本報記者 張穎 見習記者 任世碧

    6月7日，中證轉債指數(shù)出現(xiàn)高位震蕩整理走勢，該指數(shù)整體下跌0.10%，收報382.75點，轉債市場整體成交額為414億元，較前一個交易日下降86億元，降幅為17.2%。但《證券日報》記者根據(jù)同花順數(shù)據(jù)統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，今日可轉債個券表現(xiàn)較為活躍，212只可轉債表現(xiàn)跑贏中證轉債指數(shù)，占比近六成。

    具體到個券方面，在363只可轉債中，有20只可轉債漲幅超2%，賽意轉債漲幅居首，達到5.22%，雙環(huán)轉債、凱發(fā)轉債、蘇試轉債、艾華轉債、太極轉債、欣旺轉債和紫金轉債等7只可轉債漲幅也均逾3%，盡顯強勢。

    對于今日可轉債的行情，川財證券首席經(jīng)濟學家、研究所所長陳靂在接受《證券日報》記者采訪時表示，“從中長期來看，我們認為轉債市場整體具備穩(wěn)中向上的機會。當前股、債兩市均存在對轉債市場的利好因素。一方面，10年國債利率存在進一步下探的可能性：首先，海外央行鴿派表述有所收斂，大宗商品價格漲勢有望放緩，或對市場通脹預期有所調整；其次，從銀行資產端看，當前國內信貸融資需求較為溫和，4月份企業(yè)票據(jù)貼現(xiàn)貸款規(guī)模明顯增多，疊加房地產領域融資需求正持續(xù)轉弱，下半年銀行或將加大對債市資產的配置。此外，5月份為轉債市場供給的空窗期，6月份、7月份供給恢復也不穩(wěn)定，債市環(huán)境整體利好轉債市場。”

    進一步統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，6月7日，上述20只漲幅超2%的可轉債中，雙環(huán)轉債、藍盾轉債、賽意轉債、蘇試轉債、太極轉債、寶通轉債等6只可轉債的正股股價漲幅也均在5%以上。

    展望可轉債市場的后市投資邏輯，陳靂進一步強調，“近期大盤指數(shù)回升，轉債投資者情緒回暖，為轉債走強提供了較強驅動力。從行業(yè)分布看，當前有色、化工及高端制造業(yè)等成長板塊優(yōu)勢仍存，轉債超額收益機會值得關注，同時全球疫苗接種正逐步推進，消費復蘇相關的轉債可考慮提前布局。”

    “轉債市場目前估值已至歷史中性偏高水平，而權益市場強beta行情的出現(xiàn)概率不大。結構上繼續(xù)推薦以下兩條主線：一是穩(wěn)定型與低價高性價比轉債，具備一定的底倉配置價值；二是對于景氣度持續(xù)提升且性價比較高的成長、制造類板塊轉債，在權益市場風險偏好抬升的窗口期可以更積極一些。”富榮基金固定收益部總監(jiān)呂曉蓉告訴《證券日報》記者。

    同時，持有類似觀點的私募排排網(wǎng)研究主管劉有華對《證券日報》記者表示，“近期市場風格轉換頻繁，可轉債市場整體估值走高，轉股溢價率也處于中高水平，因此需警惕流動性收緊之后的風險，建議配置估值低、業(yè)績增長確定性又高的標的。一方面，北上資金大幅流入對A股影響較大，可積極布局北上資金青睞的正股對應的轉債；另一方面，中報行情即將啟動，看好中報中業(yè)績有望超預期，估值又比較低的正股債券；還有受益于經(jīng)濟復蘇，估值處于相對低位的正股債券。”

    天風證券固收策略團隊表示，伴隨前期轉債市場的較高情緒，4月份以來轉債市場均值與轉股溢價率在原本處于較高位置的情況下，依然同步上行，這也提升了目前位置上轉債市場的整體風險，建議當前轉債市場倉位從前期的積極轉為相對謹慎。一方面，建議關注部分低估值、基本面較為穩(wěn)健的相關轉債；另一方面，在短時間內建議回避前期漲幅較大，估值顯著較高的部分相關標的，可以在后續(xù)調整之后，逐步進行關注。

    渤海證券債券策略團隊認為，5月份以來權益市場整體向好，中證轉債指數(shù)穩(wěn)步上行，已突破前期高點。較寬松的流動性與積極的風險偏好給轉債市場帶來進一步走高的可能，但中長期高估值壓力、通脹壓力等問題會限制轉債市場的上行空間。行業(yè)方面，國內散點疫情反復，疫苗接種有望加速，疫苗及產業(yè)鏈供應商業(yè)績超預期可能性較大，存在配置機會；國家政策支撐及企業(yè)整體盈利改善、信貸回款能力增加，銀行業(yè)績預期逐步提升，可持續(xù)關注。個券方面，由于轉債市場持續(xù)走高，市場整體估值水平偏高，應關注流動性收緊后的殺估值風險。應考慮配置估值較低、性價比較高的個券，挖掘業(yè)績增長相對確定的轉債品種。

    表：6月7日漲幅超2%的可轉債一覽

    制表：任世碧

（編輯 崔漫 才山丹 策劃 趙子強）