本報(bào)記者 陳紅

    8月13日，江蘇索普化工股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“江蘇索普”）披露2025年度向特定對(duì)象發(fā)行A股股票預(yù)案，計(jì)劃通過定向增發(fā)募集資金不超過15億元，全部用于醋酸乙烯及EVA（乙烯和醋酸乙烯共聚物）一體化項(xiàng)目（一期工程），以增加高附加值產(chǎn)品，推動(dòng)業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)升級(jí)。

    聚焦主業(yè)延伸

    隨著近年來醋酸行業(yè)格局的深度調(diào)整，優(yōu)化業(yè)務(wù)布局、向產(chǎn)業(yè)鏈下游延伸成為江蘇索普的迫切需求。

    根據(jù)預(yù)案，本次項(xiàng)目總投資約32.26億元，將建設(shè)33萬噸/年醋酸乙烯生產(chǎn)裝置、80萬噸/年硫酸生產(chǎn)裝置及15000Nm3/h（標(biāo)準(zhǔn)立方米每小時(shí)）空分裝置，年操作時(shí)數(shù)為8000小時(shí)，建設(shè)周期為3年。項(xiàng)目建成后，公司可實(shí)現(xiàn)主營業(yè)務(wù)向下游延伸，優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，提升抗風(fēng)險(xiǎn)能力與市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。此外，項(xiàng)目將利用公司現(xiàn)有閑置預(yù)留地塊，有效盤活土地資產(chǎn)，進(jìn)一步釋放經(jīng)濟(jì)價(jià)值。

    技術(shù)層面，江蘇索普的乙烯法工藝為國內(nèi)唯一獲得美國DuPont（杜邦）授權(quán)的技術(shù)，具有產(chǎn)能規(guī)模大、運(yùn)行穩(wěn)定、技術(shù)成熟等優(yōu)勢(shì)。依托醋酸領(lǐng)域的生產(chǎn)經(jīng)驗(yàn)、先進(jìn)工藝及充足產(chǎn)能，公司可為該項(xiàng)目提供低成本、高品質(zhì)的醋酸原料，形成顯著的協(xié)同效應(yīng)與規(guī)模效應(yīng)。

    盤古智庫（北京）信息咨詢有限公司高級(jí)研究員余豐慧對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者分析稱，醋酸乙烯的應(yīng)用場(chǎng)景覆蓋光伏、建筑、紡織等多個(gè)領(lǐng)域。其中，光伏產(chǎn)業(yè)的快速發(fā)展推動(dòng)EVA樹脂需求激增，進(jìn)而拉動(dòng)上游高品質(zhì)醋酸乙烯的消費(fèi)升級(jí)。江蘇索普此次延伸產(chǎn)業(yè)鏈的布局，既精準(zhǔn)匹配了高端材料的市場(chǎng)需求，也彰顯了化工行業(yè)向綠色化、高端化轉(zhuǎn)型的趨勢(shì)。

    高端化轉(zhuǎn)型前景廣闊

    從政策環(huán)境看，《江蘇省“十四五”化工產(chǎn)業(yè)高端發(fā)展規(guī)劃》明確提出“將醋酸進(jìn)一步延伸至醋酸乙烯及相關(guān)精細(xì)化工產(chǎn)品”“布局發(fā)展醋酸下游產(chǎn)業(yè)，擴(kuò)大醋酸產(chǎn)品就地轉(zhuǎn)化比例，承接和延伸鎮(zhèn)江市醋酸產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢(shì)”。為江蘇索普的項(xiàng)目建設(shè)提供了有力的政策支撐。

    市場(chǎng)層面，醋酸乙烯需求呈顯著增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。據(jù)山東隆眾信息技術(shù)有限公司數(shù)據(jù)，2024年，我國醋酸乙烯產(chǎn)量約248萬噸，表觀消費(fèi)量達(dá)257萬噸，行業(yè)正迎來新一輪產(chǎn)能擴(kuò)張周期。尤其在光伏等新興領(lǐng)域，對(duì)高品質(zhì)醋酸乙烯的需求增長(zhǎng)強(qiáng)勁，為行業(yè)發(fā)展注入持續(xù)動(dòng)力。

    然而，國內(nèi)醋酸乙烯供給存在結(jié)構(gòu)性失衡。《證券日?qǐng)?bào)》記者了解到，現(xiàn)有產(chǎn)能中，乙炔法工藝占比偏高，雖能滿足部分基礎(chǔ)需求，但存在污染相對(duì)較重、產(chǎn)品純度有限等問題，難以適配光伏等高端領(lǐng)域?qū)Σ牧闲阅艿膰?yán)苛要求，導(dǎo)致高端產(chǎn)品仍需部分依賴進(jìn)口。而乙烯法工藝具有環(huán)保性優(yōu)、產(chǎn)品純度高、綜合成本低等特點(diǎn)，符合行業(yè)綠色化、高端化轉(zhuǎn)型方向。江蘇索普此次項(xiàng)目采用先進(jìn)乙烯法技術(shù)，有望填補(bǔ)國產(chǎn)高端醋酸乙烯供應(yīng)缺口，推動(dòng)國內(nèi)醋酸產(chǎn)業(yè)鏈關(guān)鍵環(huán)節(jié)升級(jí)，加速實(shí)現(xiàn)進(jìn)口替代。

    眾和昆侖（北京）資產(chǎn)管理有限公司董事長(zhǎng)柏文喜認(rèn)為，江蘇索普的擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃契合行業(yè)集中度提升的趨勢(shì)。若項(xiàng)目順利落地，公司有望從醋酸領(lǐng)域龍頭向綜合型新材料企業(yè)轉(zhuǎn)型，打開新的增長(zhǎng)空間。同時(shí)，新增的產(chǎn)能將大幅提升其在醋酸乙烯領(lǐng)域的市場(chǎng)地位，進(jìn)一步鞏固行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力。

    柏文喜表示：“此次定向增發(fā)是江蘇索普應(yīng)對(duì)行業(yè)變革的戰(zhàn)略布局，既把握了政策紅利與市場(chǎng)機(jī)遇，也深化了產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同。隨著項(xiàng)目推進(jìn)，公司將在優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、提升盈利水平的同時(shí)，為國內(nèi)化工產(chǎn)業(yè)高端化轉(zhuǎn)型提供實(shí)踐參考。”