昨日，滬深交易所正式發(fā)布信用保護工具業(yè)務(wù)管理試點辦法，重點支持有市場、有前景、有技術(shù)以及有競爭力的民營企業(yè)債券融資。值得注意的是，去年，滬深交易所已經(jīng)開始推進信用保護工具業(yè)務(wù)試點，并達(dá)成首批信用保護合約。

    試點辦法明確了信用保護工具總體業(yè)務(wù)框架、參與者要求、業(yè)務(wù)開展模式、交易結(jié)算方式、信息披露以及風(fēng)險防控安排等內(nèi)容。

    試點辦法稱，信用保護合約，由交易雙方簽署的《中國證券期貨市場衍生品交易主協(xié)議（信用保護合約專用版）》、補充協(xié)議等一系列合同文本組成。合約項下的相關(guān)權(quán)利義務(wù)由交易雙方各自享有和承擔(dān)，不可轉(zhuǎn)讓；信用保護憑證，由憑證創(chuàng)設(shè)機構(gòu)創(chuàng)設(shè)，就約定的債務(wù)等向憑證持有人提供信用保護，并可以通過交易系統(tǒng)轉(zhuǎn)讓。

    在門檻上，信用保護工具參與者的投資者適當(dāng)性，應(yīng)當(dāng)與滬深交易所規(guī)定的參考實體受保護債務(wù)投資者適當(dāng)性標(biāo)準(zhǔn)保持一致。記者查看發(fā)現(xiàn)，2017年6月修訂的該辦法規(guī)定，除合格機構(gòu)投資者外，參與交易所債券市場的個人投資者，需有不少于500萬元的金融資產(chǎn)或者最近3年個人年均收入不低于50萬元以及相關(guān)的投資或工作經(jīng)歷。

    需要注意的是，合約核心交易商可以與所有投資者簽訂信用保護合約，其他投資者只能與合約核心交易商簽訂該合約。據(jù)介紹，大多數(shù)金融機構(gòu)、信用增進機構(gòu)等，經(jīng)兩個交易所備案后都可成為信用保護合約的核心交易商。其中上交所規(guī)定，只有最近一年末凈資產(chǎn)不少于40億元、配備5名以上（含5名）的風(fēng)險管理人員的核心交易商，才可以成為信用保護憑證的創(chuàng)設(shè)機構(gòu)。

    此外，試點辦法還規(guī)定，核心交易商的信用保護工具凈賣出總余額不得超過其最近一期末凈資產(chǎn)的300%；其他投資者的信用保護工具凈賣出總余額不得超過其最近一期末凈資產(chǎn)的100%。

    與信用保護合約不同，創(chuàng)設(shè)機構(gòu)向交易所提交信用保護憑證掛牌轉(zhuǎn)讓申請書等相關(guān)文件，并與交易所簽訂掛牌轉(zhuǎn)讓協(xié)議后，憑證可掛牌。

    創(chuàng)設(shè)機構(gòu)應(yīng)當(dāng)在憑證創(chuàng)設(shè)前通過交易所網(wǎng)站等方式，向投資者披露憑證創(chuàng)設(shè)說明書、創(chuàng)設(shè)機構(gòu)的信用評級報告、經(jīng)審計的財務(wù)報表和審計報告等相關(guān)文件。憑證轉(zhuǎn)讓采取報價、詢價和指定對手方等方式，經(jīng)交易系統(tǒng)確認(rèn)后成交。

    在信息披露方面，創(chuàng)設(shè)機構(gòu)應(yīng)當(dāng)于憑證到期日前30個交易日發(fā)布提示性公告，提示憑證即將到期及相關(guān)轉(zhuǎn)讓風(fēng)險。證券公司應(yīng)當(dāng)于憑證到期日前30個交易日起向申報買入憑證的經(jīng)紀(jì)客戶提示到期風(fēng)險。