本報(bào)記者 張志偉

    2021年市場即將收官，回顧今年市場，“分化”成為A股市場關(guān)鍵詞。展望后市，不少券商機(jī)構(gòu)人士建議，市場熱點(diǎn)轉(zhuǎn)換頻繁，建議投資者維持均衡配置。分化背景下，行業(yè)、風(fēng)格均衡配置的產(chǎn)品或能較好的捕捉優(yōu)質(zhì)賽道的投資機(jī)會(huì)。據(jù)悉，招商基金均衡投資專家李崟年末“出征”，執(zhí)掌的招商臻選平衡（A類014014，C類014015）12月13日起正式發(fā)行，該基金采用均衡投資策略，行業(yè)均衡配置、臻選優(yōu)質(zhì)上市公司，以期追求長期穩(wěn)健的回報(bào)。

    均衡投資優(yōu)選標(biāo)的

    公開資料顯示，招商臻選平衡投資組合中股票、存托憑證投資比例為基金資產(chǎn)的30%-70%，其中投資于港股通標(biāo)的股票的比例不超過股票資產(chǎn)的50%，秉持均衡投資策略。一方面大類資產(chǎn)配置上，新基金依據(jù)宏觀經(jīng)濟(jì)、股市政策、市場趨勢、金融市場投資者行為等綜合分析，關(guān)注資本市場資金供求關(guān)系變化等因素，評(píng)估宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行及政策對(duì)資本市場的影響方向和力度，形成資產(chǎn)配置的整體規(guī)劃。另一方面挑選股票上，新基金主要采取自下而上的選股策略，通過定量分析和定性分析相結(jié)合的方法挖掘優(yōu)質(zhì)上市公司，篩選安全邊際較高的個(gè)股來構(gòu)建投資組合。

    面對(duì)當(dāng)前的市場環(huán)境，招商臻選平衡將如何建倉、選標(biāo)的？李崟指出，股票投資方面，堅(jiān)持好公司也要有好價(jià)格的投資方法論，組合構(gòu)建過程中行業(yè)相對(duì)均衡，成長價(jià)值風(fēng)格相對(duì)均衡。行業(yè)配置方向主要集中在金融周期、資源、高端制造、新材料新能源等領(lǐng)域投資機(jī)會(huì)；債券以利率債和轉(zhuǎn)債為主，少量配置高等級(jí)信用債。

    五星均衡投資專家執(zhí)掌

    招商臻選平衡由“均衡投資專家”李崟擔(dān)綱，他擁有17年投研經(jīng)驗(yàn)，6年產(chǎn)品管理經(jīng)驗(yàn)。不同市場上其他投資風(fēng)格的基金經(jīng)理，李崟均衡投資的關(guān)鍵點(diǎn)在于追求中長期絕對(duì)收益、長期價(jià)值投資，追求買入并持有中國經(jīng)濟(jì)各行業(yè)優(yōu)質(zhì)公司，強(qiáng)調(diào)好公司還要好價(jià)格，并結(jié)合“上下左右”的投資框架。一是采取自上而下的資產(chǎn)配置方法，主要考慮宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展所處的階段和周期性變化，進(jìn)行動(dòng)態(tài)調(diào)整；二是在各個(gè)行業(yè)內(nèi)均衡配置，同時(shí)也會(huì)針對(duì)行業(yè)景氣度做動(dòng)態(tài)調(diào)整；三個(gè)股選擇則會(huì)根據(jù)企業(yè)的競爭壁壘和行業(yè)發(fā)展空間去判斷，找出各個(gè)行業(yè)中具有競爭力的企業(yè)。秉持這套均衡投資方法論，李崟管理的基金也取得較好表現(xiàn)。晨星數(shù)據(jù)顯示，截至9月30日，他管理的招商安泰平衡過去一年、三年凈值增長率分別為19.91%、86.69%，還獲得晨星三年期、五年期五星評(píng)級(jí)（截至9月30日）。另一只招商睿逸過去一年、兩年凈值增長率為19.36%、59.27%，獲得晨星、銀河、招證、海通三年五星評(píng)級(jí)。（數(shù)據(jù)來源：晨星，數(shù)據(jù)截至2021年9月30日）

    展望2022年的市場，李崟表示，市場存在結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。關(guān)注兩類股票，一類是需求端穩(wěn)定，供給結(jié)構(gòu)優(yōu)化的行業(yè)和公司。例如銀行、煤炭、鋼鐵、地產(chǎn)、快遞等，在風(fēng)險(xiǎn)充分釋放以后，整體盈利水平處于上升階段，盈利高、現(xiàn)金流高，分紅高，疊加低估值水平，在未來較長時(shí)間內(nèi)將獲得絕對(duì)和相對(duì)回報(bào)。另一類是需求快速增長，公司盈利超預(yù)期，估值在合理范圍內(nèi)成長股，例如軍工、醫(yī)藥連鎖等。

（編輯 張明富）