本報記者 張穎 見習(xí)記者 任世碧

    隨著時間進入12月份，臨近元旦、春節(jié)等酒水消費高峰期，基酒市場供不應(yīng)求，特級茅香、優(yōu)級茅香、一級茅香等基酒價格上漲15%-20%。此外，近期包括瀘州老窖、舍得酒業(yè)、水井坊、五糧液、青青稞酒等多家酒企均發(fā)布提價通知，漲幅在40元-90元/瓶不等。

    對此，接受《證券日報》記者采訪的私募排排網(wǎng)研究主管劉有華表示，“元旦、春節(jié)將至，白酒進入到了傳統(tǒng)的消費旺季，疊加白酒供給端成本逐漸向下游需求端傳導(dǎo)，白酒迎來了漲價和擴銷周期，利好白酒板塊的上漲。長期來看，白酒是業(yè)績增長確定性非常強的板塊，中國白酒文化已經(jīng)深入到交際等諸多場景，未來隨著人均收入水平的不斷增長，白酒依然具有較大的提價和擴銷空間。”

    酒企“熱”戰(zhàn)又升溫？

    相比于資本市場的忽冷忽熱，白酒消費市場卻在享受著獨有的火熱，基酒價格普漲，白酒行業(yè)也迎來例行漲價。

    可以發(fā)現(xiàn)，醬香基酒的價格從年初到中秋、國慶前的漲價幅度在10%左右，11月份之后的漲幅較大，約為15%-20%，部分品牌雖然只漲了一次，但在配額外的價格漲幅最高達到了50%。

    基酒即是原漿白酒，也叫原酒，相較工藝白酒來說香氣濃郁，甘甜味美，酒味醇厚，并且酒中含有氨基酸、低脂糖和多種維生素，營養(yǎng)特點顯著，飲后不刺喉、不上頭，對人體刺激小。

    基酒價格上漲受多重因素影響：首先，“醬酒熱”始于2018年，但酒企大規(guī)模擴產(chǎn)于2019年—2020年。醬酒生產(chǎn)具備周期性，醬酒企業(yè)在2023年之前都非常缺酒，產(chǎn)供時空錯配引發(fā)基酒漲價；其次，原料、人力、環(huán)保等成本大幅上漲，對基酒價格形成推漲。

    除了基酒調(diào)價外，白酒龍頭企業(yè)近期也紛紛發(fā)布提價通知。瀘州老窖12月20日發(fā)布調(diào)價通知：其中，52度國窖1573經(jīng)典裝（500ml*6）團購建議價格上調(diào)至1100元/瓶，38度國窖1573經(jīng)典裝（500ml*6）團購建議價格調(diào)整至800元/瓶。另外，12月16日，瀘州老窖曾通知建議，將公司西南、中南地區(qū)的38度和52度國窖1573經(jīng)典裝終端渠道計劃內(nèi)配額供貨價格分別上調(diào)40元/瓶、70元/瓶，計劃外配額供貨價分別調(diào)整至750元/瓶和1080元/瓶。

    12月1日，據(jù)多方渠道消息顯示，五糧液對外宣布，第八代五糧液的出廠價從889元提升為969元，增幅近9%，和53度500毫升的飛天茅臺酒出廠價保持了一致。五糧液公司表示，這次價格調(diào)整的總體背景是因為當前白酒行業(yè)整體產(chǎn)能過剩與優(yōu)質(zhì)產(chǎn)能供給不足長期存在。

    “市場對于白酒提價預(yù)期較高。”川財證券首席經(jīng)濟學(xué)家、研究所所長陳靂對記者表示，“從旺季備貨情況來看，目前整體呈現(xiàn)良性，備貨和打款均在計劃中穩(wěn)步執(zhí)行，五糧液批價回升，國窖終端供貨價提高有利于消化渠道庫存，強化價格端，為明年開門紅打好基礎(chǔ)。近期進銷商大會陸續(xù)召開，各酒企也相繼提出2022年經(jīng)營規(guī)劃，整體來看行業(yè)整體表現(xiàn)平穩(wěn)，其中高端表現(xiàn)穩(wěn)健，次高端目標積極，仍應(yīng)密切關(guān)注年底渠道春節(jié)備貨表現(xiàn)。”

