本報記者 吳曉璐

    進入12月份，上市公司回購、大股東增持再迎一波小高峰。據上市公司公告梳理，截至12月7日，僅12月份以來，A股新增26家公司發(fā)布回購預案或提示性公告，新增13家公司股東增持公告，還有12家公司股東或實際控制人承諾未來6個月至18個月內不減持。

    自8月底以來，證監(jiān)會陸續(xù)出臺多項舉措，優(yōu)化IPO、再融資監(jiān)管安排，規(guī)范股份減持行為，調降融資保證金比例，階段性收緊融券和戰(zhàn)略投資者配售股份出借等，進一步完善一二級市場逆周期調節(jié)機制，鼓勵和引導上市公司回購、股東增持，以維護資金供需平衡，全力護航市場穩(wěn)定運行。

    回購增持熱度攀升

    提升市場信心

    今年以來，在監(jiān)管部門鼓勵和引導下，上市公司回購、股東增持熱度明顯提升。據同花順iFinD數據統計，今年以來，截至12月7日，620家公司新增651單回購計劃，同比增長25.68%；518家上市公司發(fā)布1042個股東增持計劃，同比增長6%。

    南開大學金融發(fā)展研究院院長田利輝對《證券日報》記者表示，上市公司回購、股東大比例增持，向市場傳遞出對自身價值的認可和樂觀預期，從而增強外部投資者信心，起到穩(wěn)定股價的作用；此外，股票回購則通過減少市場上的流通股數量來影響供求關系，從而對股價產生積極影響，回購注銷可以通過縮減公司總股本等方式來提高公司的每股收益和凈資產值。

    國聯證券聯席策略首席分析師鄧宇林對《證券日報》記者表示，隨著大規(guī)模回購的出現，市場大盤指數多呈現企穩(wěn)反彈的特征。需要注意的是，根據上市公司回購目的不同，市場反應也有差異。上市公司回購股份用于市值管理、注銷、實施股權激勵或員工持股計劃，回購預案后股價超額收益較好。

    但是，股價能否真正回升受多重因素影響。創(chuàng)金合信基金首席經濟學家魏鳳春對《證券日報》記者表示，在當前背景下，上市公司回購、股東增持，可以在一定程度上傳遞出對公司股價的信心，但是，股價真正企穩(wěn)還需要宏觀層面等多種因素的配合，也需要投資者的認可。

    9月份以來

    重要股東減持規(guī)模同比下降65%

    除了鼓勵和引導上市公司回購、股東增持，今年8月底，證監(jiān)會在優(yōu)化一二級市場逆周期調節(jié)方面出臺多項舉措。一方面，優(yōu)化IPO、再融資監(jiān)管安排；另一方面，規(guī)范股東減持行為。

    據Wind數據統計，9月份以來，截至12月7日，A股IPO、再融資規(guī)模合計1560.88億元，同比下降62.59%。此外，上述時間段內，A股重要股東減持規(guī)模同比下降65%。

    為吸引增量資金入市，9月8日起調降融資保證金比例。此后A股融資余額不斷增長，不斷刷新年內新高。截至12月6日，A股融資余額15942.11億元，為年內新高，較融資保證金比例調降以前增長1202.55億元，增長8.16%。

    此外，為進一步加強融券業(yè)務逆周期調節(jié)，10月14日，證監(jiān)會階段性收緊融券和戰(zhàn)略投資者配售股份出借。

    田利輝表示，從實踐來看，這些措施在維持資金供需平衡方面發(fā)揮了積極作用。通過優(yōu)化IPO和再融資監(jiān)管安排，減少融資壓力，促進市場資金的流動性和供需平衡；通過規(guī)范股份減持行為，減少市場上供應壓力，維護市場的穩(wěn)定；通過調降融資保證金比例，降低投資者杠桿率，吸引增量風險投資入市，降低市場波動。

    維護市場“三公”秩序

    吸引中長期資金入市

    然而，上述措施只是一二級市場逆周期調節(jié)機制的一部分，在實踐中，還需要結合其他政策和措施來共同維護資金供需平衡和市場穩(wěn)定。

    一方面，要“零容忍”打擊各類違法違規(guī)行為，維護好市場“三公”秩序。魏鳳春表示，監(jiān)管部門主要任務是對財務造假、欺詐發(fā)行、操縱市場、違規(guī)減持等各類違法行為“快準狠”打擊，在保障在“三公”原則下，讓市場定價機制充分發(fā)揮作用。

    目前，監(jiān)管部門正在以立案調查、加大處罰力度、強化立體追責等方式，對各類違法違規(guī)行為重拳出擊，整治市場亂象，維護資本市場良好生態(tài)。

    另一方面，通過加強多方合作、產品創(chuàng)新等方式，不斷吸引長期資金入市。田利輝表示，進一步完善一二級市場逆周期調節(jié)機制需要政府、監(jiān)管機構、市場參與者和投資者共同努力，可以從完善監(jiān)管體系、促進市場供需平衡、創(chuàng)新金融產品和服務、加強國際合作等方面入手，不斷吸引長期資金入市，進而推動市場的穩(wěn)定發(fā)展。

    下一步，證監(jiān)會將會同有關部門進一步推動解決中長期資金入市痛點和障礙，進一步擴大中長期資金來源、提高權益資產投資實際比例、落實長周期考核機制，并著力優(yōu)化市場機制環(huán)境，推動出臺更多有利于長期投資、價值投資的政策措施。