本報訊 在連續(xù)的貿(mào)易戰(zhàn)博弈中利空頻出的資本市場，終于迎來喘氣機會。此前，A股連續(xù)劃出大陰線，隨著貿(mào)易戰(zhàn)征稅“靴子落地”，自7月第二周起，市場便迎來修復，近兩日大盤指數(shù)連續(xù)飄紅，行業(yè)板塊輪動上漲，資金情緒見好。

    目前，A股估值已經(jīng)處于歷史較低水平，保險、銀行等板塊的市盈率遠低于10倍。尤其是保險板塊更被看好。中國更多家庭將保險作為投資首選，消費升級將推動保險行業(yè)快速發(fā)展。從最新的業(yè)績數(shù)據(jù)來看，平安、太保為首的上市險企優(yōu)于行業(yè)的發(fā)展，保費增速均在兩位數(shù)以上，平安壽險以20.83%的保費增速居首。

    申萬宏源分析師馬鯤鵬表示，“當前保險板塊估值處于歷史低位具備一定安全邊際，19號文對產(chǎn)品調(diào)整影響基本可控，負債端在保障型產(chǎn)品穩(wěn)步推進與理財型產(chǎn)品降幅逐步收窄情況下拐點顯現(xiàn)，資產(chǎn)端市場對利率環(huán)境情緒過度悲觀，建議把握基本面業(yè)績拐點，首推中國平安、新華保險。”

    中國經(jīng)濟內(nèi)在動能活躍 市場或?qū)⒂瓉硇迯?/strong>

    7月9日開盤，正如諸多分析所料，以平安、格力等為首的“白馬股”扛起反彈大旗，數(shù)億元主力資金搶籌，近兩年一直被券商看好的保險股，實現(xiàn)集體上漲。7月10日，A股大盤指數(shù)均實現(xiàn)上漲，行業(yè)板塊輪動上漲，市場保持著較強的做多熱情。

    而在大盤重新活躍的背后，或許潛藏著一個中長期的投資邏輯。

    當前，盡管外部環(huán)境動蕩，但中國經(jīng)濟增長的內(nèi)在動能依然活躍。國家統(tǒng)計局公布的數(shù)據(jù)顯示，6月份，中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）為51.5%，總體繼續(xù)保持擴張態(tài)勢；非制造業(yè)商務活動指數(shù)為55.0%，總體保持平穩(wěn)向好的發(fā)展勢頭。服務業(yè)商務活動指數(shù)中，銀行等行業(yè)商務活動指數(shù)均位于60.0%以上的高位景氣區(qū)間，實現(xiàn)快速增長。

    “與A股市場的歷史數(shù)據(jù)比較，當前我國A股市場的估值已處于較低水平”，北京師范大學金融研究中心主任鐘偉表示，“當前A股的估值處于洼地，比如銀行業(yè)、保險業(yè)的市盈率都遠低于10倍，對于一些穿越經(jīng)濟周期的機構投資者來說，是有機會的。”

    華泰金融沈娟表示，“金融各大板塊受市場環(huán)境影響超調(diào)，但基本面改善趨勢顯著，倉位和估值優(yōu)勢顯著，提示把握底部布局時機。”

    保險消費升級支撐良好預期 券商首推平安

    近年來，保險成市場和消費者口中的高頻詞，上市險企或?qū)⒃谶@一風口享受估值溢價。沈娟表示，由于轉(zhuǎn)型落地成果顯現(xiàn)，多金融渠道協(xié)同，A/H估值處于低位，首推中國平安、中國太保。

    央視2018年初披露的一組調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，15.64%的受訪中國家庭將保險作為投資首選，保險連續(xù)3年排名第一，投資意愿上升到8年來的最高。一位市場分析人士指出，“未來，消費升級將推動保險行業(yè)快速發(fā)展。隨著國民財富的不斷積累，中國迎來消費升級時代，國民的保險意識逐漸復蘇，保險產(chǎn)品愈來愈受到新一代消費者的歡迎，保險業(yè)將迎來快速發(fā)展期。”

    保監(jiān)會發(fā)布的《2018年中國商業(yè)健康保險發(fā)展指數(shù)報告》中稱，我國商業(yè)健康險覆蓋率不足10%，從人均健康險保費支出來看，2017年我國人均商業(yè)健康險保費支出僅316元，是美國2016年人均支出的10%、臺灣的10%。這預示著中國的商業(yè)健康保險市場潛藏巨大的發(fā)展空間。

    市場分析指出，上市險企今年第一季度的凈利潤同比增速遠高于10%，但保險股的業(yè)績及市盈率之間的差距，給股價上漲留存了一定的空間。

    國泰君安證券劉欣琦表示，“上市保險公司當前估值均處于歷史低位，二季度之后由于保障性產(chǎn)品需求的增長以及占比的提升，我們預計后續(xù)由于去年一季度之后的基數(shù)較低將會帶來新單增速邊際改善。其中，在二季度中加大增員投入和去年基數(shù)低的公司，數(shù)據(jù)改善預計將更為明顯，我們建議增持保險股。”

    東莞證券研究報告指出，平安作為發(fā)展綜合金融的龍頭，總體業(yè)績較同業(yè)更為穩(wěn)健，綜合化經(jīng)營戰(zhàn)略成效越加顯著。同時，科技戰(zhàn)略也取得長足進步，一站式金融服務在逐步實現(xiàn)。

    7月5日，銀保監(jiān)會披露2018年1-5月保險行業(yè)數(shù)據(jù)，行業(yè)整體保費收入降幅相比前4個月進一步收窄，上市壽險公司前五月原保費增速為平安壽險、太保壽險、新華人壽、中國人壽。