行業(yè)集中度和個(gè)股集中度。“當(dāng)前，市場(chǎng)中的預(yù)期差異很快就變成一致預(yù)期，且對(duì)利空反應(yīng)比較劇烈，即使是比較小的利空消息，也可能被市場(chǎng)情緒放大。這就對(duì)市場(chǎng)參與者的擇時(shí)和選股能力提出了非常高的要求，即如何在行業(yè)中選出基本面更好的股票，在合適的位置進(jìn)行交易。”他表示，去年8月份以來(lái)，投資難度急劇增加，市場(chǎng)進(jìn)入博弈狀態(tài)，邏輯演變?yōu)?ldquo;既看長(zhǎng)期又看短期”。但從長(zhǎng)邏輯來(lái)看，熱門(mén)板塊已沒(méi)有預(yù)期差，部分熱門(mén)賽道估值高企，僅在窄幅波動(dòng)時(shí)具備機(jī)會(huì)；短邏輯則需要催化劑，且對(duì)于股票要求極高，企業(yè)既需要具備高增長(zhǎng)特質(zhì)，又不能有任何瑕疵，很難找到這類(lèi)標(biāo)的。“我的應(yīng)對(duì)策略是在優(yōu)選個(gè)股的基礎(chǔ)上分散投資，分散到六七個(gè)行業(yè)，最多時(shí)配置了十個(gè)行業(yè)。”他介紹。

    近期，他判斷，市場(chǎng)風(fēng)格演變?yōu)楦⒅囟唐谶壿?，依靠催化劑就能促使個(gè)股大幅波動(dòng)。為降低風(fēng)險(xiǎn)，他進(jìn)一步分散持倉(cāng)。“去年我的持倉(cāng)中也有不少‘非主流’股票，但流動(dòng)性都比較好，平均市值可能有三四百億。但去年12月以來(lái)，持倉(cāng)更加分散，且持倉(cāng)中有不少中小票，重倉(cāng)股占比較之前還有所下降。”

    不過(guò)，分散投資對(duì)個(gè)股選擇提出更高要求。作為一名成長(zhǎng)風(fēng)格的基金經(jīng)理，欒江偉通?；诤暧^經(jīng)濟(jì)判斷，精選景氣度向上的板塊，并通過(guò)微觀企業(yè)盈利趨勢(shì)研究，精選有改善預(yù)期的個(gè)股。今年以來(lái)，A股震蕩調(diào)整，欒江偉更加強(qiáng)調(diào)個(gè)股的安全邊際。“市場(chǎng)短期不一定有效，但中長(zhǎng)期一定是有效的。不論是買(mǎi)小市值股票還是大市值股票，真正想賺錢(qián)，這個(gè)公司一定得是高增長(zhǎng)的好公司。”

    同時(shí)，欒江偉擅長(zhǎng)行業(yè)輪動(dòng)，換手率相對(duì)較高，在投資中注重流動(dòng)性，通過(guò)提前預(yù)判市場(chǎng)熱點(diǎn)及投資趨勢(shì)，把握行業(yè)輪動(dòng)機(jī)會(huì)。當(dāng)前，欒江偉管理規(guī)模較為克制，有利于其發(fā)揮靈活投資的策略?xún)?yōu)勢(shì)。關(guān)于擇時(shí)，他表示，從歷史上來(lái)看，擇時(shí)需要結(jié)合基本面分析和技術(shù)分析，同時(shí)參考市場(chǎng)情緒。當(dāng)大家情緒特別悲觀時(shí)，市場(chǎng)很有可能出現(xiàn)轉(zhuǎn)機(jī)。

    對(duì)于后市，他判斷，一季度主要沿著穩(wěn)增長(zhǎng)方向?qū)ふ彝顿Y機(jī)會(huì)。全年來(lái)看，雖然難以出現(xiàn)系統(tǒng)性上漲，但存在結(jié)構(gòu)化機(jī)會(huì)，輪動(dòng)速度也可能進(jìn)一步加快。因此，投資需要更加注重對(duì)個(gè)股的選擇。“我認(rèn)為估值永遠(yuǎn)是相對(duì)的，在選擇個(gè)股時(shí)要用景氣度的大邏輯去選擇行業(yè)及標(biāo)的，優(yōu)質(zhì)中小市值股票可能會(huì)從‘黑馬’成長(zhǎng)為‘白馬’，但需要等待。在基本面不發(fā)生變化的基礎(chǔ)上，不要過(guò)度計(jì)較某只個(gè)股的動(dòng)態(tài)消息。”