    天風(fēng)證券則認為，“高端白酒龍頭具備強壁壘，商業(yè)模式具備優(yōu)越性，2022年業(yè)績穩(wěn)定性仍較強。目前市場對于產(chǎn)品提價、業(yè)績高增的預(yù)期較高，高端白酒已經(jīng)實現(xiàn)增速換擋，后續(xù)將主要以穩(wěn)定經(jīng)營為主，提升自身經(jīng)營質(zhì)量；短期內(nèi)次高端白酒上漲的主要邏輯是對春節(jié)備貨和明年一季度開門紅的預(yù)期，長期來看依舊持謹慎樂觀態(tài)度。”

    白酒板塊月內(nèi)上漲5.68%

    可以看到，12月份以來，白酒板塊表現(xiàn)活躍，其整體上漲5.68%，跑贏上證指數(shù)（月內(nèi)上漲1.65%），位居同花順板塊漲幅榜前列。其中，有14只白酒股月內(nèi)股價實現(xiàn)上漲，老白干酒、口子窖月內(nèi)累計漲幅均超20%，分別為34.15%、21.07%，順鑫農(nóng)業(yè)、皇臺酒業(yè)、迎駕貢酒、伊力特等4只個股月內(nèi)累計漲幅均在10%以上。

    事實上，今年以來白酒Ⅱ（申萬）指數(shù)今年累計下跌1.1%，跑輸同期大盤（年內(nèi)累計漲幅4.31%）。其中，舍得酒業(yè)、迎駕貢酒、水井坊、酒鬼酒年內(nèi)累計漲幅居前，依次為177.72%、121.27%、51.82%、42.90%。從股價回撤角度看，順鑫農(nóng)業(yè)、洋河股份、五糧液、皇臺酒業(yè)等4只白酒股年內(nèi)累計跌幅均超18%。

    近期，北向資金也開始紛紛涌入白酒股進行加倉。統(tǒng)計顯示，截至目前，有16只白酒股獲北向資金持倉，合計持股數(shù)量為6.15億股，較11月底增長6.29%。其中，有10只白酒股月內(nèi)受到北向資金青睞，老白干酒月內(nèi)北向資金增持數(shù)量居首，達到2087.63萬股，五糧液、水井坊、酒鬼酒、洋河股份、貴州茅臺、瀘州老窖等6只個股月內(nèi)北向資金增持數(shù)量也均在200萬股以上。

    對于白酒板塊的投資機會，華輝創(chuàng)富投資總經(jīng)理袁華明對記者表示，“近期基酒價格上漲有短期供需錯配的影響，另外一些白酒品牌的提價通告也帶動了市場的短期炒作情緒。白酒行業(yè)競爭形態(tài)穩(wěn)定，業(yè)績確定性突出。穩(wěn)增長的政策環(huán)境對包括白酒在內(nèi)的消費行業(yè)更為有利，所以明年白酒行業(yè)的經(jīng)營表現(xiàn)改善可能性很大。今年白酒板塊整體偏弱，板塊高估值風(fēng)險一定程度上得到了釋放，如果明年消費板塊重新崛起話，白酒成為領(lǐng)漲子板塊的可能性很大。”

    東亞前海證券表示，隨著瀘州老窖提價落地，五糧液及貴州茅臺提價預(yù)期有望逐步落地，高端白酒景氣度確定性較高。次高端白酒價格的天花板隨著高端白酒價格上升而不斷上移，市場空間不斷打開；擁有較強品牌力以及渠道力的次高端白酒企業(yè)將會在更大程度上享受到行業(yè)擴容紅利。白酒：建議關(guān)注高端酒企貴州茅臺、五糧液、瀘州老窖，以及次高端發(fā)展?jié)摿Υ蟮纳轿鞣诰啤⒀蠛庸煞荨⒐啪暰啤⒕乒砭频取?/p>

    表：12月份以來股價實現(xiàn)上漲的白酒股一覽

制表：任世碧

（編輯 才山丹 策劃 趙子強）