隨著做市商機制平穩運行滿月，科創板交易活躍度進一步提升。成交量上升、報單價差縮小、換手率增加、訂單簿深度厚度共增等多維指標，共同勾勒出市場結構改善、流動性向好的“做市首月成績單”。

    數據顯示，自10月31日首批科創板做市商正式開展科創板股票做市交易業務以來，截至11月30日，42只標的股合計成交2730.86億元，環比增長12%；平均日均成交量為530.14萬股，環比增幅達14.2%。

    與此同時，做市交易對于標的股流動性的提升作用，還在向板塊更大范圍延伸。據了解，42只做市標的中有22只為科創50指數成分股，權重占比達到67%。科創50在11月內的成交額為1.39萬億元，環比增長超45%；同期，科創50ETF的份額一度突破375億份，為歷史新高。

    流動性明顯改善

    通過首批做市標的股在做市交易運行前后一個月的變化，及其與非做市標的股的兩組對比，不難看出做市機制對于市場活躍度的提升作用。

    平均買賣價差方面，在做市機制上線前后一個月間，科創板首批42只做市標的在1檔、5檔和10檔的買賣價差相對下降了12.14%、10.48%和10.49%。這一數據顯著優于非做市股票的同期變動幅度，表明做市制度有效降低了買賣雙方的交易成本。

    可供投資者交易量方面，10月31日至11月30日，做市標的股10檔累計買入139.99萬手，環比提升11.41%；累計賣出162.45萬手，環比提升18.95%；從而更好地滿足投資者需求，體現市場支撐作用。

    成交額方面，42只標的股合計成交2730.86億元，超過六成標的股成交額超過前一個月。其中，開普云成交額達13.43億元，環比前一個月增幅最高達319.73%。另外，申聯生物、諾唯贊、博拓生物、晶晨股份、中國通號和科前生物等成交額環比增幅也均超過100%。

    換手率方面，近六成標的股換手率超過前一個月，如開普云11月平均換手率達125%，較前一個月提升262.26%。做市標的股的流通股平均換手率環比增加8.54%，而非做市標的股的這一數值反而下降了6.5%。

    另外，在股價表現方面，42只做市標的股10月31日以來，超過半數的股票漲幅超過前一個月（或跌幅收窄）。其間，晶晨股份、明志科技和諾唯贊累計漲幅分別高達35.13%、32.67%和23.13%。

    對此，申萬宏源證券相關負責人表示：“經過一個月的做市，做市標的日均成交額及日均振幅均有明顯變化，未來隨著做市商數量以及做市股票數量的增加，科創板股票的流動性及市場活力將進一步改善。”

    標的有望擴容

    公開信息顯示，在剔除重疊部分后，首批共有14家做市商為42家上市公司提供做市服務。按照申萬一級行業分類統計，上述42家公司共覆蓋9個行業，其中電力設備、電子、機械設備、醫藥生物“熱度”較高，合計輸送做市“選手”超過30家。做市制度在服務實體經濟、支持國家戰略上，已邁出堅實步伐。

    以被申萬宏源、中信證券和興業證券3家券商相中的中控技術為例，談及對做市制度的期待，中控技術副總裁兼董秘房永生表示：“希望做市交易制度能夠真正發揮其對市場的促進作用，引導資金更好地促進國家科技產業發展，為科創企業發展壯大提供更強的融資支持；同時也希望制度滿足設計初衷以及社會各界的期望，如提高市場流動性、提高市場價格穩定、強化科創板價值發現機制、助力科創板長遠發展等。”

    券商對于科創板做市交易業務的后續擴容亦有所期待。國泰君安證券衍生品投資部做市負責人王大衛表示，對于券商而言，做市交易業務是一項新興業務，對于券商的綜合能力要求較高，目前僅允許一些公司治理規范、內控機制健全、運營穩健、抗風險能力強的大型券商開展做市交易業務。在自營業務向低風險非方向業務轉型的背景下，券商將向多元業務方向發展，不斷豐富經營范圍，擴大做市交易業務規模是必然選擇。

    對于如何更好地發揮做市商功能，專家認為：一方面，可以穩步優化做市業務相關制度，完善科創板做市交易的制度設計，持續提高做市交易的各環節效率；另一方面，可以積極培育更多的合格做市商和做市標的，擴大科創板做市交易規模。

    隨著科創板做市交易和借券業務平穩運行，做市標的有望進一步拓展。然而，印花稅等因素導致目前做市商頻繁交易的成本仍然較高。多家做市商表示，希望未來監管部門出臺更多配套制度，進一步拓展券源和出借人范圍，降低做市交易成本，以充分調動做市商的積極性。