證監會6日晚間公布《關于完善上市公司股票停復牌制度的指導意見》，一直困擾投資者的上市公司隨意停、長期停現象有望得到解決。

    “與國際成熟市場相比，實踐中仍存在著停牌事由較多，停牌期限特別是重大資產重組停牌期限較長等問題。”證監會相關負責人表示，為更好發揮市場機制作用，提高資本市場質量，完善資本市場基礎制度，優化交易監管，減少交易阻力，增強市場流動性，穩定市場預期，激發市場活力，促進資本市場長期健康發展，在深入調研和廣泛聽取相關方面意見建議的基礎上，研究制定了《指導意見》。

    四方面修訂股票停復牌制度增強市場流動性

    一是確立上市公司股票停復牌的基本原則，最大限度保障交易機會。明確以不停牌為原則、停牌為例外，短期停牌為原則、長期停牌為例外，間斷性停牌為原則、連續性停牌為例外。上市公司發生重大事項，應當按照及時披露的原則，分階段披露有關事項的具體情況，不得以相關事項不確定為由隨意申請股票停牌，不得以申請股票停牌代替相關各方的保密義務。

    二是壓縮股票停牌期限，增強市場流動性。進一步縮短重大資產重組最長停牌期限；明確上市公司破產重整期間其股票原則不停牌；并購重組委審核期間，上市公司股票在并購重組委工作會議召開當天應當停牌。上市公司股票超過規定期限仍不復牌的，證券交易所應當強制復牌。

    三是強化股票停復牌信息披露要求，明確市場預期。提高初始停牌時的信息披露標準，對停牌期間重點階段的信息披露事項提出明確要求，并嚴格落實強制停復牌情形下上市公司的信息披露義務。

    四是加強制度建設，明確相應配套工作安排。明確證券交易所應當按照《指導意見》修改完善股票停復牌具體規則，做好有關停復牌的自律管理與服務。同時，證券交易所應當建立股票停牌時間與成分股指數剔除掛鉤機制和停牌信息公示制度，并定期向市場公告上市公司停牌頻次、時長排序情況，督促上市公司采取措施減少停牌。

    66家公司仍處停牌狀態“釘子戶”已停牌3年

    股票停牌的初衷，是防止正在籌劃或進行的上市公司重大活動事項內幕消息泄露，導致股價的大幅波動，以保護中小投資者的利益。但在A股，上市公司停牌隨意性過大，時間過長、停牌原因含糊不清等問題備受詬病。

    2015年股市異常波動期間，上市公司就將停牌作為躲避股價下跌的利器，甚至出現千股停牌的奇觀，停牌公司比率一度超過52%。

    這一現象不僅引發國內投資者不滿，也讓剛剛進入中國市場的境外投資者難以適應。為此，證監會新聞發言人常德鵬曾強調，證監會不斷完善上市公司停復牌制度，強化證券交易所對上市公司停復牌的一線監管，引導上市公司審慎行使停牌權利，維護市場交易連續性和流動性。

    在監管引導下，隨著市場回歸常態，A股市場隨意停牌現象已大幅緩解。Wind數據統計，截至11月6日，兩市共有66家上市公司處于停牌狀態，占比不到2%。

    但其中，也不乏有長期停牌的“釘子戶”。*ST新億停牌超過3年，沙鋼股份、深深房A停牌超過2年。

    專家表示，對于長期停牌的上市公司，要加大執法，嚴厲的監管和執法。《指導意見》也指出，要嚴格追究上市公司股票停復牌涉及的違法違規行為的法律責任。

    對違反證券交易所規則隨意停牌、拖延復牌時間，或者不履行相應程序和信息披露義務等行為，證券交易所應當采取相應的自律管理措施，對涉嫌違反法律、行政法規及證監會規定的行為，及時報證監會處理。

    對于實踐中出現的隨意停牌、長期停牌、信息披露不充分不清晰，以及利用停復牌進行控制權之爭等不當行為，證監會將加大監管執法力度，并嚴厲打擊內幕交易等違法違規行為，依法嚴格追究違法違規主體的法律責任。