本報記者 周尚伃

    7月16日，中芯國際在A股科創(chuàng)板上市，首日上漲202%，成交額高達479.67億元。《證券日報》記者據(jù)公開數(shù)據(jù)統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，本次共有24只券商自營賬戶及券商集合理財產(chǎn)品參與中芯國際的網(wǎng)下申購，合計獲配748.09萬股，首日累計浮盈高達4.15億元。

    同時，海通證券另類投資子公司海通創(chuàng)投與中金公司子公司中金財富均分別獲中芯國際戰(zhàn)略配售3371.24萬股，首日均分別浮盈18.7億元，合計浮盈37.4億元。

    對此，寶新金融首席經(jīng)濟學(xué)家鄭磊接受《證券日報》記者采訪時表示，“中芯國際在A股上市是符合國家發(fā)展戰(zhàn)略的重大舉措，從此形成了境內(nèi)外兩個重要的融資平臺。芯片龍頭企業(yè)關(guān)系到國家安全和技術(shù)發(fā)展基礎(chǔ)，中芯未來的再融資可能類似當年的京東方，這屬于一個較長期的戰(zhàn)略性投資，比較適合長線投資者考慮。一般投資者可能更適合選擇一些與日常生活聯(lián)系緊密的投資標的。”

    中芯國際

    網(wǎng)下零棄購

    中國第一“芯”中芯國際獲得如此高關(guān)注，很重要的一個原因在于，中芯國際為國內(nèi)晶圓制造龍頭廠商，市占率全球第四，國內(nèi)第一，具有重要戰(zhàn)略意義。

    《證券日報》記者注意到，中芯國際的上市速度驚人，5月5日，中芯國際公告，公司董事會于4月30日通過決議，批準建議進行人民幣股份發(fā)行等事宜；6月1日，中芯國際遞交的科創(chuàng)板上市申請被上交所受理；7月16日，中芯國際登陸A股科創(chuàng)板上市。也就是說，中芯國際的IPO申請從上交所受理直至上市，僅用了46天。

    中芯國際《首次公開發(fā)行股票并在科創(chuàng)板上市發(fā)行結(jié)果公告》顯示，本次公開發(fā)行股份全部為新股，初始發(fā)行股票數(shù)量為16.87億股，約占發(fā)行后總股本的23.62%（超額配售選擇權(quán)行使前），也就是說，按照發(fā)行價27.46元/股來計算，中芯國際募集資金總額為462.87億元。同時，發(fā)行人授予海通證券初始發(fā)行規(guī)模15%的超額配售選擇權(quán)，若超額配售選擇權(quán)全額行使，則發(fā)行總股數(shù)將擴大至19.38億股，約占發(fā)行后總股本26.23%（超額配售選擇權(quán)全額行使后），那么中芯國際募集資金總額則為532.3億元。

    同時，在超額配售選擇權(quán)及網(wǎng)上、網(wǎng)下回撥機制啟動后，中芯國際網(wǎng)下最終發(fā)行數(shù)量為5.9億股，包括中國銀河、浙商證券、方正證券等在內(nèi)的24只券商及券商集合理財產(chǎn)品共獲配中芯國際748.09萬股，占網(wǎng)下最終發(fā)行數(shù)量的1.27%。此外，回撥機制啟動后，中芯國際網(wǎng)上發(fā)行最終中簽率為0.21196071%。

    從打新棄購方面來看，本次中芯國際網(wǎng)上、網(wǎng)下投資者放棄認購股數(shù)全部由海通證券包銷，總計包銷股份的數(shù)量為49.09萬股，包銷金額為1348.03萬元，其中，網(wǎng)下投資者零棄購，棄購的全部為網(wǎng)上投資者。

    《證券日報》記者注意到，上述24只券商自營賬戶及券商集合理財產(chǎn)品中，開源證券、紅塔證券、華安證券、渤海證券、浙商證券、長江證券、國金證券、江海證券、野村東方國際證券均獲配中芯國際42.71萬股，獲配數(shù)量最少的中天證券也有10.68萬股。

    《證券日報》記者據(jù)此估算，這24只券商自營賬戶及券商集合理財產(chǎn)品在中芯國際上市當日浮盈高達4.15億元（浮盈計算均假設(shè)當日未賣出）。

    兩家券商子公司

    獲戰(zhàn)略配售6742萬股

    從中芯國際的戰(zhàn)略配售方面來看，陣容相當豪華，本次中芯國際發(fā)行的戰(zhàn)略配售由聯(lián)席保薦機構(gòu)相關(guān)子公司跟投（跟投機構(gòu)為海通創(chuàng)投與中金財富）和包括國家集成電路產(chǎn)業(yè)投資基金二期股份有限公司、中國信息通信科技集團有限公司在內(nèi)的其他戰(zhàn)略投資者共計29家機構(gòu)組成。

    中芯國際本次發(fā)行最終戰(zhàn)略配售數(shù)量為8.43億股，其中，海通證券另類投資子公司海通創(chuàng)投與中金公司子公司中金財富均獲配3371.24萬股，2家公司累計獲配6742.48萬股，占最終戰(zhàn)略配售數(shù)量的8%。至此，中芯國際上市首日，海通創(chuàng)投、中金財富均分別浮盈18.7億元，合計浮盈37.4億元。

    在科創(chuàng)板股價方面，華潤微的技術(shù)和規(guī)模都不及中芯國際，中芯國際的相對合理估值應(yīng)該超過華潤微，華潤微7月15日收盤價對應(yīng)PB為6.9倍，考慮本次超額募集之后PB只有2.11倍，對標華潤微至少還有3倍以上的空間。在港股股價方面，由于AH投資人趨同，AH股價也會趨同，港股股價將會向科創(chuàng)板股價看齊。

    對于本次中芯國際采用的“綠鞋機制”（超額配售權(quán)），新時代證券曾分析稱，科創(chuàng)板“綠鞋機制”明確超額配售鎖定期、禁止刷新、“價差”收益歸證券投資者保護基金，是同科創(chuàng)板T+1的交易制度和不完善的做空機制相匹配的，相對而言更加穩(wěn)健。“綠鞋機制”短期穩(wěn)定上市股價效果顯著，但對長期走勢無明顯影響，是幫助實現(xiàn)新股價格從一級向二級的穩(wěn)健過渡。并且“綠鞋機制”對發(fā)行人、承銷商、打新和戰(zhàn)略投資者均有益，多方共贏能有效地降低新股發(fā)行的風險，助推科創(chuàng)板的市場化定價進一步向國際化看齊。